150亿机器人公司冲刺港股

早在2021年，极智嘉就寻求上市。根据当时的备案信息，极智嘉将在科技创新板上市。极智嘉自成立以来，受到了包括高榕资本、华平投资、纪源资本、蚂蚁集团、青岛、合肥国有资产在内的众多明星投资者的青睐，估值高达150亿元。报告期内，极智嘉总亏损超过42亿元，融资总额超过30亿元。

最近，北京极智嘉科技有限公司(简称极智嘉) 向香港证券交易所提交招股书，计划在香港主板上市。

风险投资日报记者注意到，这是一家从事仓库物流分拣的服务机器人公司。极智嘉早在2021年就谋求上市。

根据当时北京证监局披露的信息，极智嘉已与CICC签订上市咨询协议，并在北京证监局备案。根据备案信息，极智嘉将在科技创新板上市。

但是最后，极智嘉并没有在科创板上市成功。现在，公司选择港交所作为上市目的地，再一次对IPO发起冲刺。

一路融资近30亿元

招股书显示，极智嘉成立于2015年，在中国香港、日本、德国和美国设有服务办公室。

在IPO之前，这家服务机器人公司吸引了很多明星机构进入市场。根据招股书，2021年E1轮融资投资后，极智嘉估值达到150亿元，每股成本为13.13元。

2016年A1轮高榕资本入股时，极智嘉的投资后估值仅为2.1亿元，每股成本为0.6元。这意味着极智嘉在五年内的估值增加了70倍。

极智嘉作为一家服务机器人公司，至今受到众多明星投资者的青睐。在A系列股权融资中，除了高榕资本，风险投资日报记者注意到，祥峰投资中国基金也是最初的投资者之一，后者的投资成本为0.19美元。

从2017年7月到2022年12月，极智嘉先后获得纪源资本、蚂蚁集团、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金、华平投资、云晖基金、合肥国有资产监督管理委员会合肥建恒的投资。

其中，华平的持仓比例高达11.86%，2017年7月通过Marcasite入股极智嘉，入股成本约为0.21美元；纪源资本通过GGV VII Investments、GGV VII 每个Plus持有3.10%的仓位。、3.10%，总持股6.19%；蚂蚁集团通过Accelerator VI Ltd、上海云，各自持仓3.87%、合计持股4.93%，1.07%；通过中湾合智二号和中湾合智，粤港澳大湾区科技创新产业投资基金各持仓3.29%、总持股4.60%等，1.31%。

据《风险投资日报》记者统计，极智嘉成立以来，一级市场融资总额近30亿元。

值得注意的是，在2023年12月至2024年4月之间，极智嘉还引进了合肥、青岛等地区的国有股东。而且这些国有股东的持仓主要是从华平投资中收购的。据披露，合肥、青岛国有资产在极智嘉股份转让上分别花费了2亿元和1亿元。

分拣机器人缺乏“造血能力”

极智嘉能够顺利筹集资金的原因与其创始人的经验有关。招股书显示，极智嘉创始人郑勇在德国留学两年，拥有清华大学工业工程和亚琛工业大学生产工程双硕士学位。

在创建极智嘉之前，郑勇负责新天域资本的投资管理和机器人自动化领域的投资研究，并在ABB进行过、世界500强企业，如圣戈班，担任高管。

在一级市场上吸引大量黄金的极智嘉，曾经成为最快晋升10亿美元独角兽的公司之一。但独角兽光环背后，仓储物流分拣机器人的“自我造血能力”总是很差。

据透露，根据2023年的收入计算，极智嘉已经成为世界上最大的仓储业绩AMR解决方案提供商，截至2024年6月30日，极智嘉已经向全球约40个国家和地区交付了约46000台AMR(自主移动机器人)。

但是财务数据显示，极智嘉仍然遭受巨大损失。从2021年到2024年上半年，极智嘉的营业收入分别为7.90亿元、14.52亿元、21.43亿元和7.82亿元，净亏损分别为10.50亿元、15.67亿元、11.27亿元和5.50亿元，总额超过42亿元。这种损失已经远远超过了融资总额的30亿元。

与此同时，《风险投资日报》记者注意到，EBITDA作为关键指标之一(利润在利息税折旧摊销前)，在2024年6月，极智嘉只有1.57亿元，比2023年同期的3.16亿元下降了50%以上。

至于亏损，极智嘉表示，亏损反映了行业的激烈竞争，以及将业务扩张和创新放在第一位的战略决策。公司还表示，随着订单的增加，极智嘉预计在不久的将来将实现盈利。

至于业务的可持续性，极智嘉表示，公司正处于转型增长的初期阶段，商业战略投资为未来奠定了基础。

由于极智嘉积极出海，其客户大多在国外。根据招股书，从2021年到2024年上半年，极智嘉的海外市场份额从57.3%上升到78.7%，这使极智嘉面临着与客户交付相关的交通费用，包括运费和手续费。

在库存周转率方面，风险投资日报记者注意到，极智嘉的指标在2024年6月达到429.3天。极智嘉表示，主要是季节性因素造成的。很多客户，尤其是电商、零售、物流客户，年底都在下单。因此，第四季度的订单量普遍较高。

在2021-2023年的完整财务周期下，极智嘉的库存周转天数分别为262.2天、297.6天和292.3天。

对此，一位投资者表示，库存周转时间越长，库存积压越多，占用资金和仓储成本越多。因此，即使我们出海寻找第二条增长曲线，我们也应该警惕库存流动性不足。

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本文来自微信微信官方账号“风险投资日报”，作者：陈美，36氪经授权发布。

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