高达16370%，a股一季度报告陆续发布，春季市场如何布局？

四月份以来，a股上市公司开始陆续披露一季度业绩预告。

据犀牛之星研究所统计，截至4月16日，a股市场已有232家上市公司披露第一季度业绩预测。其中，业绩预增130家，业绩略增51家，业绩扭亏34家，业绩下降6家，业绩下降4家，业绩下降2家，业绩下降4家。

在国内一系列政策“组合拳”相继推进落地后，大多数企业在2025年迎来了一个良好的开端，从目前披露的第一季度业绩的94家公司和发布业绩预测的232家公司。

第一季度a股透视:央企、化工、AI硬件表现亮眼。

截至4月17日，已在a股发布业绩预测的公司超过90%的业绩预测。从行业分布来看，化工原料行业的公司在这一轮业绩预测中更加突出；半导体、机械、新能源汽车等“硬技术”也表现不错；光伏、造纸等领域面临严峻考验。

就业绩预测的最大变化而言，超过70家上市公司预计第一季度归属于母公司股东的净利润将翻倍。

在这些公司中，净利润增幅最高的前20家，净利润同比增长超过1000%，锐捷网络(5310.9%)包含研究材料(最高16370%)、芯动联科(2800%)、中国船防部(1200.91%)等。

然而，净利润同比增长排名第一的优等生，部分原因是低基数导致一季度净利润飙升。

在选择过程中，我们综合考虑了企业的市值规模、营收规模、同期数量等。，最后筛选出这批“尖子生”：

其中，“中国前缀”央企的表现尤为引人注目，在经济增长疲软的时期展现了“国家重器”的强大动能，成为经济稳步增长的“定海神针”。

中国铝业(预增63%)：氧化铝产能利用率超过92%，吨铝现金成本降至行业前10%；

中国巨石(预增110%)：电子纱生产能力超出预期，海外风电纱订单同比翻番。

“在中字头“船舶制造板块综合表现良好，例如，由于船舶制造效率的提高和联合企业投资收益的增加，精益管理提高了船舶产品毛利率3.2。％；联合投资收益同比飙升180%。

而且值得注意的是，中船防务4月9日宣布，Q1获得新订单125亿元(年度目标71.6%)，其中包括9200TEU货船等高端船型，预计履行后将对公司的现金流和后续经营效益产生积极影响。

中国动力(预增410% ）：得益于公司订单的增加和产能的释放，预计今年第一季度归母净利润将达到3亿元至4.5亿元，同比增长240.48%至410.73%。

第一季度，全球造船市场气度持续上升，柴油机板块子公司销售规模持续快速增长，船舶发动机销量同比增长。 高毛利船舶机械订单占35%的比例提高到42%。；与此同时，实施“成本工程”不断降低成本，通过数字化改造实现单台制造成本降低12%；

在基础化工、电子工业等行业，综合表现较好的公司出现最多。

在化工方面，主要是受益于房地产、基础设施等领域的需求修复和耕作补充，促进了需求量的增加。与此同时，由于地缘政治的影响，一些细分领域的产品价格持续上涨。

但从券商研究报告的角度来看，虽然基础化工部分子行业(农药、氟化工、化肥)已经进入上升周期，但整体仍受到生产过剩和需求复苏的限制，仍处于“磨底”阶段。除了优化细分领域，我们还应该警惕商品价格波动对利润的侵蚀。

如果预计一季度实现归母净利润同比增长145%至171%的巨化股份的话，业绩预增的原因是今年第二代氟制冷剂生产配额进一步减少。第三代氟制冷剂实行生产配额制度。上一年，生产厂库和社会库存消化充分，下游需求旺盛。供需格局进一步优化后，产品价格持续上涨，氟制冷剂毛利大幅增加。二是为了稳步增长生产经营，公司解决了生产经营季节性、产品市场结构性等影响因素。

值得注意的是，基于对公司前景的信心，巨化集团于2025年4月8日起3个月内开始增持股份，加持金额不低于5000万元。但公司未来业绩能否继续高速增长，仍需密切关注氟化工的供需格局。

轻烃一体化在化工领域的龙头卫星化学，预计今年第一季度上市公司股东净利润为14.5亿元至16.5亿元，同比增长41.79%至61.35%。与去年同期相比，公司经营效率有所提高，主要原因是公司部分生产设备通过技术创新完成了“旧产品新技术”的开发，实现了产品质量的提高，形成了质量溢价。

新洋丰(预增85%)是渠道重构，经销商库存周转天数减少到23天(行业平均45天)；加之产品升级，公司特种肥料收入占比超过35%，溢价能力明显提高。

消费电子是一项政策 在技术驱动需求复苏的影响下，有一个局部复苏的信号。在汽车电子和AI硬件的推动下，一些上游半导体设备(如红外测温仪和光学传感器)的Q1进口替代订单增长了30%。但短期内，居民的消费修复仍需时间，因此需要警惕补贴下降后需求下降的风险。

以火炬芯技术(预增384%)为例，与去年同期(法定披露数据)相比，公司预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润约为4130万元，同比增长383.91%。

报告期内，公司产品表现突出，端边AICpu良率上升至92%，获得小米、荣誉亿元订单，销售收入保持倍数增长；发布了世界上第一个支持Llama3的智能驾驶舱芯片，计算率密度提高了3倍。

豪鹏科技(预增26%)业绩的提升主要得益于公司深化与头部客户的战略合作(全球AR眼镜电池市场份额达到38%，绑定Meta Quest4独家供应)，带动核心业务出货量的增加，以及产能整合后管理成本的降低和运营效率的提高。

值得注意的是，豪鹏科技于4月7日在官方网站上发布了《关于美国关税政策调整对公司业务的影响》，简而言之，就是将美国关税的直接关系保持在2%以下，FOB方法（Free On Boat离岸价格)，不需要承担关税费用，为企业净利润建立了安全垫。

中信证券认为，该公司在AI眼镜、机器人、机器狗、AI玩具、AI耳机和助听器方面取得了长足的进步，尤其是在AI和AR眼镜领域。

展望2025年，预计公司业绩将大幅提升。

本文来自微信微信官方账号 “犀牛之星”（ID：作者：犀牛之星，36氪经授权发布，ipo3ipo3)。

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