持有18亿流动资产的报喜鸟，为什么还要定增募资？

出品/时代周报

发文/孙艺格

报喜鸟（002154.SZ）再融资计划8亿元，引起关注，关注的焦点是“报喜鸟是否缺钱”？

10月25日，报喜鸟逐一回复了深交所询证函关注的问题。报喜鸟在回复中表示，公司近年来发展迅速，对流动性需求较高。与同行业相比，可支配资金覆盖的现金支付月数低于公司，估计目前资金短缺约17.92亿元。

结合未来融资需求、资金短缺和具体投资项目规划，报喜鸟计划向公司控股股东和实际控制人吴志泽募集8亿元。

实际控制人现金认购全部定增股票

9月27日，报喜鸟宣布拟向特定对象发行新股不超过2.86亿股，发行价格为2.80元/股。发行对象是公司控股股东和实际控制人之一吴志泽，他将以现金的形式认购本次发行的所有股票，募集的资金金额不超过8亿元，用于补充营运资金，偿还银行贷款。

如果交易完成，吴志泽及其一致行动人持有的上市公司股份将在38.09%增加到48.22%。

报喜鸟表示，通过这次定增，不仅可以增强公司的经济实力，保证未来发展所需的资金，还可以突出实际控制人对公司发展的信心，增加公司的升值空间。

然而，固定收益计划一出来，就引起了二级市场的躁动。此外，固定收益募集计划也引起了监管部门的关注，深交所于10月15日向报喜鸟发出询问函。

十月二十五日，报喜鸟回复询问函，详细说明了“公司为何要进行这次融资”。

报喜鸟表示，随着服装行业的复苏，公司的融资需求逐渐增加。一方面可以提高公司发展过程中的流动性水平，处理公司的运营需求，提高公司的抗风险能力；另一方面，也可以为公司未来业务的快速发展和市场份额的增加提供坚实的资金保障，增强公司的竞争力。

另外，报喜鸟还强调，公司可支配资金覆盖现金支付的月数远低于同行公司，特别是根据2024年1-6月的数据，公司可支配资金覆盖现金支付的月数约为5.17个月，而7匹狼为9.68个月，雅戈尔为10.28个月，比音勒芬为14.72个月，九牧王为5.7个月，均高于报喜鸟。

在资金和债务方面，截至今年6月底，报喜鸟负债率为32.22%。期末，报喜鸟拥有18.35亿元的营运资产和1.6亿元的交易性金融资产；同期，报喜鸟短期贷款和一年内到期的非营运负债总额不足6亿元。相比之下，2024年上半年七匹狼的负债率为31.22%，九牧王为30.17%，比音勒芬为32.33%，红豆为39.11%。

对于低定价的质疑，报喜鸟表示，定价是根据董事会决议前20个交易日均价的八折确定的。虽然低于市场价格，但控股股东的固定股权将被锁定至少36个月，其资本成本必须高于普通投资者，存在一定的经营风险。

值得注意的是，自2017年以来，吴志泽及其一致行动人继续以多种方式加持报喜鸟股权，而且从未减持。

多品牌战略保持业绩提升趋势

持有18亿流动资产，报喜鸟积极再融资，这也与其后续的品牌战略有关。

在回复深圳证券交易所的询证函时，报喜鸟表示，未来公司将及时推进与主营业务相关的品牌收购和全球化战略，对运营资本的需求也将相应增加。公司将继续推进和深化多品牌战略，可能会及时推进品牌收购或并购。结合公司的收购计划，未来三年预留现金并购 4 亿元资金。

报喜鸟是国内知名服装企业，其前身是永嘉县华侨西装厂。目前，报喜鸟已在温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立三大生产基地，产品涵盖西装、裤子、衬衫、羊绒衫、羽绒服等各类服装。

目前，报喜鸟自有或代理的品牌包括报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、所罗、乐飞叶、凯米切、东博利尼、亨利格兰等。其中，报喜鸟、哈吉斯、宝鸟等三个品牌的年收入已经超过10亿。

报喜鸟凭借多品牌战略，在服装行业普遍承压的情况下，业绩仍保持整体增长趋势。例如，在过去的几年里，报喜鸟的营业收入从37.88亿元增长到52.54亿元，同期归母净利润从3.66亿元增长到6.98亿元。2024年上半年，报喜鸟的收入在许多同行业公司收入下降的情况下仍然略有增加。

此外，报喜鸟坚持线上线下渠道和公共领域私域相结合的渠道策略。截至2023年底，公司品牌已在全国核心商业区、商场、购物中心和部分机场高铁枢纽站设立1761家线下门店，其中直营店793家，加盟店968家。

截至2024年6月30日，公司新开了93家品牌店，其中直营店52家，加盟店41家。

报喜鸟旗下的哈吉斯品牌根据最新的“双11”和“天猫男装抢购4小时销售榜”，排名前6，比去年的top8提升了2个名次。截至2024年10月24日17时，报喜鸟官方旗舰店在“天猫服装成交速度榜西装”品类中排名第二，国内西装品牌排名第一。

在2023年业绩说明会上，商会执行副会长、报喜鸟董事长兼总经理吴志泽表示，“公司坚持线上线下全渠道、公共领域私域有机结合的渠道策略，通过线上多样化建立电子商务。 新零售 多平台矩阵直播，各品牌已在天猫、JD.COM、维品会等国内知名电商平台设立品牌官方旗舰店，开拓微信小程序、小红书、抖音、视频号等新渠道。积极探索在线新模式、新玩法。”

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