本来给奶茶店“打工”，一年可以赚16亿。

假如要问，哪一种商业模式相对来说比较繁荣，那么世超必须为“卖铲子”投票。

考研考研火爆，养活了不知有多少教培机构，AI 大型模型的热度并没有下降，英伟达的股价估计也不会下降。

即使在奶茶店的背后，也有很多“躺赢党”。

不久前，上海阿姨上市了。一开始，奈雪的几种新茶，如奈雪的茶、百道茶、古茶、蜜雪、霸王茶姬，基本上都取得了成绩，进入了金融市场。

对于霸王茶姬来说， 2024 全年营收 124.05 一亿元，这个成绩，除了雪王，现在几乎没有一家奶茶店能打得过。

也就是说，如果往前倒五六年，也许很少有人知道霸王茶姬这个品牌。

从营销、新产品到价格，每隔几年就会在新茶市场洗牌一次。西茶还没有让王座变热，现在已经是蜜雪冰城和霸王茶姬的世界了，各种区域性的茶店数不胜数。

然而，与这些品牌在舞台前激烈的战斗相比，有一种玩家既不会出现在热搜榜上，也不会铺天盖地地进行营销，但他们总能像老狗一样在幕后保持稳定，那就是奶茶供应商。

别看奶茶店拼命抢市场，其实行业的真金白银，被这些供应商卷走了不少。

例如，向瑞幸、喜茶卖纸杯和吸管的企业，一年收入 16 亿、奈雪的茶叶还在亏损的时候，给他们家提供果汁的企业，已经开始盈利了。

就这么说吧，不管哪家奶茶店赢了，供应商都在赚钱。

前阵子，一家名为恒鑫生活的公司在深交所上市，股价一开盘就暴涨。 120%。光看名字是认不出来的，但是如果你是瑞幸、喜茶和星巴克的熟客，那么你很可能会使用他们的产品。

招股书显示，恒鑫生活的主营业务收入主要有两个:卖纸质餐具和塑料餐具。世超简单看了一下他们的产品，大概是一些塑料纸杯、饭盒、杯盖、刀叉勺、吸管之类的东西。

别看卖的都是小玩意，别人走起来赚的可不少。资料显示，2021年 年 -2024 2008年，恒鑫生活的归母净利分别是？ 8016.36 万元、1.63 亿元、2.14 亿元和 2.2 亿元。28.63% 的毛利率（2023 2008年，都快赶上雪王了(28.8%)。

在这里，近一半的收入都是卖咖啡、卖奶茶的用户所贡献的。

五大客户名单一拉出，就有不少我们的老熟人。

猩米科技不熟悉，喜茶应该一直知道吗？连续四年，他们都是恒鑫生活的大客户。台面上还有瑞幸和库迪。 9.9 价格战打得飞起来，结果水杯还没有和同一个供应商一起进货。其它的，如蜜雪冰城，霸王茶姬，也是他们家的大客户。

而且仔细翻了翻，世超发现这家公司的客户比我想象的还多。

麦当劳、德克士、汉堡王，甚至亚马逊，除了卖咖啡、卖奶茶的人，都在和恒鑫一起生活。

也就是说，下游品牌卖的每一杯奶茶和咖啡，最终都在为它工作。。

有意思的是，世超还发现恒鑫生活这家公司最早，实际上并非与奶茶店打交道。

1997 2000年成立时，只是一家专门为企业打印的企业。但几年后，公司老板开了一条纸杯生产线，后面遇到了“塑料限制令”，想到了可降解塑料纸杯。这是十几年的工作。

而且上市不久之后，恒鑫生活在泰国工厂也逐渐出货，保不齐今年的表现会更好看。

当然，新茶的背后，恒鑫的生活只是冰山一角。

也是卖水杯和吸管。早在四年前，蜜雪冰城和瑞幸就已经把家联科技送到了深交所；秋天的第一杯奶茶，让卖纸包装袋的南王科技也能发行新股；就连卖植脂粉的嘉禾食品也被新茶养得很肥。

下游产品在消费市场越受欢迎，供应商的钱包就越鼓，从糖桨、果汁、配料供应到包装纸杯、吸管、手提袋。

看看这段时间，饿了么天天搞奶茶免单卡，也许能给供应商多少业绩呢？

然而，这些看似稳赚不赔的生意，也不是版本答案。

一方面，新茶已经过了疯狂扩张的阶段，现在都注重战略增长。当时总是卖二三十一杯奶茶，也集体暴跌。价格战的影响辐射到上游，供应商的表现也不会漂亮。

以田野股份为例。他们家是奈雪、茶百道和上海阿姨的果汁供应商。根据最新财务报告，田野股份属于上市公司股东的净利润为 2858.5 一万元，同比下降 14.36%。

并且财务报告中也写得很清楚，业绩变化的原因离不开“下游增长放缓，高端消费低迷，头部品牌客户数量下降”。

另外一个威胁，就是下游自建供应链的欲望。

一个非常典型的例子：蜜雪冰城。

雪王建立自己的供应链不是一两天的事。纸杯、吸管、果酱、奶精等。如果能自己出去，尽量不要求别人，直接跳过中间商赚差价的环节。

这一自主性体现在财务报告上，即蜜雪冰城的利润大多来自于向加盟商销售材料，而非收取加盟费。

所以对于供应商来说，鸡蛋只放在一个篮子里，并不是正确的选择。而在新茶市场慢慢稳定之后，当时那种泼天的财富就更难得了。

但是说到底，供应商该怎么做也不是我们应该担心的事，有这种闲心，不如多点两杯奶茶，支持生意。

发文：西西

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