增加特朗普政策的不确定性！美联储纪要发布，七月前不降息？

美东时间 2 月 19 日本，美联储官网发布 FOMC2025 年 1 月 28 日至 29 每天的会议记录。

美联储官员表示，他们达成了共识，通货膨胀可能会恶化的风险不断上升，它是保持利率不变的关键原因。

通胀持续下降是进一步降息之前必须看到的，但是特朗普的关税等政策使得通胀有上升的风险。

在 1 在月会上，美联储宣布将保持利率目标区间。 4.25% 至 4.50% 之间。

这也是自 2024 年 9 月三连降至今，利率首次保持不变。

增加特朗普政策的不确定性

会议记录显示，关税政策特朗普、大规模驱逐移民，以及消费者支出强劲，这是推动今年通货膨胀的可能因素。

由于经济的“高度不确定性”，美联储在考虑所有关键利率的进一步变化时，采取谨慎的态度是合适的。

上个月，美联储的所有政策制定者都支持保持关键利率不变。

参与利率决定 19 美联储官员说，但愿看到通胀在进一步降息前取得进一步进展。

与会者“一般指出通货膨胀前景存在上升风险”，而非就业环境所面临的风险。

虽然仍然相信未来几个月的价格压力会有所缓解，但是“其它因素被认为是阻碍通货膨胀减少的过程”。

尤其是美联储的一个关键担忧——一些通货膨胀指标“最近有所上升”。

许多经济学家预测，特朗普计划的关税将加剧通货膨胀。

近日，特朗普表示，正在考虑征收车辆、制药和半导体行业。 25% 今年将逐步加快关税的实施。

虽然美联储的决策者表示，在决定货币政策应对策略之前，他们需要观察通货膨胀的加速是一次性的还是会产生更多的潜在通货膨胀。

但会议记录显示，多个地区的商业联系人表示，企业将试图向消费者转移潜在关税带来的高投入成本。

7 月前不会降息

美联储暂停降息将持续多久，这是一个关键问题。

此前，美国政府公布的数据显示，通货膨胀实际上正在恶化，导致许多经济学家预测今年只会降息一次(如果有的话)。

现在华尔街投资者估计，美联储在 7 月前不再降息，并预测需要到达 2026 第二次降息将于2008年进行。

最近几个月有迹象表明，支持进一步降息的官员与更担心顽固通货膨胀的官员之间存在着越来越大的差异。

许多美联储官员表示，他们希望看到特朗普提出的关税和移民攻击对经济的影响。

大多数经济学家预测关税会推高通货膨胀，尽管有人认为，随着时间的推移，特朗普降低控制的承诺可能会降低消费者的价格。

星期一，美联储理事沃勒在演讲中说，他仍然预期今年的利率会下降，但是现在他支持暂停加息。

沃勒说，如果上个月的通胀上升只是一个小插曲，那就像 2024 年 1 月亮就是这样，“今年某个时候降息是合适的。

沃勒还强调，他认为新的关税不会显著增加通货膨胀，任何价格上涨都可能是暂时的。

所以他认为，美联储不必因为关税而改变他们的政策。

"到目前为止，我还没有根据特朗普关税的实施情况改变我的观点。"

亚特兰大联储主席博斯蒂克在会议记录公布后宣布，决策者对下一步会发生什么的信心减少了。

”“我最初的估计 2025 年度会议以非常积极的水平发展。我们可以看到稳定的增长，通货膨胀率不断向上 2% 靠近，劳动力市场保持稳定。“现在，所有这些隐藏的变化...代表着这种预测的信念范围和准确性...有所下降，我们只能等待事物如何发展。”

有“美联储传声筒”之称。 Nick Timiraos 他说，官员们讨论了上个月的会议是否放缓或暂停了他们最近的会议。 6.8 由于在接下来的几个月里，他们面临着提高联邦债务上限带来的复杂问题，因此，亿美元资产组合的减少。与债务上限有关的动态可能会导致美联储债务大幅波动。

收缩表格的过程最终会耗尽银行系统的储备，美联储官员不确定这个过程会持续多久。财政部将如何管理其现金余额带来的货币市场变化，这可能会使美联储确定正确储备平衡的能力变得复杂。

所以根据会议纪要，官员们在 1 在月度会议上，“考虑暂停或放缓资产负债表的减少，可能是适当的，直到债务上限问题得到解决”。

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