托普云农开盘上涨800%，浙江夫妇专注于智慧农业，获得IPO。

最近，新股受到市场的青睐。长联科技和强邦新材料一上市就成了热门商品。上市第一天，两者都涨了17倍以上。今天，创业板迎来了新股上市。

格隆汇获悉，10月17日，浙江托普云农科技有限公司(以下简称“托普云农”)登陆创业板；保荐机构为国泰君安证券有限公司。

托普云农（301556.SZ）此次发行价格为每股14.5元，市盈率为11.73倍，市盈率低于所属行业39.15倍，上市首日开盘价为130.5元，上涨800%。；盘中一度上涨1070%，触发临时停牌。。截至上午收盘，股价上涨841.93%。

10月17日托普云农股价(截至上午收盘)，来源：格隆汇

公司成立于2008年，总部设在浙江杭州，致力于智慧农业产业。公司于2015年10月8日在新三板上市，2019年3月终止上市。

截至招股书签署日，陈渝阳和陈丽婷夫妇通过直接间接的方式控制公司86.30%的股份，成为公司的实际控制人。

公司发行前的股权结构，来源：招股书

陈渝阳先生于1977年8月出生，拥有本科文凭。2002年至2006年任浙江宁丰惠多利农业资源有限公司采购经理；杭州托普于2004年成立，后来因经营状况不佳被取消；2008年再次创业，成立了托普有限公司(托普云农的前身)，现任托普云农董事长、总经理。

1979年10月出生的陈丽婷女性，中专文凭。先后担任杭州托普、托普有限销售总监；自2015年5月起，她担任托普云农董事、营销总监。

值得注意的是，托普云农成立之初，还有一位创始人——朱旭华，目前是托普云农研究所的负责人。此前，公司在询证函中表示，朱旭华因涉嫌P2P违规贷款被拘留，朱旭华通过聘请律师、退还赔偿等方式减刑。，这导致了巨大而紧急的资金需求。因此，朱旭华与托普云农控股股东和实际控制人有着巨大的资金往来。

智慧农业发展苗床政策支持

托普云农致力于智慧农业产业，为农业领域相关政府机构、企事业单位、科研院校提供数据收集、分析决策、精准执行、科学管理服务，利用智能产品设备布局、农业物联网项目建设、信息软件平台建设等综合服务模式。

公司提供的产品和服务主要分为两类:智能农业项目和智能产品设备。，其中，智慧农业项目包括两种业务类型：农业物联网项目和信息软件平台项目。

例如，托普云农的智能产品设备可以实现土壤理化特性监测、植物自身监测、种子种植、植物表型分析等一系列监测。针对单株植物生长的全周期过程。

通过传感器获取监控信息后，用户可以通过仪器显示屏直接阅读结果，了解种植过程中的各种信息，实现更好的种植决策。

企业部分商品展示，来源：招股书

农业物联网项目和智能产品设备在2023年分别占43.19%和39.49%，是公司的核心业务。

公司主营业务收入构成，来源：招股书

长期以来，托普云农所属的智慧农业产业得到了国家政策的大力支持。自2014年以来，中国每年的中央一号文件都涉及到“农业信息化”。、农业现代化”、与智慧农业发展密切相关的内容，如“乡村振兴”，为智慧农业产业的长期快速发展奠定了坚实的政策基础。

目前智慧农业项目的投资还主要依赖于政府财政拨款，报告期内，大约70%的公司产品终端客户是农业领域的政府机构和事业单位。

托普云农的客户主要包括浙江省农业农村大数据发展中心、浙江挪动信息系统集成有限公司、中国电信有限公司、中国水稻研究所、武汉长江通信智联技术有限公司、杭州市萧山区农业农村局等。

根据中国商业产业研究院的数据，中国智慧农业产业发展迅速。2022年，中国智慧农业市场规模约为743亿元，同比增长8.5%，预计2023年将进一步增长至826亿元，市场空间广阔。

