小鹏的喜与忧

「小鹏MONA卖爆了，我也被车主骂惨了，真诚地说对不起」。

小鹏P711月7日 在新闻发布会上，何小鹏很少以道歉为开场词。

或许是小鹏之前的“逆风期”太长了，导致MONA 自8月底上市以来，M03的销售预期出现了偏差，交货问题一直是何小鹏心中的一块大石头。

何小鹏在新闻发布会上真诚地向推迟交货的MONA M03车主道歉，并表示将为其提供每天150元的补偿。

MONA小鹏 M03上市仅22天就有1万多辆下线量产，创造了新力量新车最快1万辆下线记录。上市两个月后，M03交付量连续超过1万辆，预计12月份产能将提升40%。2025年春节前，月产能目标为2万辆。

正是这款车，为小鹏提供了历史上最好的季度财务报告。十一月十九日，小鹏汽车发布了2024年第三季度财务报告，总收入为101亿元，同比增长18.4%，同比增长24.5%。；与2023年同期的40,008辆相比，汽车总交付量为46,533辆，增长16.3%，超出预期；毛利率为15.3%，同比增长18%，实现连续5个季度的持续改善，创历史新高；净亏损为18.1亿元，虽然距离扭亏增盈还有很长的路要走，但与去年同期的38.9亿元相比，已大幅收窄。

其中，小鹏的R&D投资仍在持续增长，第三季度R&D支出为16.3亿元，同比增长25.1%，同比增长11.3%，这可能与小鹏开始全面发力AI生态有关。

与此同时，小鹏P7 MONA在上市3小时内突破3万台，刷新了MONA。 M03创造的最佳大定历史成就。

得益于MONA M03和P7 小鹏汽车对第四季度的预期高度乐观，两款拳头产品的热销预期为87000-91000台，与第三季度相比，总收入预期为153亿元至162亿元，在第三季度的基础上增长了50%以上。

这与第四季度理想汽车的保守业务前景形成鲜明对比。与第三季度相比，第四季度理想汽车交付量和总营收预期增长百分比是个位。

但是值得注意的是，小鹏第三季度的自行车收入已经下降到19万元，市场预测低于19.7万元，这正是因为MONA。 M03在车型结构中所占比例的大幅提升所带来的副作用。

P778万元起价仅为18.68万元 ，注定小鹏的自行车收入会在很长一段时间内被困在20万以下。根据财务报告数据，第四季度自行车价格将进一步降至16万左右。

之前光子星球曾在P7上 在另一条腿上对小鹏进行分析，MONA M03的销售对小鹏来说是一把“双刃剑”：低成本战略虽然有利于短期内销售的大幅增长，从而有效地摊薄研发和造车成本，但对品牌力的损害也是不可逆转的。

当“低价”标签被铁牢时，小鹏可能会在未来几年再次进入另一场“暴风雨”。

搭上增程“末班车”，能不能带来下一个“爆款”？

十一月六日，在小鹏汽车科技日活动中，何小鹏正式推出“小鹏鲲鹏非常电动系统”，宣布将进入增程领域。

在纯电动跑道上越来越“卷不动”的小鹏，可能已经嫉妒很久了。增程作为目前客户“里程焦虑”的最佳解决方案，已经得到了市场的充分验证。新动力前三的理想、边界、零跑都是由于增程车型的推动。

虽然越来越多的汽车公司开始加入战场，使得增程跑道越来越受欢迎，但未来几年，增程无疑将是一个增量市场。根据联合会的数据，10月份国内新能源零售额同比增长56.7%至119.6万台，其中纯电增长36.7%至67.3万台，增程增长55.2%至11.7万台。

为了多元化，何小鹏在正式介绍小鹏鲲鹏非常电动系统之前，一直在为“小鹏做普通增程没有意义”铺平道路。这或许可以理解为什么小鹏不直接提升增程，而是想尽办法打包“超电”这个全新的术语。不言而喻，小鹏并没有“卷入”当前的增程市场，而是通过加强技术标签来“成为增程2.0的领导者”。

基于全球800V高压碳化硅平台，小鹏“超电”系统配备了5C超充AI电池、混合碳化硅同轴电驱动、静音增程器、AI电池医生和AI动力功能，纯电续航430km，综合续航里程超过1400km。

简单总结一下，与目前市场上主流的增程车型相比，小鹏鲲鹏的电动系统电动驱动体积更小，续航时间更长，电池充电速度更快——虽然各种数据都有了很大的提升，但还远远没有达到“颠覆”的程度。

