大型发布会结束后，今天a股的行情才真正开始。

一月二十三日，市场全天缩量下跌，三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数上涨0.51%，深成指下跌0.49%，创业板指数下跌0.37%。

板块方面，保险、银行、智谱AI、AI眼镜、PCB概念、电商、汽车整车等板块涨幅居前，农业等板块涨幅居前。

股票下跌多少，整个市场上超过2700只股票下跌。沪深股市全天成交额1.36万亿元，较上一个交易日成交量2194亿元。

昨天交易结束后，六个部门联合发布了《计划》，推动中长期资金进入市场的消息传来；很快，国家新闻办公室也发布了新闻发布会的通知。

所以从今天早上9点开始，a股一场“明牌”游戏正式开始。

本周第三次“缩量下跌”

对比上证指数分时图和国新办图文直播，可以看到：

9:03开始，证监会主席吴清率先发言，提到以下几点：

从今年开始，每年新增保费的30%用于投资a股 第二批长期保险基金股票投资规模不低于1000亿元

2)《关于促进中长期资金入市的实施方案》明确规定，未来三年，公募基金拥有a股流通市值每年增长10%。

3)本次对国有商业保险公司等进行全面建立实施三年以上长期评估 制度性突破对于中长期资金入市工作十分重要。

第二批保险资金长期股票投资试点将于2025年上半年落实到位 不少于1000亿元人民币

相应的a股集合竞价阶段(9:15~9:25)，市场继续上涨。

9:三大指数集体高开，创业板指数涨幅超过1%。

而从9:30到9:上证指数高开高走，最高触及3273.52点。

与此同时，在新闻发布会上，各部委出席的领导纷纷回应媒体提出的问题。

例如，9:三十三起，财政部副部长廖邈回答媒体提问：

对于国有商业保险公司全面实施三年以上的长期评估，请问出于什么原因？今后该怎样落实这一要求？

9:吴清主席46起回应媒体提问：

介绍了促进公募基金改革、提高股权基金规模和比例的情况。

9:五十四起，金融监管总局副局肖远企回答问题：

金融监管总局在引导保险资金入市方面有哪些考虑？

……

一直到10:主持人宣布会议结束。

但是一直盯着盘子的投资者想早点发现，9:49后，市场今日“冲高”已经结束，随后进入“回落”阶段。

约13:30左右，深指，科创50翻绿。

临近14:00，创业板指翻绿。

在资金流入方面，全天机构资金持续强劲，而主力、大户、散户资金随指数下跌，继续转卖。

实际上，本周一、周二和今天，a股都呈现出缩量下跌的趋势。

也许有些投资者认为，缩量下跌的出现，可能表明“利好”还不够重，或者市场对利好比较“脱敏”。

在发布会结束后，我们的观点是，今天a股市场将正式开始演绎。

可是：

1)你不能只在市场上涨的时候，相信利好就是利好；

事实上，市场走势已经“”price in"今天的利好，一天的起伏不足以证伪。

特别是今天的优势重点是“中长期资金入市”，这类资金本身更有耐心。从A平均股价的日k图来看，近期市场在震荡中小步上涨，但在均线压力水平附近时，通常会有调整。

而且中长期的利好，对于短期情绪的提升并不是很直接。所以今天即使在市场上最普遍的涨停时，日线涨停的数量还是不多。

所以，对于后势，大家不妨从两个方面来应对。

第一，多观察资金在缩量下跌后的承接情况(不仅仅是天内，还有后续交易日)。如果市场趋势没有改变，你可以冷静下来。同时，当市场下跌时，你应该关注哪些板块仍然逆势上涨。

第二，试着适应隐藏的风格变化，想一想。——

假如我是要进入市场的中长期增量资金，会用什么？怎样购买？

ETF领涨的银行

事实上，今天ETF在市场上的表现已经反映了一些市场资金，尤其是机构资金的态度。截至收盘，除个别跨境ETF外，领先产品的关键词是:

银行，房地产，金融房地产，证券保险…

看起来，谜底就写在谜面上。

一般而言，中长期资金主要包括：保险基金、社会保障基金、养老基金、企业年金。

但在a股市场，保险基金和“国家队”(如社会保障、汇款、证券、养老金等机构)是具有显著加仓能力和潜力的投资者，他们特别关注收益资产的配置趋势。有人认为，这些投资者不仅是市场的中坚力量，也是收益投资策略的坚定支持者。

早晨盘中，这个消息非常值得关注：

09:57:42【金融监管总局副局肖远企:第二批长期保险资金投资试点规模1000亿元 春节前审批500亿元投资股票市场

“现在第二批试点的规模拟定了1000亿元。我们打算在未来几天投资股市，也就是春节前，先批准500亿元。后续将根据保险公司的意愿和需求，逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。”

银河证券首席经济学家章俊告诉《国家商报》记者，《关于推进中长期资金入市的实施方案》从全渠道、多维度推进中长期资金入市。

一是要求商业保险、社保基金、基本养老金、企业年金、公募、私募等投资主体。一方面，建立长期评估体系，将保险和年金的评估周期延长至3-5年。另一方面，明确商业保险和公募基金的权益投资规模和比例进一步增加。

二是加大上市公司回购力度，利用好央行回购再贷款，实行一年多次分红制度，为金融市场从“投机市场”转变为“投资市场”创造健康生态。

第三，做好一级和二级市场联动，放开银行、保险等中长期资金相关主体参与一级和一级半(固定增加)市场的机会。

根据其计算，如果实施《方案》中的要求，预计每年将为a股市场带来超过万亿元的增量资金。

当然，对于增量资金的规模，不同机构的估计值也不一样。

昨日，有媒体报道称，根据非银行保险研究，如果当前保险资金增加1pct，股权将配备相应的增量资金约3215亿元；如果社保基金增加1pct，股票将配备相应的增量资金约301亿元；如果基本养老金增加1pct，股票将配备相应的增量资金约186亿元(投资运营规范，如果总规格增加约782亿元)；如果年金总额增加1pct权益配置，增量资金约608亿元。简而言之，四类中长期资金各只增加了1pct进入市场，可以带来4300亿的增量资金。

从银行ETF的投资逻辑来看，2024年，股息价值较高且叠加的高增长银行整体表现良好。由于其高增长性，这类银行吸引了主动公募基金追求超额收益。同时，凭借稳定的股息收益，它们受到保险资金、被动基金和固定收益的影响。 资金青睐，资金受众普遍。

分析认为，2025年红利驱动银行估值修复可能还会继续。随着金融和货币政策拖累经济，建议以高增长和高分红为代表的“双高”目标作为银行板块的首选。