年度报告预亏45亿-52亿！晶澳科技的盈亏是怎么回事？

作者 | 杨锐

排版校对 | 甘惠淇

"晶澳怎么了？"2025年1月23日晚，一位光伏行业人士对该公司的业绩预告表示怀疑。

当天下午，一向以稳健著称的晶澳科技发布了年度业绩预告，预计2024年亏损45亿-52亿元。结合前期财务报告，去年第四季度单季度亏损范围为40.2亿元-47.2亿元。。

这种表现明显低于机构的预期。此前，一些机构预测其上升利润，预计其2024年归母净利润为-1.9亿元，比去年同期为-103%。

晶澳科技及其负责人靳保芳，堪称业内“常青树”。靳保芳今年72岁。无锡尚德施正荣、赛维LDK彭小峰、汉能集团李河君等一代光伏巨头与他同时出现在赛场上。

世事变迁，龙头变迁，晶澳科技却经历了近30年的风雨。经历了同代众多“有钱人”的风风雨雨，靳保芳在2023年保持了财富的增长。在《2023胡润全球富豪榜》中，他以750亿元的净资产获得了河北邢台富豪。

但是在过去一年光伏产业的下行周期中，晶澳科技的业绩却经历了几次翻盘。

上半年出乎意料的出现，连续两个季度亏损。但到了第三季度，其单季度净利润再次转为正数，盈利3.9亿元，但第四季度又出现了大幅亏损。

在众多光伏产业链企业中，这种剧烈的起伏并不多见。。

对于业绩变化，晶澳科技在公告中解释说，由于光伏行业供需不匹配的持续影响，主要产品价格大幅下跌，国际贸易环境日益严峻，主营业务盈利能力持续下降，市场竞争加剧。它还强调，基于谨慎原则，公司对有减值迹象的长期资产进行减值测试。经过仔细评估，资产减值准备将根据企业会计准则计提，对业绩影响很大。

事实上，虽然根据索比咨询的调查统计，2024年晶澳部件出货量为75-80GW，居行业第二位，但如果以2023年公司部件出货量为57GW，其同比增长率最高为40%。但是，在产业链价格极低的冲击下，量增并没有实现利润增长。根据财务报告，其毛利率已从2023年底的18.13%迅速下降到2024年第三季度的5.3%。

根据近期陆续披露的预告，光伏组件制造商普遍承受业绩压力。

其中，隆基绿能预计2024年净亏损82亿至88亿元，比去年同期下降176.27%至181.85%。通威股份估计净亏损70亿至75亿元，比去年同期减少151.58%至155.26%，东方日升估计亏损27亿至35亿元，弘元绿能估计亏损25亿至27亿元。虽然晶科能源实现了盈利，但是净利润同比下降了98.39%到98.92%。

晶澳的烦恼还不止这些。

美国国土安全部于当地时间1月14日更新了UFLPA实体名单，增加了37家中国公司。在这些公司中，东海晶澳太阳能科技有限公司是晶澳科技的子公司之一。此前，晶澳科技在同行不敢增加甚至削减美国出货的背景下，加强了对美国的出货。

晶澳科技证券部表示，现在对此事件有所了解。

回顾历史，美国海关和边境局在2022年推出UFLPA的那一年，(CBP)扣押了大约2GW零件，价值约7亿美元。近两年来，扣押金额有所增加，2024年上半年扣押价值超过10亿美元的商品。

然而，光伏制造出海的步伐并没有停止。在晶澳科技方面，有分析师告诉媒体，2025年公司的核心工作应该是尽快推进阿曼项目的投产。去年12月，公司宣布计划投资建设阿曼年产6GW高效太阳能电池和3GW大功率太阳能元器件项目，投资近40亿元。

此外，近几年晶澳提产太疯狂了，2019年公司固资104.05亿元，到2024年第三季度末已飙升至450亿元。，高于晶科能源、隆基绿能等巨头。这一高额生产带来的是债务飙升，其总负债从2019年的202亿元飙升至2024年第三季度的839亿元。

最后，在技术方面，晶澳科技一直在向TOPCon下注，但是目前行业的形势正在发生变化。。

晶澳科技在2024年第三季度业绩简报会上表示，虽然BC技术在正面发电效率上有优势，但成本更高，两面率更低，更适合屋顶电站的细分应用。

然而，这种观点正在被打破：BC光伏电池已大规模进入道路场景。。

爱旭股权于2024年7月达成合作，ABC部件用于波黑建设最大的地面光伏电站；隆基绿能于2024年5月发布BC地面产品，现已进入大规模生产期。此外，国内发电巨头也纷纷开启BC部件招标，BC技术正在加速渗透。

1952年出生的靳保芳，在光伏行业的“创一代”中，是一位非常老的人，虽然正在接任新老，但70多岁的他仍然牢牢地把握着方向盘。

这次，晶澳科技再次站在十字路口，如何穿越周期严冬，仍然是邢台富裕家庭面临的一个难题。

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