总的来说，小鹏的增程车型挑战与机遇并存。

乐观的一面是，从纯电到增城的跨越难度远低于增程到纯电，就像品牌自上而下与自下而上的区别一样。尤其是小鹏在市场上建立了“技术先锋”的认知，降低了其在增程道路上前进的难度。

但是从MONA开始 M03到P7 ，小鹏慢慢开始以低成本路线为重点策略，尤其是从中获得了足够的销售利益。随着品牌实力的日益低端化，将为即将推出的增程车型蒙上一层阴影。

可预见，即使小鹏的第一款增程车型是中型或大型SUV，价格也很可能在20-25万之间。

这将使小鹏的增程车型处于一个尴尬的区间:虽然增程感会优于所有对手，但在高端领域，有两个绊脚石:梦想和问题。小鹏目前的品牌实力还不足以和他分手。小鹏G9和X9是30万级车型，月均销量1000多辆。但在低价区间，“五折理想”零跑绝不是一个可以轻松处理的软柿子。

另外，产能问题涉及到供应链管理等诸多问题，即使P7，也不是一蹴而就的。 上市就是交付，但是还有很多MONA。 M03正在加班加点，等待生产和交付。到时候，如果增程车型继续“爆款”，小鹏是否有足够的能力实现交付仍然是个谜。

三驾马车还是不务正业？

从最早的“蔚小理”时代开始，小鹏就坚持以“智能化”为突破口。即使在过去的两年里，小鹏仍然没有停止技术进步。站在新十年的开始，没有“活着”担心的小鹏，有了更多的欲望。

在小鹏汽车科技日活动中，何小鹏一口气带来了AI汽车、AI机器人、飞行汽车三大板块的创新成果。“多条腿走路”的局面让小鹏看起来更像是一家科技公司，而造车则变成了“补贴家用”的副业。

从外界的角度来看，小鹏走得太远了，似乎有点“无所事事”——造车还没有完全理解，很多时候的并行难免会分散精力，导致最后什么都没做好。毕竟机器人和飞行汽车都是前期资金投入巨大、耗时较长的重要领域。

小鹏有信心“三线并行”，这可能来自于图灵AI芯片的自主研发，这是世界上第一个可以同时应用于AI汽车、AI机器人和飞行汽车的芯片，这意味着小鹏可以以相对统一的成本完成三驾马车的底层技术建设。

今年8月，图灵AI芯片正式流通成功。10月，图灵AI芯片运行了最新版本的智能驾驶功能，小鹏表示其计算能力是目前芯片的三倍。

目前，飞行汽车已经取得了初步成果。2024年11月，小鹏汇天开发的全球首款量产分体式飞行汽车在中国航展全球首次公开飞行，共签订了2008辆新订单。

虽然飞行汽车确实是一片广阔的蓝海，但小鹏的预订客户主要来自B端和G端，一辆价格高达200万元的飞行汽车离C端用户还很远。此外，飞行汽车的相关政策和规则正在探索和制定中，真正的落地时间无法预测。

与飞行汽车相比，小鹏AI机器人只能称之为起步阶段。虽然小鹏声称自己的AI机器人Iron已经进入工厂工作，但Iron只能在科技日进行静态展示。相比之下，特斯拉的机器人“擎天柱”已经可以在展会上为顾客倒饮料了。

何小鹏还承认，“制造AI机器人比AI汽车更难，集成要求更高，没有500亿美元的投资就无法制造AI机器人”。

财务报告显示，截至9月30日，小鹏账户资金已达357.5亿元。在保证车主业务的前提下，小鹏是否有足够的资金继续投资AI机器人还是个问号。

终

"当你经历了暴风雨，你已经不再是原来的那个人"。

何小鹏在P7 新闻发布会结束时，引用了村上春树这句名言，既是为了表达自己在创业道路上的感悟，也是为了描述小鹏汽车这两年的困境和成长。

经历了漫长的低谷，“经历了风暴”的小鹏变得更像是一家科技公司，而不是一家汽车公司。当然，技术还是小鹏的初衷，也为未来十年定下了极高的基调。

然而，与遥不可及的“浩瀚星辰”相比，小鹏恐怕要更加谨慎务实。事实上，在中国极其残酷的新能源汽车市场，小鹏并没有完全“穿越风暴”——更现实的做法是保证他一直呆在牌桌上，实现盈利。

本文来自微信微信官方账号 "guangzi0088"（ID：TMTweb），作者：旭植，36氪经授权发布。

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