没有人能阻止“宁王”赚钱？

第三季度宁德毛利率为31%。同时还购买了220亿美元的理财产品。

宁德时代“更赚钱”。似乎没有什么能阻止“宁王”赚钱。

十月十八日晚，宁德时代发布了2024年第三季度报告。据财务报告显示，今年第三季度，宁德时代营业收入达到922.78亿元，比上年同期下降12.48%。但净利润为131.36亿元，比上年同期增长25.97%，超出市场预期。

宁德时代在业绩解读会上解释了第三季度利润水平的提高，主要来自动力电池和储能电池产品的毛利水平提高。宁德时代第三季度毛利率达到31%，原因是由于新产品和新技术的推动。

“今年它的毛利率增长太快了。去年同期多少钱？说明它没有给下游定价，也就是说汽车公司在赔钱。为什么汽车公司自己开发电池？你的毛利率太高了。”一位财务朋友看完报告后叹了口气。

根据三季度净利润360亿元，当代安普瑞斯科技有限公司平均每天收入超过1.3亿元。此外，在本轮a股反弹下，根据10月21日收盘价253.36元的数据，当代安普瑞斯科技有限公司市值超过1.1154万亿元，股价似乎不错。

还有一点很有意思，Q3财报“交易性金融资产”这一栏，显示购买了220亿元的理财产品，去年只有776万元。

这一高度差异，也体现在利润表中的71亿元“利息收入”中。总之，赚钱，好有钱啊！

01 更赚钱了

在发财之前，当代安普瑞斯科技有限公司Z基地刚刚起火。当代安普瑞斯科技有限公司在业绩解读会上做出回应时，火灾原因仍在调查中，但生产已经恢复，对生产和交付影响不大。

似乎越烧越旺。毕竟今年动力电池行业的价格战越来越激烈，“卷卷”让人无意入睡。然而，在这种情况下，宁德时代作为动力电池的领头羊，变得更加赚钱。

和长城汽车一样，宁德时代也深谙“增利不创收”的技巧。此外，“算盘”也更加精准。在成本控制方面，前三季度营业成本同比下降19.15%，利润自然增长。

根据前三季度的总数，宁德时代实现了营业总收入2590.4亿元，同比下降12.09%。但净利润为360.01亿元，同比增长15.59%。另外，扣除非净利润达到321.7亿元，同比增长19.26%。

另外，前三季度宁德时代的销售费用和管理费用分别为109.27亿元和67.74亿元，同比增长6.90%，减少2.07%。销售费用的增加是为了扩大业务。降低管理成本是一个紧张的日子。省钱，都做到了。

宁德时代CFO郑舒在会上表示，第三季度毛利率大幅上升的原因是，第三季度包括碳酸锂在内的主要材料价格进一步下降，销售价格进一步下降，技术因素毛利率更高。

但是在业务构成方面，“神行超充电池”、“麒麟电池”等商品得到了主流客户的认可，新技术和新产品带来的溢价对毛利率有积极的帮助。未来估计企业毛利会保持相对稳定。

也就是说，整体解决方案大于单一产品，PACK的解决方案肯定大于单一电池销售。据悉，宁德时代的“神奇电池”和“麒麟电池”已经在中国30多款主流车型上大规模生产上车，占商品总出货量的30%到40%左右，预计2025年将达到70%到80%。

当然，除了降低成本，还有减少市场损失。例如，宁德时代9月11日回应了此前“宁德时代决定暂停江西锂业运营”的消息，称:“根据最近碳酸锂市场的情况，企业计划调整宜春碳酸锂的生产安排。”在第三季度报告业绩解读会上，宁德时代秘书长蒋理表示，“在复工方面，企业正在与政府沟通，研究降低成本的措施。”

但是在R&D方面，宁德时代似乎变得更加谨慎。今年前三季度，宁德时代的R&D费用为130.7亿元，比去年同期下降了12.12%。

事实上，2023年宁德时代年报出来时，R&D支出投入有下降趋势。在我看来，2023年R&D投资148.76亿元只能说是可以的，不能算是优秀的。看来今年不会突破去年。

10月15日，当代安普瑞斯科技有限公司香港研究院正式揭牌，成为其在中国大陆和德国以外设立的第六个全球R&D中心。据悉，本研究所一期将启动近百个R&D项目，计划招聘200人从事科研工作。摊位越来越大，但我觉得“手很紧”。

在这里，随着汽车公司自主研发电池的加快，宁德也需要“远见”。10月18日，包括长安、吉利等公司在内的奇瑞在2024年全球创新大会上发布了自主研发的“鲲鹏电池”，并宣布2026年固体电池上市，2027年批量上市。虽然公司不会完全使用自己的电池，但蛋糕变小了。

