纽曼思要IPO的只有46人藻油DHA公司。

2024-12-28

据香港证券交易所介绍，纽曼思健康食品控股有限公司(以下简称“纽曼思”)于12月24日成功通过上市听证会，计划在香港主板上市交易，由财通国际独家推荐。

数据显示，纽曼思的上市之路可谓坎坷。

自2019年4月以来，该公司多次向港交所提交招股书，但都没有成功。具体而言，纽曼思曾于2019年4月8日、10月28日、2020年7月27日、2021年2月8日、2023年12月29日五次试图上市，但均未如愿。2024年10月21日，再次向港交所提交上市申请。

值得注意的是，早在今年6月，中国证监会国际合作司就发布了关于纽曼思健康食品控股有限公司海外上市备案的通知。通知显示，纽曼思计划发行不超过2.875亿股股票。

通过聆讯，这一成功也意味着纽曼思将成功地招募IPO。

01 产品结构单一，毛利率超过70%

招股书显示，纽曼思主要从事中国成品营养品的营销、销售和分销。纽曼思的营养产品是专属品牌(即纽曼思和纽曼斯)Nemans)销售，大致可以分为五大类，即藻油DHA、益生菌、维他命、多维营养素和藻钙产品。

从财务数据来看，纽曼思2021年至2023年的收入持续增长，分别达到3.38亿元、3.67亿元和4.27亿元。虽然期间利润波动较大，但总体上保持了盈利能力。但上半年，公司遭遇业绩挑战，收入和利润均有所下降，比去年同期下降24%和41%，分别达到1.46亿元和4528万元。

2021-2024年上半年毛利率分别为73.0%。、74.4%、75.2%、71.9%；同期净利率为38.6%、25.4%、40.4%、34.6%。

对此，纽曼思在招股书中解释说，上半年藻油DHA产品销售收入下降，部分原因是2023年下半年日本排放放射性废水导致客户囤货，导致2024年市场需求下降。

目前，纽曼思存在产品结构单一的问题，尤其是藻油DHA产品，报告期内藻油DHA产品的收入分别为2.11亿、3.10亿、3.41亿和1.80亿，分别占各期总收入的87%。、91.9%、92.7%和93.5%。

值得注意的是，纽曼思曾经把目光投向了奶粉领域。

招股书显示，如果早在2021年12月，该公司就与澳大利亚集团签署了购买奶粉的协议。然而，多年的培养效果并不理想。招股书显示，报告期内奶粉产品收入为0。、362.8万，183.2万，29.1万，分别为0。、1.0%、0.4%、0.2%。

2023年10月，纽曼思与采购商达成协议，终止与采购商就奶粉产品签订的所有协议。据公司介绍，由于奶粉产品销量较低，2022年确定销售奶粉产品造成的非经常性资产额外损失约为8150万元。

值得注意的是，纽曼思的方式具有鲜明的特点。公司采取了“代工”策略，即从海外进口主要成分和材料，尤其是美国和新西兰，然后供应商根据纽曼思的规格要求在中国进行加工或直接提供进口成品。

截至招股书披露，整个公司只有46名成员，包括9名高级管理人员、12名营销团队、4名会计和会计人员、4名行政后勤人员和17名负责物流的员工。

在股权结构上，纽曼思没有外部股东的干预，创始人王平和他的妻子崔娟通过远东资产管理(中国有限公司)实现了100%的控股。他们不仅是公司的执行董事，也是董事会主席和总裁。

简单地说，纽曼思是一家名副其实的“夫妻店”。

盘古智库高级研究员江瀚在接受《新消费日报》记者采访时表示，虽然OEM模式可以帮助企业快速建立产品线和品牌，但对于像纽曼思这样的营养品品牌来说，也是有风险的。对OEM供应商的高度依赖意味着产品质量几乎主要取决于对方的生产水平，存在供应链不稳定和质量控制问题。

在他看来，在代工模式下，生产是由外部供应商主导的，公司很难在创新、技术迭代和产品优化上主动，技术或配方也很难多样化。长期以来，品牌在消费者心目中的专业性和独特性将被削弱。

此外，江瀚还指出，在交易日益多样化、个性化的今天，纽曼思的集中单一方式也将面临挑战。为了提高抗风险能力，赢得投资者的信任，纽曼思需要解决这个问题，加快产品多样化，尽快创造新的增长曲线，讲述新的市场故事。

本文来自微信微信官方账号“新消费日报”，作者：徐赐豪，36氪经授权发布。

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