“这么强的表现真的很少见”，当金价再创新高时，记者实际探索。

黄金价格再次创下历史新高，其强势水平让一些业内人士感到罕见。当然，这也影响了市场各方的神经，包括行业公司、中小企业和客户。

三月二十八日，证券时报记者再次走访深圳水贝黄金珠宝集聚区，了解有关情况，金价再创新高。

受访专家也就黄金价格的近期走势发表了相关意见。在接受《证券时报》记者采访时，中信期货研究所宏观与国际研究部高级研究员朱善颖指出，自2025年1月初以来，黄金价格开始了新一轮的上涨，认为核心交易逻辑是避险需求和美国滞胀预期交易。在采访中，她认为第二季度的市场逻辑环境将继续有利于黄金。

记者实际探索了深圳水贝黄金珠宝市场，“如此强劲的表现真的很少见！”

国际和国内黄金价格再次创下历史新高。以上一期国内黄金期货为例，3月28日，沪金期货主合约上涨近2%，最高达722.88元/克，创历史新高。然而，最近黄金价格的上涨显然已经传递到终端市场。

“没想到价格还在涨！”在深圳水贝从事黄金首饰的黄经理说:“虽然我们已经习惯了黄金价格的下跌和上涨，但这么强的表现真的很少见！”

3月28日，记者再次走访深圳水贝黄金首饰集群，发现这里的黄金首饰价格已经达到每克725元左右。3月14日左右，水贝黄金市场的黄金首饰价格突破每克700元。

^{三月二十八日，深圳水贝黄金珠宝市场一角 吴家明/摄}

“春节假期，我来这里参观。当时金价650元/克。当时我以为金价会跌，没想到现在涨到这么高的水平。”现场一位客户告诉记者。黄经理表示，最近黄金价格波动较大，买卖时应以实时黄金价格为准。“黄金价格持续上涨，对零售业务的影响越来越大。与去年同期相比，今年的销售额下降了20%左右。”

由于黄金价格上涨，许多手头有黄金的消费者选择回收变现或更换新型号。据水贝某黄金回收商家介绍，近期黄金回收价格也突破每克700元，业务量大幅增长，回收量较去年同期增长30%。记者从深圳金雅福控股集团有限公司获悉，2025年1-2月，金雅福黄金智能回收平台(智能终端和在线系统)实现爆炸式增长，2025年2月黄金回收总重量比2024年2月增长5倍。今年年初以来，金雅福每次回收的最大订单是1月份从银行渠道回收的投资金条，重量为15350克。根据当时的回收价格，单笔订单达到952.6万元。

各品牌纷纷调整价格 周大福珠宝：三月内调整部分产品价格

黄金价格的持续上涨，也使黄金珠宝行业成本端的压力明显增大。

国内主流金饰品牌珠宝价格相应上涨。3月28日，国内各大金饰品牌价格相继上涨。周生生黄金首饰价格达到每克934元，老庙黄金价格达到每克929元，六福首饰黄金价格达到每克921元。

关于价格调整的相关话题，国内领先珠宝商周大福珠宝回复了《证券时报》记者的咨询。周大福珠宝集团发言人表示:“基于过去几个月黄金价格的变化，我们将在3月份调整部分产品价格，并在本月内更换新的价格标签。”

未来黄金价格将如何走？

在接受《证券时报》记者采访时，中信期货研究所宏观与国际研究部资深研究员朱善颖指出，自2025年1月初以来，金价开始了新一轮的上涨，其核心交易逻辑是避险需求和美国滞胀预期交易。

朱善颖指出，避险需求围绕特朗普就任后的关税落地和地理问题展开。本周，特朗普宣布将对汽车行业征收25%的关税。在贸易战再次升级的背景下，黄金价格突破上涨。特朗普上任后，滞胀预期更加清晰。关税和驱赶非法移民政策的结合带来了经济下滑和通货膨胀潜在上升的结合。这是一个典型的滞胀叙述，黄金在滞胀周期中的配置价值突出。此外，朱善颖认为，美联储在1月份暂停降息后，高利率的负面影响逐渐体现出来。自2月底以来，美国的零售、就业和PMI数据都不同程度地减弱，这反过来加强了美联储对后续降息的预期。美联储在3月19日的利率会议上强调了未来的不确定性，降低了增长预测，增加了通货膨胀预测，进一步确认了滞胀演绎的角度。

在接受采访时，朱善颖认为，第二季度市场逻辑环境将继续利好黄金。特朗普上任后的一揽子政策，包括关税落地、移民驱逐、DOGE裁员等。，率先反映了美国经济和就业的负面影响。降息暂停后，高利率的负面影响逐渐加强。第二季度，预计美国基本面将继续走弱，这也将增加美联储重启降息的概率。预计6月份将首次降息。

朱善颖认为，对于长期来看，持续看好黄金价格中心移位，基于美金信用的下行趋势难以改变。美国超额债务的现实很难得到根本性的改变；在全球化的趋势下，去美元化的需求将带动央行持续购买黄金。国内开放了保险资金购买黄金，进一步打开了机构购买黄金的想象空间，增强了市场对黄金的投资信心；中美AI竞争格局的变化导致了“东升西落”的交易。从长远来看，美元信用修复的叙事松脱了。