东吴证券：给予安洁科技购买评级

01-02 10:53

马天翼翼股份有限公司东吴证券有限公司 , 金晶最近研究了安杰科技，并发布了一份调查报告《动态跟踪评论报告:竞争力稳步提升，等待下游复苏》。本报告对安杰科技进行了买入评级，目前股价为 15.92 元。

安洁科技 ( 002635 )

事件：12 月 23 日本，公司在投资者互动平台上表示，目前公司主要是国际主流客户 AR/VR/MR 终端设备提供精密功能部件和精密结构部件。

竞争稳步增长，AR/VR 这个行业有望迎来拐点。12 月 23 日本公司在投资者互动平台上表示，目前公司主要是国际主流客户 AR/VR/MR 终端设备提供精密功能部件和精密结构部件。当前，国际数据公司受宏观经济波动、消费能力变化等不可控因素的影响， IDC 预测 2024 年中国 AR/VR 市场出货量为 53.5 万台，同比减少但是因为26.3% AI 结合，新参与者加入，技术创新等，IDC 预测 2025 年中国 AR/VR 市场有望迎来转折点，预计出货量将与之相比 2024 年增加 114.7%，全球 AI 预计终端将迎来爆发。公司主要为 AR/VR 终端设备为精密功能部件、精密结构部件提供生产服务和整体解决方案，直接受益于全球 AR/VR 市场增长趋势。一方面，公司努力维护高端用户资源关系，以稳定的生产、积极的市场开发、优质的产品和完善的服务，在行业和客户中建立了良好的声誉和品牌知名度，与多家国际主流客户建立了稳定的合作关系，进一步提升了公司的品牌影响力，帮助公司获得协同效应，保持了良好的盈利能力。另一方面，2024年，公司继续加大技术研发投入，年前三季度公司R&D投资总额 3.2 亿元，同比增长 28%，紧跟市场动态和新技术进化，不断增加对核心产品技术研发的投入，致力于开发技术含量高、附加值大的产品，并已完成工艺验证，保持了较高的订单交付效率。

积极部署海外生产线，消费电子和新能源汽车一体化两翼。企业前三季度实现营业总收入 35.93 亿元，同比增长从长期战略布局来看，公司将继续聚焦消费电子和新能源汽车两大核心市场，以自身的技术创新能力和全球布局，巩固和扩大市场份额，以满足市场对精密结构件和功能部件日益增长的需求。2024 上半年，新能源气场市场持续升温。现在，新能源汽车大功率无线充电系统业务已经进入落地阶段。子公司积累了为新能源汽车用户提供无线充电解决方案的能力，不断提升技术研发、产品质量和供应能力的整体实力。此外，氢能电池金属双极板全工艺生产线的建设已经完成，目前已经投入量产，不断优化生产销量和自动化程度，成为公司新的增长点。同时，针对折叠手机的布局，强调自身的技术实力，与多家知名消费电子品牌合作，将继续提升折叠技术的R&D水平，争取更多客户的商品量产供应。现在公司正在进行海外工厂建设，墨西哥和越南工厂的工程建设和生产线设备转移，有望 2025 年投产。

利润预测和投资评级：我们看好公司基于消费电子和新能源汽车的两翼， AI 在终端继续爆发的未来，有望获得核心利益。我们预测 2024/2025/2026 年度公司归母净利润为 3.4/3.9/4.6 当前市值对应的亿元 PE 为 33/28/24 保持“买入”评级倍。

风险提示：消费电子需求低于预期，AR/VR 产业复苏不及预期，企业客户验证和扩张进展不及预期。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，东北证券李亚鑫研究人员团队对该股进行了深入研究，近三年平均预测准确度为预测75.94% 2024 年度归属净利润为利润 3.81 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 27.93。

最新的利润预测细节如下：