美股股票“危险信号”：为什么对冲基金突然出售？

对冲基金集体做空，华尔街敲响警钟。

近日，美股市场屡创新高，但华尔街分析师正在关注一个令人不安的现象——根据高盛集团的最新报告，机构投资者，尤其是对冲基金，正在大规模做空美股市场，这可能是“对股票投资者的重要警告信号”。

一月五日，高盛衍生品策略师John Marshall指出，股票融资的利差（equity funding spreads）它是检验专业投资者头寸的重要指标。去年12月18日，美联储宣布鹰派政策立场后，这一指标明显下降，意味着机构投资者正在大幅下降杠杆多头头寸。Marshall在报告中强调:

“本周继续通过期货渠道销售，体现在杠杆双头融资成本下降。周四融资利差疲软是一个重要现象，说明12月份的变化不仅与年底因素有关。”

Vincent高盛交易员 在1月3日的报告中，Lin也证实了这一趋势，Lin指出：

在过去的5个交易日里，对冲基金继续以7个多月的速度出售美国股票。

具体而言：

全球股票经历了7个多月以来最大的净卖出，主要是由做空操作驱动；

净销售出现在所有地区，尤其是北美和新兴亚洲市场；

宏观产品和个股均被净卖出，分别占净卖出总额的77%和23%；

全球11个行业中，有8个以医疗卫生、金融和工业为首，只有信息技术、材料和能源行业出现净买入。

Marshall认为，虽然美股估值已经连续几个月处于历史高位，但“这是我们多年来第一次看到这两个头寸指标同时出售(融资利差和对冲基金净头寸)”。参考2021年12月，当时对货币政策的担忧引起了专业投资者的销售，随后标准普尔500指数经历了近10个月的下跌。

但也有观点认为，除非重大宏观因素触发大规模销售，否则本轮销售可能最终演变为大规模对冲基金的空头挤压，将推动标准普尔500指数再创新高。