20CM涨停，该板块再次被点燃。

经过近两周的调整，a股迎来了强劲的反弹！

本周最后一个交易日，各大股指涨幅超过2%。最强的是科技概念，比如创业板、科技创新板、北证，涨幅超过7%。

各大科技板块，算得上是雨露均沾，尤其值得一提的是半导体板块。

这一板块，在Wind行业指数中，牢牢占据第一位，板块中还有很多10cm。、20cm的票。

为什么是半导体？

直接因素是上午国新办新闻发布会，下午高层重申科技创新战略。

而且底层逻辑，则来自于半导体本身。只要底层逻辑没有改变，半导体仍然有上升的动力。

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底层逻辑

虽然在10月8日成交额达到3.45万亿元的历史高位后，a股进入回调阶段，交易热情消散，但日成交额已超过万亿元。可以说，目前的a股已经摆脱了之前日均5000亿元的低成交额。

由于美联储9月份正式开始降息，全球流动性宽松已经到来，国内一系列宽松政策也随之实施。

对于股市来说，最重要的是通过各种货币工具直接向市场注入流动性，金额高达1000亿元，未来可能会继续扩大交付规模。

也就是说，目前的a股市场，并不缺钱。与此同时，广大投资者的热情，并没有因为市场回调而完全消失。取而代之的是，每个人都只是暂时修整，蛰伏等待反弹的机会。

此外，从各大股指的走势来看，与10月8日的高位相比，仓位减少了10%以上，创业板达到了20%。技术表面已经具备反弹条件。只要消息有利有刺激，反弹市场就可以开始。

因此，我们可以理解为什么周五的新闻发布会和高层讲话会引发如此大规模的反弹。即使不是周五，即使没有新闻发布会，也没有高层讲话。如果有其他新闻刺激，股市也会上涨，上涨强度取决于新闻的强度。

实际上，在流通比较充裕的当下，基本面好、业绩好的板块，以及科技成长类板块，都很容易受到市场的青睐。

现在看来，科技成长类的表现要好一些。

如今，世界上正在如火如荼地进行着AI革命，中国正在大力推动高质量发展。高科技再次肩负起战略突破和经济转型升级的重担，成为资本界和工业界追逐的对象。

当然，科技也有很多细分。虽然牛市可以上涨，但基本面、可持续性、估值扩张能力、绩效兑现能力都不一样。

身为投资者，优先选择基本面质量高、业绩好、成长性、确定性好的细分板块。

半导体就是其中之一。

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为什么是半导体？

第一，长期来看，a股半导体公司，能长期受益于国内替代收益。

随着全球科技竞争的加剧，半导体等核心领域的自主性和可控性不仅是我国突破西方科技的重中之重，也是我国转型升级、高质量发展的战略方向，将为半导体提供可持续的发展动力和投资机会。

第二，全球半导体周期在2023年见底，随后进入新的半导体周期上升期。

按照半导体的周期规律，未来2-3年仍处于上行阶段。与此同时，AI技术革命方兴未艾，各种应用刚刚开始，AI PC、AI手机和其他即将到来的新AI硬件为半导体行业带来了新的增长点。而且，半导体作为这场革命最重要的基础设施，比以往的IT革命有更大的增长空间，很可能会延长半导体传统的上行周期。

所以，英伟达，AMD、半导体公司，如台积电，股价迅速翻了一番。

相对而言，国内芯片公司的股价上涨幅度略低于美股公司。

最为重要的原因是a股整体表现相对低迷。由于市场氛围低，估值一直被压制，美股半导体公司得益于美股整体良好的氛围和周期性的上升，因此估值迅速扩大，迎来了戴维斯的双击，直到现在仍然如此。

但只要消除估值被压制的因素，即股市整体氛围正在改善，a股半导体也可以迎来重估。最近半导体板块的强势表现主要来自a股，在一定程度上也可以认为是补偿性上涨。

实际上，国内半导体板块的基本面已经逐步提高，生产端、销售端、出口端都有积极的迹象。

设备龙头北方华创周五上涨9个点。刚刚发布的第三季度报告显示，营收中值估计增长38.8%，净利润中值估计增长53.9%。

对于半导体行业的Q3业绩，市场预期相对积极，对Q4的看法相当积极。由于下半年是传统的消费电子旺季，以及新旗舰机发布、双十一、国家对消费电子的补贴等积极因素，半导体行业的库存和利润水平将在下游市场需求复苏的推动下继续上升。

