关税风暴来了！“天塌不下来”，这些公司经过多次考试，净利润增加了100多倍。

在全球股市中，美国发起了所谓的“相等关税”。

在过去的30年里，至少发生了4起重大负面事件，如1997年的亚洲金融危机和2008年的次贷危机。然而，当时这些看似摇摇欲坠的负面事件并没有改变企业的盈利能力，也没有改变股票的长期上涨趋势。

一九九四年，传奇基金经理彼得•林奇曾在演讲中说:“如果你花14分钟研究宏观经济，你会浪费12分钟。可口可乐目前的利润是32年前的30倍，股价上涨了30倍。伯利恒钢铁公司的股价是30年前的一半。每只股票背后都有一家公司。如果公司做得好，股票就会做得很好，没有那么复杂。”

投资者应该有能力在混乱中保持自己的确定性，相信天塌不下去。事实上，如果我们逃离股市，我们通常不会立即回头。如果秩序恢复，我们肯定会被甩在后面。如果混乱不能结束，做什么都没用。

由于竞争的广泛存在，大多数企业并非随着时间的推移而变得更加强大，而是变得更加弱小。良好的投资并不复杂，重要的是找到那些有环城河的公司，并且在好公司便宜的时候进行重仓。投资者购买的是公司，而不是彩票。只要以合理的价格购买，公司的盈利能力就会随着时间的推移而增加。即使在此期间出现重大宏观困境，也不会影响投资者盈利能力的丰厚结果。

多次大波折难以改善公司长期上涨。

自1996年以来，至少发生了4起重大负面事件，但并未改变a股好公司的盈利能力和股票上涨趋势。

1997年7月，亚洲金融危机在中国东南亚蔓延。许多国家和地区出现了股票和债务三杀。恒生指数一度暴跌35%，韩国股市多只股票的市盈率降至3倍。2003年，a股遭遇了非典型肺炎事件的挑战；2008年，美国的次贷危机转变为席卷全球的金融危机，道德指数暴跌超过30%；2013年，“钱荒”袭来，银行间隔夜拆借利率一度飙升至25%；在过去的四年里，美国发生了一些重大的负面事件，如对华贸易摩擦、疫情和俄乌冲突。

但是，这些宏观挑战，并没有改变优秀企业的成长。

1996年11月格力集团上市，1995年归母净利润为1.55亿元，而2023年的净利润为290亿元，增长了186倍，在过去的30年里，公司的股价也增长了92倍。

在过去的30年里，福耀玻璃的股价上涨了近90倍。1995年，该公司净利润为0.48亿元，而2024年，该公司净利润为74.98亿元，增长了155倍。

在过去的30年里，相当一部分企业从繁荣变成了衰落，从盈利变成了亏损，上市公司不时退市。投资重要的是找一个容易理解的公司。从现在开始的五年、十年、二十年，这家公司的收入可以大幅上升，便宜的时候可以多买。

宏观不是投资的依据，重要的是了解业务

从后视镜的角度来看，在过去的30年里，出现了4次以上的重大负面，也出现了几次小的局部负面负面。平均来说，78年有一个重大挑战，但这些考验并没有改变优秀企业的盈利能力和股票上涨趋势。金融灾难比自然灾害更频繁。如果这些负面免疫力不足，优质筹码肯定会在地板价格上卖出，股票投资和长期持股都会成为空话。

如何看待重大的宏观负面？巴菲特曾经留下过经典的观点。1998年，他在佛罗里达大学的演讲中说:“投资最重要的是找出什么是重要的，什么是可知的。如果一件事不重要，不可知，那就别担心了。宏观很重要，但我认为不可知。当我们决定是否购买一家公司时，我们从不基于我们对宏观的感受。”

巴菲特还表示，“了解可口可乐、箭牌、柯达很重要，这些都是可知的。钱德勒家族在19世纪80年代以2000美元的价格购买了可口可乐。一九一九年，可口可乐上市，发行价格为40美元/股。一年后，其股价为19美元/股，一年内下跌50%。您也许把这当作一件大事，又担心糖价上涨，又担心装罐商刁难，什么都担心。几年后，出现了大萧条、二战、蔗糖定量配给、核弹等困境...但是如果你一开始花了40美元买了一只股票，现在就值500万美元(注:截至1998年的数据)。”

当重大宏观负面发生时，往往伴随着廉价的优质公司。当有人还在犹豫的时候，优秀的投资者果断开仓扫货。这是因为他们相信天塌不下来。事实上，如果天塌下来，做任何事情都没有用。在乐观的预期和不屈不挠的意志力的加持下，他们要么忽视股市的风暴，要么利用他们带来的购买窗口大举购买。

在资本市场的历史上，金融起伏如此频繁，未来将不可避免。投资者应该做的不是预测灾难何时到来，而是长期处理。投资不需要杠杆资金，也不需要短期资金，长期购买商业模式和资本结构良好的公司。即使股市大起大落，投资者也能保证生存。

当有人提到是否应该避免系统风险时，股神段永平的态度是不知道什么是所谓的系统风险。他认为在便宜的时候多买公司才是正确的投资方式。

买股票就是买公司。有时候公司的运营会更好，有时候会更差。投资的输赢手是能否识别好的公司和好的价格，而不是预测宏观趋势和市场趋势。从长远来看，如果用户以合理的价格拥有一家利润日益增长的公司的好股票，投资收益会非常丰厚。