手握21亿对赌协议的劲方医药IPO

瑞财经 严明会 近日，金芳医药科技(上海)有限公司(以下简称“金芳医药”)向港交所提交上市申请，拟通过。 18A 中信证券是港交所主板上市的专属保荐人。

作为一家处于社会化阶段的生物医药公司，劲方医药专注于创新和有效的治疗肿瘤、自体免疫和炎症性疾病的方法。

2022 年 -2024 今年上半年，公司的R&D费用分别为 3.19 亿元、3.13 亿元及 1.86 主要包括亿元 CMC、临床前材料及成本、临床开发成本、员工成本、以股权为核心的支付、折旧及摊销、知识产权管理费用等。

公司的临床开发成本与管道产品的临床开发有关，包括雇佣第三方服务提供商的成本。截至 2024 年 6 月底，公司停止了 GFH925 向信达生物支付中国海外决定权 4540 临床开发费用计入万元。

另外，报告期各期，劲方医药费用的行政费用分别是 3801.1 万元、4994.6 万元、1850.9 一万元，主要包括员工费用、专业服务费用、办公室及旅行及业务相关费用、以股权为核心的薪酬支付等。

在高运营成本下，劲方医药净亏损持续扩大，报告期内各期净亏损分别为 2.75 亿元、5.08 亿元及 4.5 亿元。

劲方医药现金流在持续亏损下承压。2022 年 -2024 年上半年，公司经营活动现金流净流出分别为 2.87 亿元、2.02 亿元、1.63 十亿美元。该公司表示，经营活动的负现金流主要来自R&D成本。

同时，劲方医药投资活动现金流净额也出现负数，报告期内分别为 -1.15 亿元、2.63 亿元、-1.03 一亿元，这与公司购买理财、存入定期存款有关。

2022 年 -2024 2008年上半年，劲方医药购买理财和定期存款。 9.83 亿元、4.8 亿元、1.24 1亿元；同期，公司赎回理财产品，提取定期存款。 8.82 亿元、7.44 亿元、0.21 亿元。

相比之下，公司融资活动的现金流相对乐观，报告期内分别是 5.02 亿元、-0.29 亿元、2.11 亿元。2022 年、2024 今年上半年，公司分别通过 C 轮融资、C 轮换融资获得资金 4.91 亿元、2.08 亿元；2023 2008年，融资现金流为负，主要是偿还银行贷款。 0.23 亿元所致。

截至 2024 年 6 月末，劲方医药停止了现金。 2.79 同期计息银行贷款1亿元， 5042.8 租赁负债万元 288.5 一万元，手持现金足以覆盖短期债务。

但由于劲方医药与投资者签订了赌博协议，导致公司权益股权赎回债务较高，截至 2024 年 6 到了月底，债务已经达到了 20.73 十亿美元。如果一旦 IPO 失败，劲方医药将面临巨大的利率风险。

截至 2024 年 6 月末，公司资产总值为 5.77 负债总额为亿元 23.13 亿元，债务净额高达 -17.36 亿元。

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