所以，周五半导体板块暴涨，相关的ETF，比如ETF(516350)半导体芯片每日限额，不是简单的新闻炒作，而是有坚实的底层逻辑支撑。

从今年开始，资金通过宽基ETF继续“扫货”a股，半导体成为关键方向之一。宽基ETFF作为20CM——50ETF(588080)科创板由于份额暴涨，“举牌”中芯。

根据“什么指数热”，本周芯片指数排名第一。

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能不能继续上涨？

在过去一段时间的大幅上涨之后，半导体市场存在一定的差异。

这一矛盾，并非否认半导体的长期价值，而是在上涨之后，感觉有点高不胜寒。在海外，英伟达今年的涨幅已接近两倍，台积电也翻了一番。在国内，中芯每月翻一番。

所以，一周前阿斯麦的表现和引导不如预期的时候，就引起了整个半导体板块的巨大震动。

那是炒到高位的正常反应。

然而，好消息在于，随后公布业绩的台积电，以强劲的增长和引导，打消了市场的焦虑，让市场相信半导体行业的前景还是很好的，然后半导体行业迎来了大幅上涨，不仅收复了阿斯麦导致的下跌，也让一些公司达到了新的高度。

昨天晚上，另一个好消息传来。天风国际证券分析师郭明在新报告中表示，英伟达Blackwellll 预计2024年第四季度初开始芯片产能扩张。考虑到良品率和测试效率，预计2024年第四季度出货量将在15-20万元之间，预计2025年第一季度出货量将大幅增长200%至250%，达到50-55万元。

也就是说，英伟达可能只需几个季度就能实现百万台的销售目标。

在之前的采访中，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，该公司即将推出的Blackwell芯片已经全面投产，需求“疯狂”。

美银和高盛也再一次发表了看久英伟达的观点，美银甚至将英伟达的目标价格提高到190美元。

英伟达和台积电作为全球半导体设计和代工的龙头，将继续推动包括中国半导体产业在内的全球半导体产业的增长。

从行业周期来看，国内半导体行业仍处于长期相对底部区间，很多公司的股价还没有回到2021年的高位。此外，最近两周的减仓也在一定程度上消化了国庆前的高估值，估值仍然很有吸引力。

当然，要想平衡风险和收益，促进投资更稳定，就需要对不同的投资工具进行比较。

我们注意到，通过ETF参与市场的投资者也呈现出增长趋势。ETF在成本、选股、时机等方面都有自己的特点。

比如ETF(516350)半导体芯片，年度管理费为0.15%，托管费为0.05%，费率居同类产品最低；其跟踪CSI芯片产业指数，包括ic设计、半导体设备、集成电路制造和包装、半导体材料等上下游阶段，概念股包括北方华创、中芯、韦尔股份、兆易创新、寒武纪、长电科技等细分领域的领头羊。

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结语

周五的暴涨，证明了市场做多的热情依然强劲。

一方面，市场本身并不缺钱，回调幅度也很大。只要有好的刺激，就能引起更多的情绪；另一方面，政策发布会也让市场看到了国家发展经济、支持金融市场健康发展的决定和能力。

换言之，牛市的基础仍然存在，这一基础不仅来自于流动性宽松，也来自于经济基本面改善的预期。

在过去的每一次牛市中，不管是中外股市，科技板块都有很强的表现。

近20年来，科技板块一直是股市上涨的中流砥柱。比如美股，包括苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达等。港股有腾讯等互联网科技公司和比亚迪等新能源公司。

近几年来，a股的科技成色也越来越丰富，像锂电池时代一样，成为创业板股指上涨的重要动力。

这次大涨行情，承担着我国高科技突破，承担着国家高质量发展重任的半导体，又会成为下一个中坚力量吗？