有些商家利润暴跌60%，9块9咖啡悬而未决。

2022年，陆正耀回到咖啡跑道，创办了库迪咖啡，开启了他的“复仇计划”，也许三年后，他的低成本航行策略将面临新的挑战。

因为今年出现了最神奇的金融产品——咖啡豆。

阿拉比卡咖啡在美国纽约洲际交易所的价格已经把k线图变成了过山车——每磅价格飙升至430元，创下47年的新高，近一年涨幅达到118.57%。涨幅有多离谱？2024年伦敦市场现货黄金全年上涨27.22%，黄金沉默不语，BTC落泪。

此时此刻，咖啡产业链中的每一个角色都在上演“鱿鱼游戏”：生豆商犹豫要不要加货，仓库里堆的不是豆子，而是金子；连锁咖啡品牌表面价格战打得很开心，还是要考虑降低成本的方法；工人想哭，“咖啡自由” 变成了泡沫。现在最大的悬念是，9.9咖啡卷生卷死还能持续多久？

01咖啡豆价格上涨，一些咖啡商的利润下降60%

从事咖啡行业10多年的老杨，“利润下降了60%”，直截了当。他开了一家咖啡店，不仅卖咖啡，还为其它咖啡店批发咖啡材料，生意受到冲击。他从烘焙商那里买了咖啡熟豆，30元一斤的豆子涨到了45元，对方说“原料涨价了，没办法”。购买价格上涨，但老徐不敢提价，“一提价C端客户就会跑掉”，这导致“原来中间有15块钱的利润，都没了”。

他不能指望咖啡店。由于瑞幸和库迪的9.9价格战，咖啡店的咖啡也缩水到了10多块。现在咖啡豆涨了，一杯咖啡的成本涨了5到1元。

那不是老徐一个人的崩溃。

春节刚过，浙江上下咖啡烘焙有限公司就向客户发布了商品价格调整通知，称“只有一种咖啡原料，在过去的一年里，价格上涨了150%以上。对于咖啡熟豆的价格，我们做出了上涨的决定，在现有基础上，混合豆每斤上涨10元。”

中游面包商也很难。许多面包商签署了锁定价格协议，以留住下游客户。上游豆商违约加价，但下游品牌客户必须按合同履行合同。这一次，面包商陷入了困境。 三明治饼干。

这一次，咖啡豆价格暴涨，是一场“全球气候疯狂” “资本赌场狂欢”混合双打。

全球咖啡豆产区的两大“老板”都遇到了“山崩”——2024年巴西先旱成撒哈拉，然后暴雨成为水幕洞，阿拉比卡豆直接减产12.4%。；越南更加绝望，三年旱灾 台风连击，罗布斯塔豆1月出口暴跌40%。与此同时，资本闻到了血腥的味道，将咖啡豆作为赌厅的筹码，投机性持股暴涨，导致价格波动堪比数字货币。

这让咖啡店老板不断抱怨。瑞幸库迪的9.9元对决将市场价格焊接到了较低的水平。老徐说，现在咖啡店只能通过配售其他商品来赚钱。咖啡豆一涨价，利润只能进一步降低。每个人都不赚钱。他们现在卖给其他咖啡店老板的材料，更不用说价格了。

咖啡豆价格上涨加速了行业分化，中小企业缺乏议价权，利润空间正在被进一步吞噬。

02 9.9咖啡生存考试

外界最关心的还是瑞幸、库迪掀起的9.9咖啡战是否还能继续。

此前，库迪咖啡首席策略官李颖波拆解了库迪单杯咖啡豆的成本，大约在2-2.5元之间。再加上牛奶或其他风味创新和外包装，一杯成本在5.5元左右，但这个数字还没有计入人力和租金成本。

这符合老杨的经验。老徐告诉快速财务新闻，无论是9.9还是十几块咖啡，店里用的咖啡豆大部分都是50到80元一斤，价格相差不大。一杯咖啡的咖啡豆换算成2-3元。他估计咖啡豆价格上涨，一杯咖啡的成本会上涨50美分到1元。