值得注意的是，在前三季度计提减值准备公告中，宁德时代计提减值准备总额为75.4亿元，前三季度归属于上市公司股东的净利润为67.8亿元。

此次计提减值准备包括坏账准备、库存降价准备和长期资产减值准备，其中长期资产减值准备金额占比较大，约52.3亿元。

当代安普瑞斯科技有限公司表示，这主要是根据《企业会计准则》的要求，对有减值迹象的矿产资源相关资产进行减值测试，对可收回资产金额低于其账面价值的部分进行减值。

但从财务角度来看，“一般来说，资产减值损失相当于多计提折旧，降低当前利润，然后可以冲回来调整当前利润。”

02 向海外“卷”

就市场份额而言，宁德时代是“老大”。SNE数据显示，1~8月份，宁德时代占全球动力电池使用市场份额的37.1%，同比增长1.6%。

而且动力电池联盟的数据是，1~9月份宁德时代占国内动力电池装载市场份额的45.9%，同比增长3.1%。

就海外市场而言，宁德时代海外储能业务发展迅速。前三季度，宁德时代储能产量为76.6GWh，同比增长34%，市场份额35%，世界第一。此外，当代安普瑞斯科技有限公司匈牙利工厂进展顺利，设备已陆续进厂，将于2025年投产。

研究报告显示，从国外市场来看，其欧洲新定点份额已超过40%，从2025年下半年开始，海外产能加速建设，美国LRS。(License Loyalty Service)该方法于2026年投产，全球份额有望上升至40%。

事实上，海外业务的快速扩张也与中国“卷”的情况有关。在目前的环境下，即使是“宁王”也无法获得更多的份额。突破必须在国外，就像奇瑞的上涨一样，至少有一半是由国外市场贡献的。

因此，去年年底，宁德时代员工的电脑屏幕被统一设置为“谁出国，谁就是企业的英雄”的口号。此外，2024年宁德时代总裁办公室1号文件是由宁德时代董事长曾毓群亲自传出的出海动员信。

此前，宁德时代披露了德国图林根工厂、匈牙利工厂、美国密歇根工厂(与福特合作)等6个海外工厂计划。、美国内华达工厂(与特斯拉合作)、印尼工厂和泰国工厂。此外，还有8个工厂项目在西班牙与Stellantis集团合资建设电池工厂，以及摩洛哥独资电池正极材料工厂。

今年九月，宁德时代发布了CATL品牌海外商用动力电池。 TECTRANS，并且推出五款全新产品，加快海外市场拓展。

然而，在宁德时代，LRS是海外技术授权模式。(License Loyalty Service)现在进展不是很顺利，受地缘政治影响的风险增加了。为了降低海外风险，当代安普瑞斯科技有限公司正在考虑为日本TDK生产电池，供应给北美通用汽车。

除了地缘政治，海外需求的不确定性也在增加。欧美等电动汽车市场增速明显放缓，各大原始设备制造商推迟电气化目标。另外，LG，国内蜂巢能源的SK和部分海外基地建设已经被撤销或推迟。

在中国市场，宁德时代通过神奇和麒麟新产品的增加，预计中国的后续份额将保持在45~50%。同时，推出商业动力电池品牌“宁德时代天行”，与山东重工、陕西汽车商业等签署战略合作协议。

另外一个重要问题，就是宁德时代的产能问题。

宁德时代在业绩解读会上透露，企业产能利用率持续提高，第三季度产能利用率相对饱和，比第二季度提高了十几个点。目前第四季度饱和。

然而，在2021-2022年，宁德时代的产能利用率分别为95%和83.4%，处于产能利用的高峰期。2023年，宁德时代“主动去库存”，产能利用率下降到70.5%。

参照2024年中期报告，宁德时代产能利用率仅为65.3%，近年来处于较低水平。这是重返产能利用率的高峰期吗？

会上宁德时代还强调，前三季度整体销售额接近330GWh，第三季度销售额较第二季度增长15%以上。

据东吴证券透露，当代安普瑞斯科技有限公司的产能已达650GWh。从这一产能水平和销量来看，2024年宁德时代的产能利用率约为67.7%，不如2023年。

所以，正如前面所说，如何消化不断增加的新产能，也考验着宁德时代的智慧。

虽然报告和收入都不错，但是，还是有提升自己的地方哦。

本文来自微信公众号“C次元”，作者：王小西，编辑：王越，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com