秦洪操盘｜预期收敛，a股热点趋于分化

周四，a股市场在波动中呈现大分化趋势。不仅仅体现在指数上，比如上证指数涨跌1.05%，下跌1.05%；尽管科技50指数冲高遇阻，但仍顽强上升0.39%。；而且也体现在行业热点，比如房地产股暴跌，但是自控产业链的股票反复活跃。看来短期a股虽然分化加剧，但还是有很多短期机会。

交易策略开始改变

就周四的盘面走势而言，a股、中国股权资产如港股的走势低于原来的预期。一方面是因为积极的增量信息不断落地，尤其是关于房地产行业制度的相关会议，仍然透露出略超预期的增量信息，这意味着房地产市场的基本市场已经企稳，对经济增长的影响将趋于积极，这无疑有利于提高市场参与者的风险偏好，从而提高a股的估值中心。另一方面，由于中国证券交易所和夜间新华富时A50指数的走势相对强劲，为a股和港股周四开盘趋势提供了积极的引导。

遗憾的是，经过近几个交易日的重复，9月底至10月初涌入的增量资金已经从9月底的乐观和10月初的极度乐观迅速转变为最近的平淡。因此，他们的交易情绪很快从积极乐观变成了平淡，交易策略也很快从“牛市”变成了“猴市快速交易”，上蹿下跳。在这种驱动下，a股活跃的部分资金利用周四开盘的高开作出了快速减仓的策略，不仅促进了房地产股的快速下跌，也使得包括收益股在内的整个传统产业链呈现出低走的趋势，从而影响了港股的中国证券交易所、房地产股和国有企业股。因此，整个中国资产在周四都有上涨和阻碍下跌的趋势。

拖底的预期仍然存在

但如上所述，随着房地产市场的稳定，代表着中国经济的基本盘进一步稳定有力，有利于a股市场长期估值中心的稳定。更何况，虽然最近一系列的增量信息给股指带来了相对较大的震荡，但毕竟也让市场参与者发出了一个积极的信号，那就是相关方希望金融市场能够活跃起来，从而体现出更加优秀的经济基础市场，为经济增长带来新的积极引导。

对证券市场参与者来说，这种态度也可能带来更积极的驱动力。首先，让市场参与者意识到，虽然a股暴涨受阻，但很难回到今年年初至今年9月中上旬的疲态和见底趋势格局，这意味着市场参与者的态度会相对积极，尤其是那些交易型基金的态度会趋于积极，随着对盘中增量信息的不断应用，比如最近几个交易日，一个关于导航测绘的信息进一步增强了自主可控产业链股票的炒作热情。第二，政策层面的持续积极增量信息也会促进中长期资金对上市公司业绩增长的信心，也会对资本市场的长期趋势产生乐观的想法。第二，政策层面的持续积极增量信息也会促进中长期资金对上市公司业绩增长的信心，也会对资本市场的长期趋势产生乐观的想法。这里的增量信息不仅包括经济和产业政策，还包括央企等上市公司持续大力加持和回购信息，有助于改变a股长期资金的生态，提高a股长期资金的预期。体现在方面，即虽然本周以来a股成交量有所萎缩，但宽指ETF周四仍活跃交易，本周三沪深300ETF(510300)成交额为84亿元，但周四达到115亿元，收盘大幅下跌时成交量明显，说明长期资金仍有逢跌加仓的趋势。

综上所述，短期a股的预期确实在收敛，市场参与者的态度逐渐趋于平静。但由于基础市场扎实有力，一些短期交易热钱仍愿意加强对主题股和主题概念股的炒作，中长期基金也愿意在下跌时加仓。这体现在盘面上，主题股大幅上涨，而优质股开始收敛，进一步积累再次走强的能量。

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