央行第六次出手

点击上方 "米筐投资"

请注意我们！

昨天，央行再次出手，目标是指金融企业炒作国债的行为。

算上这一次，央行今年已是第一次了。 6 第二次出手干涉。

下面是干涉时间和国债价格状况：

与前五次相比，这次央行的出手非常不同，明显更快、更严格。

在过去的几次中央银行行动之前，他们会冷静下来，先吹他们的许多官方媒体。如果市场不懂事，他们会采取下一步行动。不过这次不知道是因为最近两周国债涨得太快，还是因为其他原因，央行居然直接上手了。

速度很快，就在午餐的瞬间！

不仅如此，这次央行打击的对象也明显比以前更加广泛和严厉。

根据新浪财经的报道，央行集中约谈。 12 每月债券市场上“激进”的金融企业。包括银行、券商、保险、基金等，几乎涵盖了所有的金融企业。

而且，这次采访的内容很直接，确切地说了两点：

首先，对“问题机构”零容忍；

第二，今后将进行正常的执法检查。

显然，央行这次真的很生气。

所以问题来了，央行到底为什么会生气，又为什么一次又一次地干涉，她究竟想要达到什么目的？

生气是因为金融企业做得太多；最终目标是使国债收益率曲线正常化！

近两年来，地方和房地产问题增加了金融企业的不良贷款，高层急于向银行补充资金，希望能够抵御经济转型带来的痛苦。

然而，作为一个经济桥梁的金融企业，他们不想每天借钱，帮助经济，分散风险，但他们只想选择对利率极其敏感的国债。如果有一天政策有效，经济突然转向上方，利率也会上升，那么金融企业手中的借条就会缩水，资不抵债，造成巨大风险——就像 2023 2008年硅谷银行破产。

那就是央行多次提到的“利率风险"。

但是，从 2023 年 3 季度央行栏目首次明确指出这一风险开始，金融企业却完全熟视无睹，继续下注。

说了很多次却一点面子都不给，搁谁谁不生气？

但要说央行为什么要如此强烈地干涉，防范风险只是其中之一，还是希望国债收益率曲线在根儿正常化！

下图为我们国债收益率曲线图：

要知道：国债利率是整个经济回报的标尺。对于一个正常健康的经济体来说，国债收益率曲线应该是倾斜的。

因为只有这样才能说明整个经济都有积极的激励。

想象一下，如果一个人把钱借给别人 10 年与借 1 每年的利率几乎没有太大的差别，那么谁会在时间的风险下长期借钱给别人呢？没有贷款，经济如何突然崛起？

另一方面，在过去的几年里，降息后，整个利率都会下降。但10 2000年以上国债利率下跌太猛，导致整个收益率曲线不仅变得非常平整，甚至结束(15) 超过2000年)都想转头向下。

这种不恰当的躺平姿态，每个人都想把钱借给我们国家很长一段时间，稳稳地拿到那只剩下的收益？！

在这种情况下，即使央行降息支持经济，利率也无法有效地传递，影响每个人的投资和消费。

所以，这条曲线必须找到扭正的方法。

但是，扭正的过程必然会伤害到更多的投资者。

这次央行的决心如此充分，是否意味着债牛已经结束，我们个人投资者应该躲起来？

对于这一问题的答案，隐藏在以下两个问题中：

首先命题是，利率会继续下降，还是会因为经济复苏而长期反弹？！

如果你认为我们的利率会继续下降，这种趋势不会改变，那么债牛就不会结束，今天的大幅下跌仍然只是由干涉引起的阶段性调整。

如果你认为我们的利率会因为政策的有力支持而迅速实现经济复苏，那么债牛基本上就结束了，央行昨天的干预就是最后的警告。

第二个问题是，股市会走牛，还是我们会继续上演“资产短缺”？！

如果你认为股市会变得更好，那么股市就会吸引债券市场的资金回流。就像今年国庆前几天一样，债牛很快就会结束，我们应该躲起来进行深度调整。

如果你认为股市会继续平静下来，整个行业都会上演“资产短缺”的戏码，那么我们就无法阻止资金继续流入债券市场。只是在央行的干预下，整个债牛市场会很坎坷。

总而言之，以上两点是近两年债牛的关键，央行会不会第一？ 7 次、第 8 次甚至第 n 第二次出手，决策权掌握在每个参与者手中。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com