对他来说，与他们这些小咖啡店不同，这些具有供应链和集采优势的大品牌，目前受到的影响并不大。

为应对上游涨价，瑞幸在2024年底向巴西下了一笔大订单——2025年至2029年，瑞幸将为巴西购买24万吨咖啡豆，价值100亿元，这是瑞幸迄今为止最大的咖啡豆购买计划。

与此同时，瑞幸还宣布降低原材料供应价格，并于2025年1月1日起工作，包括咖啡豆、椰奶、牛奶等80多种产品，其中咖啡豆价格下降16.8%。

库迪也表现出了同样的“冷静”。李颖波告诉媒体，“咖啡豆上涨的成本对整杯咖啡的成本没有关键影响。大宗期货的锁定也帮助我们减少了咖啡豆价格波动的影响。我们仍然会坚持9.9元的策略，不会有任何涨价的动作。”

库迪的工作人员告诉快速财务新闻，“库迪进入咖啡市场时，已经做了五年的总体规划，整个9.9元的营销活动已经做好了三年的准备，可能会持续更长时间。”然而，咖啡豆价格上涨对品牌的影响并没有得到直接回应。

在回应媒体时，星巴克中国、Tims天好中国等咖啡品牌也表示，没有受到咖啡豆涨价事件的影响。

他们似乎对价格一无所知。但值得注意的是，提前锁定订单并不能解决一切，供应商和品牌客户会有合同价格协议。但当期货市场暴涨时，意味着未来生豆交付将亏损，不排除供应商减供、延迟交付、直接违约等。咖啡豆暴涨背后的变化风险依然存在。

03 国际化品牌“明涨”，国内玩家真的能坚持下去吗？

与国内咖啡品牌“按兵不动”相比，海外咖啡品牌已集体开启“涨价狂飙”。

日本味之素AGF宣布，从3月份开始，172种产品的价格上涨了15%-30%，据韩国媒体报道，星巴克在过去5个月中涨了3次，最近一次将22种饮料的价格上涨了200-300韩元。 此外，JDE、巴西咖啡烘焙商，如PEETS，以及意大利咖啡制造商卡巴萨，也在2025年初提高了咖啡豆及其产品的价格。

最令人印象深刻的是，韩国甚至推出了“无豆咖啡”，用大麦、木槿等其他原料代替咖啡豆。

相比之下，国内咖啡品牌对涨价的态度显得更加暧昧和犹豫。

文渊智库创始人王超解释说，很难提高价格。一是消费者花钱谨慎，二是国内咖啡品牌有很多替代品，也与奶茶品牌有竞争关系。当咖啡价格上涨时，顾客也可以选择奶茶等其他消费品。因此，“如果你想提高价格，你也会偷偷提高价格，你不敢率先打出提高价格的旗帜”。

但在他看来，咖啡豆是咖啡最重要的原料，涨价必然会对终端产生影响，这从终端消费者的体验来看是显而易见的。“大家明显觉得现在咖啡的优惠力度降低了。”

就拿瑞幸咖啡来说，2024年，瑞幸将 “每周 9.9” 由显眼位置移至二级菜单，不能自动点餐， “每周 9.9” 菜单产品数量减少，现在只有美国、拿铁和燕麦拿铁可以享受9.9的咖啡产品。不仅如此，瑞幸的一些产品价格还在上涨。 3 如生椰拿铁从29元涨到元， 32元，一般拿铁从26元升至29元。

在王超看来，高端咖啡的毛利率更高，节约费用不能从咖啡豆入手。然而，便宜的咖啡利润薄如蝉翼。咖啡豆作为最重要的原料，涨价不可能影响终端。当咖啡豆价格大幅上涨时，“没有终端价格，品牌很难消化”。

目前咖啡豆短缺的趋势还会继续，但幸运的是，农产品价格的上涨也有其周期性，这取决于各种品牌能否支撑这波咖啡豆的价格冲击。