美国非农就业、CPI等数据相继发布，美联储官员“鹰鸽不定”

在美国CPI于2024年12月公布之后，多名美联储官员发表了货币政策声明。

当地时间1月16日，沃勒，美联储理事（Christopher Waller）发表“鸽子”言论。在接受媒体采访时，他表示，如果通货膨胀像他预期的那样减少，美联储今年可能会实施多次降息。

“只要数据在通货膨胀方面表现良好，或者继续在(降低)通道上，那么我可以肯定，降息时间会比市场预期的要早。”沃勒说，降息频率取决于数据。若取得较大进展，美联储今年可降息3-4次。，每一次25个基点。假如通货膨胀数据粘滞，今年降息的次数可能会回到两次，甚至一次。

沃勒说，他认为通货膨胀正在接近目标。随着时间的推移，通货膨胀的粘性从2024年开始消散。因此，他对通货膨胀减少的看法可能比同事更乐观，这也推动了他对政策前景的看法。

威廉姆斯，纽约联储主席（John Williams）根据一次活动的演讲，去通货膨胀的过程仍在进行中，但是仍然没有达到2%的目标，而且要达到这个目标需要很多时间。目前经济状况良好，预计美国GDP增速将放缓至2%，失业率将保持在4%-4.25%。货币政策完全有能力使目标风险保持稳定，货币政策的路径取决于数据。

威廉姆斯指出，政府政策是限制其指导货币政策前景的关键。。他认为，经济前景仍然具有很高的不确定性，尤其是隐性的财政、贸易、移民和监管政策。因此，美联储对进一步货币政策行为的决定将继续取决于整体数据、经济前景的演变和实现双重目标的风险。

巴尔金里士满联储主席巴尔金（Tom Barkin）根据一项活动，新的价格数据延续了通货膨胀向目标下降的趋势，他认为，为了实现最后一英里的目标，美联储需要采取约束措施。，也就是说，通货膨胀回到2%。

美联储票委会也在本周早些时候发声。当地时间1月14日，堪萨斯城联储主席，美联储票委施密德（Jeffrey R. Schmid）在一次公开演讲中，他表示对通货膨胀向正确方向发展持乐观态度，一些更具前瞻性的指标，如新租户租赁（new tenant leases）这一切都表明，通胀将进一步放松（easing）。与此同时，失业率略有上升，但仍处于低位。施密德表示，他同意在未来逐步调整政策，强劲的经济趋势使美联储能保持耐心。

受非农业数据和CPI数据的影响，本周市场对美联储2025年降息的预期大幅波动，美元指数也大幅波动。芝商所CME 根据Group的数据，本周市场预计2025年美联储降息25个基点的概率将从40.5%下降到32.5%；预计2025年美联储降息50个基点的可能性将从21.8%下降到19.4%，然后上升到31.6%。

Wind数据显示，1月13日，2024年12月非农数据发布后的第一个交易日，美元指数一度突破110关口，最高报告为110.1791，这是2022年11月以来的第一次；1月15日，2024年12月CPI公布后，美元指数下跌，最低报告为108.59。截至发稿，美元指数周内共下跌0.52%。

根据美国劳工统计局1月10日发布的数据，12月份美国非农就业人口增长25.6万，超过市场预期的16.5万；失业率为4.1%，低于市场预期的4.2%。根据美国劳工统计局1月15日发布的数据，2024年12月美国CPI同比增长2.9%，与市场预期的2.9%持平，前值为2.7%；在市场预期的3.3%以下，核心CPI同比增长3.2%，前值3.3%。

2024年12月19日上午，美联储将联邦基金利率目标区间降至4.25%-4.5%，最初降息100个基点。根据美联储当天发布的点阵图，预计2025年联邦基金利率中值为3.9%，预计2024年9月为3.4%，即点阵图所示的2025年降息频率从去年9月预期的4次下降到2次。

下一次美联储议息会议将于当地时间1月28日至29日举行。截至发稿，芝商所CMEE 根据Group的数据，预计1月份美联储保持当前利率不变的可能性为97.3%，降息25个基点的可能性为2.7%。