从“AI四小龙”看“六小虎”，大型独角兽很难打破盈利困境。

以铜为鉴，可正衣冠；以史为镜，可知兴替。

信息技术以惊人的速度发展，每一次技术变革，独角兽企业都会涌现出来。在当今的生成式AI时代，就全球而言，OpenAI是世界上最漂亮的男孩，主导着大模型的发展趋势，是全球大模型的发展方向标，也是各大模型厂商的目标。在字节跳动和SpaceX之后，估值更是惊人地达到了1570亿美元，是世界上最宝贵的AI模型创业公司。

照片：杨剑勇

在OpenAI的推动下，中国出现了无数的大型模型公司，仅备案就有200多个大型模型。其中，百川智能、零一万物、智谱AI、MiniMax、六大模型初创公司，月亮的暗面和阶跃星，被誉为大模型“六小虎”，是中国耀眼的大模型独角兽，估值数十亿美元。

“六小虎”这个大模型的称号，让笔者想起了过去的“AI四小龙”，分别是商汤、旷视、云从、依图科技。不幸的是，它不如以前了。

那一年，以AI四小龙的称号，吸引了无数的目光，一轮融资高于一轮。到目前为止，盈利仍然很难实现，持续亏损仍然是最大的争议点之一，这也说明AI业务正在挣扎。

虽然商汤和云已经成功登陆资本市场，但与上市之初深受资本青睐的不同之处在于，现在鸡毛遍地。作为四小龙之首，商汤上市之初，股价创历史新高，最高9.7港元。现在只有1.62港元，曾经市值超过3200亿港元。现在市值只有569亿港元。与巅峰时期相比，市值下降了2600多亿港元，缩水了80%。

我们来看看云从科技。在生成式AI浪潮下，市值最高达460亿元，现在只剩下119亿元，市值下降超过300亿元，缩水70%。忽视科技已经很久没有音量了，上市过程还没有取得实质性进展，一直处于注册阶段。

总的来说，AI四小龙的风景已经不在了。如今，所谓的大模型“六小虎”也将在不久的将来面临“AI四小龙”的尴尬局面。

毕竟大模型属于技术和资金密集型行业。它不仅需要人工智能人才，还需要强大的人工智能计算率基础设施。因此，购买英伟达人工智能芯片需要巨额资金，尤其是巨额资金。毕竟对于大模型的“六虎”来说，长期烧钱最迫切的就是技术落地和实现，从而提高自我造血能力。

值得注意的是，销售大模型的企业无法从大模型中赚钱，包括OpenAI在内的大模型企业入不敷出。真正能从大模型中赚钱的是“卖铲人”英伟达，他赚了很多钱。

英伟达的净利润在2024财年达到297.6亿美元。最近一财季(截至2024年7月28日)净利润为166亿美元，同比增长168%。换言之，出售计算能力的是目前唯一能赚大钱的AI业务。

因为英伟达的高性能芯片是各行各业(无论是科技巨头还是创业公司)发展AI模型不可或缺的。毫不夸张地说，哪个AI模型实力强，其实背后有多少张英伟达的卡。对于财大气粗的科技巨头来说，包括谷歌和Meta在内的科技巨头投资了数百亿美元，购买并囤积了英伟达芯片，以提高他们的AI能力。

当科技巨头开启“买买买”模式时，英伟达的芯片供不应求，其业绩甚至出类拔萃。同时，在资本市场，市值达到3.39亿美元(约24万亿元人民币)，市值仅次于苹果，位居世界第二大企业。英伟达是世界上最大的芯片公司，无论是营收规模还是市值规模。

对于大型创业公司来说，没有科技巨头的经济实力，很难在AI模型中实现收入平衡，但仍然需要投入巨额资金支持其发展。

要知道，训练1000亿、1000亿的AI模型，训练成本从100万美元到1000万美元不等。对于大型创业公司来说，有必要不断筹集资金，以提高AI大型模型的能力。以商汤为例。与GPT-4Turbo相比，标称其大模型能力的背后是AI基础设施的投入。

根据披露的信息，SenseCore，商汤大型基础设施大型设备，最终实力突破性增长到2000000。 petaFLOPS，GPU运营量达到54,000GPU卡。AI基础设施的巨额支出和R&D投资促使商汤持续亏损，2024年上半年亏损24.77亿元。

AI基础设施是大模型能力的核心。以数十亿的资金规模购买万卡，构建大型AI基础设施。或者从阿里巴巴云、腾讯云、华为云等云服务提供商那里购买计算服务。

无论是自建AI基础设施，还是从云服务厂商那里购买计算服务，都是一笔惊人的开支。然后，需要持续的资金来支持，这也决定了创业型大模型企业能走多远。

其中，百川智能成立于王小川，融资50亿元，估计达到200亿元；智谱AI也获得了数十亿元的融资，估值高达200亿元。作为李开复创立的AI模型独角兽公司，万物虽然没有披露融资金额，但金额也达到了上亿美元的水平，估值也超过了10亿美元。

可以看出，在模型浪潮下，在资金的支持下，大型创业公司发展迅速，受到资本的青睐，融资金额和估值明显盲目。

然而，目前的大模型已经将价格卷入了“超低价格”时代，尤其是在2024年，当模型降价的浪潮开启时，大厂商会不惜一切代价争夺市场。与此同时，还有Llama等大型开源模型带来的竞争压力，创业型企业实现起来特别困难。无休止的烧钱很难盈利，最终难免会成为沙滩上鱼的尴尬局面。

总的来说，虽然AI大模型风头正劲，但在资本的帮助下，融资一轮比一轮高。这种投机行为也促进了AI大模型独角兽的巨大泡沫成分。其中，过去“AI四小龙”的情况可能是目前“AI大模型六小虎”的一面镜子。俗话说“以铜为鉴，可以穿衣；以史为镜，可以知道兴替。”

最终，生成式AI浪潮席卷全球，各行各业乘势而上，积极拥抱生成式AI的变化，逐步释放市场需求潜力。IDC预计到2027年，全球企业将投资1430亿美元投资生成式AI解决方案。

生成式AI市场前景广阔。然而，在AI大模型的轨道上，AI大模型“六小虎”的出路是理想丰满、现实残酷、应用落地为核心，能够稳步推动大模型的发展和商业化成果的转化。

本文来自微信公众号“杨剑勇”（ID:iotquanzi），作者：杨剑勇，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com