金子狂飙重现，今年3000美元在望？

到了2025年，黄金似乎再现了去年“金超疯”的趋势。

2月5日上午，现货黄金再创新纪录，触及2854美元/盎司。2月4日，美国黄金期货(COMEX黄金)主连的最高价格为每盎司2874美元，也创下历史新高。

新年不久，为什么现货黄金、COMEX黄金都创下历史新高？今年的国际黄金价格还能继续飙升吗？

为什么近期伦敦金、纽约金都创历史新高？

2024年底，国际黄金价格短暂调整后，最近黄金价格再次上涨。特别是春节期间，国际黄金价格回归上涨渠道。2月4日和2月5日，伦敦黄金和纽约黄金价格创下历史新纪录。

二月五日上午，用益信托研究员喻智告诉财联社记者，近期国际金价一路上涨，与春节期间特朗普多项关税政策有着明显的关系。现在特朗普已经明确表示要对很多国家征收关税，后续还要向欧盟征税，增加了今年的世界贸易风险。在这种背景下，更多的避险资金涌入黄金投资市场。

“另外，美元和黄金的走势还是有一定关系的。现在特朗普多次要求美联储降息。如果美元走弱，黄金也会上涨。目前投资者对此有一定的预测。”喻智这样说。

另一方面，有机构投资者进行了分析。2月5日，华泰期货陈思捷和师橙在报告中指出，虽然美联储已经进入2024年9月的降息周期，但美国债券的收益率并没有明显下降，甚至期限溢价一度创下历史新高，这表明市场并没有因为美联储的降息而对未来的经济前景表现出乐观的态度。相反，它需要更高的回报率来应对未来的不确定性。因此，在此期间，黄金价格仍然保持略强的趋势。

3000美元将是今年国际金价的天花板吗？

据财联社记者统计，2024年全年，国际黄金价格呈现波动上涨、年底小幅下跌的趋势，全年涨幅超过25%，尤其是在众多风险资产中。那么，年初创历史新高后，全年黄金走势会如何呢？

对于这一点，一位长期跟踪黄金等大宗商品走势的券商宏观研究员告诉财联社记者，和其他商品一样，黄金也有自己的周期。考虑到这一轮黄金的强势周期还在继续，从供给侧来看，未来各大黄金厂商最新的资本支出将大幅增加。如果最新年报发布后数据没有变化，今年黄金的供给侧压力不会很大。

喻智进一步指出，国外很多分析师最近指出，2025年对黄金走势持乐观态度，最高价格可达3000美元。“这个分析不是没有道理的。考虑到特朗普今年对国际秩序和国际贸易的干扰，如果发生地区冲突，国际黄金价格更有可能突破3000美元。因此，从目前的价格来看，国际黄金价格可以再次上涨10%左右，突破3000美元的价格。”

陈思捷、师橙等。华泰期货认为，随着特朗普关税政策的陆续实施，对通货膨胀有负增长贡献的产品价格可能会开始推高通货膨胀水平。但在美联储暂时采取加息措施的概率相对较低的前提下，如果通货膨胀预期上升，将使未来实际利率的预期方向发生变化，这也是贵金属定价的有益因素。

谁是2025年最大的看久力量？

对于黄金交易，目前主要有两支主力军。一个是以中国央行为代表的各国央行；二是热爱黄金首饰、热爱黄金投资的普通人。 期货市场当然也有投资资本。那今年谁将成为黄金最大的看久力量呢？

上述宏观分析师告诉财联社记者，虽然过去各国央行在实物黄金交易市场占据的份额不多，但其市场风向标的作用非常明显。某种程度上，有些投资者是根据各国央行的最新决定来决定是看多还是看黄金。现在，中国央行已连续两个月加持黄金，按照常理，这一趋势一般会持续一段时间，所以今年中国央行将继续加持黄金。它将成为黄金多头的一大帮助。

喻智进一步指出，除了中国央行，今年很多发展中国家的央行都有很大概率成为黄金市场的多头。这是因为，在贸易战的大环境下，中小国必须进一步夯实国内外汇基础，对冲汇率贬值等诸多意想不到的风险。黄金无疑是最好的目标之一。所以估计今年会有更多的中小国家央行加持黄金。

根据中国黄金协会发布的最新数据，2024年中国黄金消费总额达985.31吨，同比下降9.58%。在这些珠宝中，黄金首饰的消费量为532.02吨，比去年同期减少24.69%；而且金币和金币的消费量达到373.13吨，同比增长24.54%。然而，从今年春节的消费数据来看，国内黄金消费已经明显增加。多家媒体纷纷报道，今年春节黄金再次迎来抢购潮。据最新资料显示，春节期间国内金价已经超过850元/克。

他说：“如果黄金价格持续上涨，肯定会降低一些普通消费者对实物黄金的购买需求。”上述宏观分析师认为，如果金价持续上涨，今年国内实物黄金消费可能难以达到新高。但是期货市场的情况并非如此。根据他的观察，以去年上半年为例，上海金的交易额一度接近，超过了纽约金。但是，如果黄金价格再次上涨，期货市场的投资者也会出现分化，短期内黄金市场的波动是不可避免的。所以，对黄金投资而言，规避风险，警惕杠杆仍是个人投资者的首要任务。

本文来自微信微信官方账号“财联社”，作者：彭科峰，36氪经授权发布。

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