智慧农业发展的苗床是政策支持，但硬币的另一面却吸引了大量企业参与竞争。

中国政策的支持不仅促进了大北农业、温氏股份等传统种植养殖企业的智慧农业转型，还吸引了阿里巴巴、JD.COM、网易等一批具有智能技术的现代互联网公司和农业科技创业公司。

与此同时，智慧农业竞争格局呈现出一定的地域特征，跨区域竞争日益激烈。总的来说，目前行业整体市场份额较低，没有绝对领先的行业龙头企业，也没有形成相对稳定的市场格局。

值得注意的是，智慧农业建设的总投资额和投资方向受国家宏观调控政策、地方财政实力和投资预算影响较大。未来，如果中国和地方政府削弱对智慧农业建设的支持，降低财政预算，将直接影响公司下游市场需求，进而对公司业务的持续增长产生不利影响。

R&D费用比例略低于同行

在国家顶层政策的大力支持下，智慧农业产业发展迅速，报告期内托普云农的营业收入和净利润保持了快速增长。

财务资料方面，2021年、2022年和2023年(以下简称“报告期”)，公司实现营业收入分别为3.32亿元、3.75亿元和4.59亿元，复合增长率为17.62%。；扣除非归母净利分别为6352.25万元、8528.86万元和1.05亿元，经营业务稳步增长。

公司在2024年1-6月实现营业收入2.13亿元，较去年同期增长10.22%；与去年同期相比，扣除非归母净利4604.65万元，增长25.96%。

预计2024年1-9月营业收入将达到3.3亿元至3.5亿元，同比增长9.16%至15.78%，扣除非归母净利润7100万至7500万元，同比增长18.67%至25.36%。

企业主要财务指标，来源：招股书

报告期内，公司毛利分别为53.55%、2023年毛利率较上年下降主要是由于物联网项目毛利率下降所致，56.27%和54.56%；其它技术服务由于收益占比较低，其毛利率波动也没有对整个毛利率波动产生较大影响。

与同行业公司相比，托普云农的毛利率保持在较高水平，由于业务范围和商品类型的不同，各公司的毛利率水平存在一定差异。

与同行业上市公司毛利率相比，公司毛利率来源：招股书

公司R&D费用率略低于同行业上市公司的平均水平，与新开普的R&D费用率基本相同。

与同行业上市公司相比，公司R&D费用率的来源：招股书

报告期内，公司前五名客户的销售额占营业收入的15%至20%，占比相对稳定。然而，前五名客户的具体组成发生了很大变化，报告期的每个阶段都有前五名客户总共覆盖了11个客户，重复率很低。

它与我国农业的特点有一定的关系。

中国农业领域的政府职能部门分布在中国很多地区，比较分散；就公司主要经营的智能农产品而言，客户需要一定的周期才能在同一个项目或设备采购后重新升级。因此，公司的智能农产品受众广泛，采购具有一定的周期性特征，公司的客户结构也具有数量多、采购金额变化大的特点。

在此背景下，托普云农的产品销售区主要是华东地区所在的地区。，2023年的收入占51%。

根据招股书，未来如果公司不能继续开拓新客户，或者主要客户的需求呈上升和下降趋势，将对公司的经营业绩产生不利影响。

公司主要采用直销销售模式，商业谈判和招标是获取订单的主要方式。2020年9月，公司因违反相关规定被政府机构处罚。

值得注意的是，2024年1-6月，托普云农业经营活动产生的净现金流为负721.28万元。上半年属于公司销售淡季，相应的销售回报相对较少，而税费、工资、货款等经营性支出和费用相对刚性和平衡，导致公司每年上半年经营活动产生的净现金流较差。

尾声

总的来说，在国家顶层政策的大力支持下，智慧农业产业发展迅速，托普云农的营业收入和净利润增长迅速。报告期内，公司毛利率高于同行业平均水平，但R&D费用率略低于同行。

托普云农募集资金总额约3.09亿元，主要用于智慧农业平台升级建设项目、智慧农业智能设备制造基地项目、R&D中心升级建设项目。

募集资金的用途，来源：招股书

本文来自微信微信官方账号“格隆汇新股”，作者：发哥说新股，36氪经授权发布。

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