纽交所铜银大涨，“关税恐惧”带来“美国金属溢价”

市场预期特朗普关税大棒将挥向进口金属，纽交所金属闻声上升，出现溢价，供应商迅速送货赚钱。

最近，随着市场参与者的增加，特朗普将对金属征收高额进口税，纽约铜银期货价格飙升至国际价格标准之上。

周四，与伦敦现货白银相比，纽约商品交易所白金期货的溢价超过0.9美元/盎司，接近去年12月的峰值。当时，特朗普承诺对所有国家的所有商品征收关税。目前，随着特朗普贸易政策范围的不确定性和市场焦虑的加剧，这一溢价再次飙升。

除白金外，与伦敦金属交易所铜期货相比，纽交所铜期货的溢价也达到了623美元/吨，接近去年全球铜市场因历史上的卖空而波动的记录。

Saxo OleBank商品策略主管 Hansen表示：

“新年伊始，全球投资者开始寻求通货膨胀、财政债务问题以及特朗普的不确定性影响，以保护自己免受粘性甚至上涨...(纽交所金属期货)价格的上涨显然是特朗普不可预测的一部分。”

为了抓住这一轮价格飙升带来的机会，自去年以来，交易员一直在争相向美国仓库运输铂金和铜。在过去的五周里，纽交所的仓库增加了1500万盎司的白银。

然而，分析师指出，虽然价格脱节为手头有现货的交易者提供了巨大的赚钱机会，但也给一些没有现货的投资者带来了巨大的风险。

分析人士表示，纽约和伦敦金属市场的价格一般是同步的，很多算法交易商和对冲基金下注的任何价格差距都会迅速收敛——一般来说，这种套利交易会很快恢复双方的价格一致，但如果价格差距继续扩大，投资者可能会面临巨额亏损。

这种情况是去年铜市场卖空的重要因素:当时，与伦敦金属交易所铜期货相比，套利交易员下注纽交所铜期货价格即将下跌，但事实并非如此。如今，白银市场将面临类似的风险，因为可以直接交付给纽交所期货的白银供应有限。

Daniel证券高级商品策略师 在采访中，Ghali说：

"市场在不知不觉中进入了一场逼空，每个人都完全忽略了这种风险."

然而，Ghali还指出，由于过去四年全球白银矿产严重短缺，伦敦市场的库存已经被大量消耗，进一步的外流可能会导致连锁价格上涨:

"我们预计这类库存消耗的规模将十分显著，这正是你可以投资的白银逼空行情。"