东吴证券：给三一重能买入评级

曾朵红东吴证券有限公司 , 郭亚男 , 近日，胡隽颖对三一重能进行了研究，并发布了2024年的调查报告 年度业绩快报点评：业绩符合预期，订单创下新高，给予三一重能买入评级。

三一重能 ( 688349 )

投资要点

事件：公司发布 24 年度业绩快报，预计实现营业收入 181 亿元，同比 21.1%；归母净利 18.6 亿元，同比 -7.5%；扣除非后归母净利润 16.3 亿元，同比 0.7%。单 Q4 看看，营业收入 90 与环比相比，亿元 21%/ 138%；归母净利 11.7 与环比相比，亿元 20%/ 366%；扣除非后归母净利润 10.2 与环比相比，亿元 17%/ 357%。

开设哈萨克斯坦江布尔风电设备厂区，出海版图持续扩张：2024 年 11 月 29 哈萨克斯坦的日子 Samruk Kazyna 在哈萨克斯坦江布尔州，主权财富基金和三一重能公司举行了总投资。 1.14 一亿美元的风力发电整机零部件生产工厂奠基仪式。本厂计划于 25 年底完工，将生产机舱、轮毂、塔体及其它重要部件进行风电工程。另外，为了提高机组生产的本土化水平， 30%，公司计划另外建设一个R&D中心。Samruk Kazyna 计划到主权财富基金 2030 年度与三一重能携手合作建设。 6GW 为了满足日益增长的电力需求，风电装机。

利润预测与投资评级：考虑到公司风场出让规模不达预期，我们下降 2024~2026 年度业绩预期，归母净利分别为 18.8/23.9/27.4 前值为亿元(前值为 20.9/27.4/32.6 十亿元)，同比 -6.5%/ 27.4%/ 14.6%，对应 PE 为 18.0/14.1/12.3x。在公司成本控制优势突出的基础上，双海战略进入加速期，具有较大的上升空间，保持“买入”评级。

风险提示：竞争加剧，行业政策变化风险，电站业务利润下降风险等。

根据近三年发布的研究报告数据，东吴证券曾朵红研究员团队对该股进行了深入研究，近三年平均预测准确度高达 预测84.04% 2024 年度归属净利润为利润 20.94 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 16.09。

最新的利润预测细节如下：

此股近期 90 天内共有 8 家庭机构给予评级，购买评级 6 家庭，加持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 39.51。

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