年内飙升80%，沃尔玛的上升逻辑依然稳定。

2024-12-13

沃尔玛(WMT)投资者喜欢沃尔玛的另一个原因是，他们以低价和优惠的策略赢得了消费者的青睐：今年该公司股票上涨了80%。

英伟达(NVDA)是今年道琼斯工业平均指数中唯一涨幅超过沃尔玛的股票，涨幅接近175%。然而，由于英伟达在11月初被列为道德指数，沃尔玛确实是今年道德指数中表现最好的股票。沃尔玛的涨幅甚至超过了竞争对手亚马逊(AMZN)，今年二月，亚马逊被列入道指，今年至今增长50%。

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那沃尔玛会在2025年继续受到华尔街的青睐吗？

分析师的回答基本上是肯定的。在41位跟踪分析沃尔玛股票的卖方分析师中，有37位给予了沃尔玛“买入”或“跑赢市场”的评级，只有3位给予了“拥有”和1位给予了“卖出”的评级。

事实上，沃尔玛的估值并不便宜。2025财年预计市盈率为34倍，比23倍的5年平均市盈率高很多。这是一只零售股ETF。 SPDR S&P Retail市盈率的近16倍以上。

沃尔玛今年的股价走势

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沃尔玛值得这么高的估值吗？沃尔玛的投资者有很多理由保持乐观。

竞争对手塔吉特沃尔玛(TGT)、Dollar折扣店 Tree (DLTR)还有Dollar General (DG)以及科尔士百货公司连锁百货公司(KSS)和梅西百货(M)陷入困境后，分析师们也对沃尔玛近年来吸引更多高端客户的策略大加赞赏。过去，当沃尔玛做得好的时候，通常被认为是美国经济的一个不好的信号，但现在已经不是这样了。

11月份沃尔玛发布的财务报告超出预期，BMO Capital 凯利·巴尼亚，Reports分析师(Kelly Bania)后来在一份报告中写道:“沃尔玛在美国的市场份额增长了75%，这是由高收入家庭推动的。与此同时，所有收入群体的销售额都在增加。”

另外，尽管许多消费者担心通货膨胀，但是TD 奥利弗·陈Cowen的分析师(Oliver Chen)根据《巴伦周刊》的电子邮件，通货膨胀对消费者情绪的影响可能大于对消费者行为的影响，尤其是对于在沃尔玛购物的消费者。

陈说:“客户仍然可以感受到通货膨胀带来的压力，消费者的信心有喜有忧，但他们的购买力仍然很强，失业率也很低。”陈还指出，沃尔玛表现强劲的“部分原因是客户希望有多重选择和考虑”，换句话说，即使是更富有的客户也希望节省一两美元。

在数字业务方面，沃尔玛也在赶超亚马逊，目前数字业务占沃尔玛总收入的近20%。在订阅服务方面，沃尔玛推出了Walmart ，与亚马逊Prime展开竞争。

Evercore 格雷格·梅里奇ISI分析师(Greg Melich)“在美国，亚马逊Prime的成员增长似乎已经进入了一个停滞期，而Walmart似乎已经进入了停滞期，而Walmart 成员增长才刚刚开始。

沃尔玛和亚马逊一样，也在扩大广告业务，名叫Walmart。在美国，Connect的广告业务收入同比增长26%。Piper 彼得·基思维，Sandler分析师(Peter Keith)指出，在收购智能电视制造商Vizio之后，沃尔玛广告业务的增长可能会进一步加快。

由于Vizio可以直接获取广告数据，基思在周一(12月9日)发布的报告中指出，沃尔玛收购Vizio“非常合理”。基思认为，直接为智能电视观众进行营销“对于广告主来说，比在有线电视上播放常规广告要好得多，也更有帮助”。Vizio拥有近2000万活跃用户，基思认为，随着沃尔玛销售更多的Vizio电视，这将为沃尔玛带来更多的广告业务。