避雷还是低吸？170多只减仓揭秘，有一种减仓形成投资机会。

近期，a股市场大幅波动，成交量也创下历史新高，引起市场参与者的高度关注。

然而，当a股的预期有所改善时，许多公司最近发布了减持公告。据投资研究院统计，9月24日至10月11日期间，发布减持计划的公司超过170家。

那么，涉及减持的公司有什么特点呢？减持对股价后景的影响几何？有一种仓位减持，但是投资机会是因为坏消息而产生的。这种股票有什么特点？今天，每次投资研究院，研究人员都会为大家解读。

减持股东中高管股东占近30%

减持股票最多涉及电子产业。

9月24日至10月11日，共有172家上市公司发布减持公告，其中2家公司拟减持比例上限超过8%，分别是长青科技和万朗磁塑。

根据长青科技9月27日的公告，多名持仓超过5%的公司股东，包括其大股东，将在本公告披露之日起15个交易日后持续90个自然日，减持不超过公司总股本8.91%的股份。

根据万朗磁塑10月9日公告，其股东安徽高新金通安益二期风险投资基金(有限合伙)将于2024年10月30日至2025年1月29日减持不超过公司总股本8.42%的股份。

除了长青科技、万朗磁塑，丁盛新材料、海景股份、福赛科技、卓易信息、明普光磁等公司的股东拟减持的股份比例上限也会更多，拟减持的股份比例上限之和将超过5%。有46家公司计划减持比例上限超过3%(含3%)。

从减持股东的属性来看，持仓超过5%的普通股东数量最多，共有99名此类股东，约占减持股东总数的35%。；其次，高管股东数量为80个，约占减持股东总数的28%。；在减持股东中，控股股东或实际控制人的数量为27个，约占总股东的9%；剩下的减持股东类别是其他股东，共有80个。

就行业分布而言，9月24日至10月10日期间，共有27家公司发布了减持公告。电子、电气设备、计算机、机械设备、医药生物等行业减持个股前五。其中，最多有30家电子行业公司；其次，电力设备行业有17家公司，计算机行业有15家公司，机械设备行业有13家公司，医药生物行业有11家公司。

大部分股票发布减持公告后

短期跑赢大市场的可能性很小。

对股东减持后的股价表现，中信建投证券的一份研究报告进行了特别研究。

根据中信建投证券的研究，沪深300、在2023年4月至2024年3月期间，中证500仍在中证1000的样本股范围内，减持公告发布后，个股跑赢相应指数的可能性较小。

2023年4月至2024年3月，在沪深300样本股范围内，当公司发布股东减持公告后一个月，其平均涨幅低于沪深300指数24.5。％，只有37%的概率跑赢沪深300指数。公司发布股东减持公告后两个月，其平均涨幅低于沪深300指数25.3％，以38%的概率跑赢沪深300指数。

2023年4月至2024年3月，在中证500样本股范围内，当公司发布股东减持公告后一个月，其平均涨幅低于中证500指数6.9％，跑赢CSI500指数的概率是45%。公司发布股东减持公告后两个月，其平均涨幅低于CSI500指数。％，以46%的概率跑赢中证500指数。

2023年4月至2024年3月期间，在中证1000样本股范围内，公司发布股东减持公告后一个月，其平均涨幅低于中证1000指数8.1％，跑赢CSI1000指数的可能性为39%。在公司发布股东减持公告后两个月，其平均涨幅低于CSI1000指数6.2。％，以40%的概率跑赢中证1000指数。

对于股东调整持股行为，海通证券的一份研究报告得出的结果是，从历史表现分析来看，持股组合总能战胜持股组合；从持股比例的变化来看，持股比例变化较大的匹配，跑赢市场的可能性较低。

过度反应减持消息或带来投资机会

事实上，减仓并不总是代表风险。一般来说，市场通常对负面新闻有一个消化周期，负面新闻带来的负面超额收益往往是在这个消化周期内获得的。这个消化周期一旦过去，负面新闻的影响就非常有限。

所以，市场对股东减持的消化时间大概是多久呢？

根据海通证券研究报告，与沪深300相比，加持和减持股票组合的超额收益在第14个自然日(即两周)达到最大，未来大幅下降。

所以一般来说，在公司发布减持公告后的两周内，要谨慎发布股东减持的股票。但两周后，股东减持消息的影响会减弱很多。这个时候，你甚至可以找到一些股票被坏消息反应过度。

当基本面出现重要的坏消息时，恐慌导致股价快速下跌。过度反应可能会导致股票超卖，将其合理价值向下偏移。对于高质量的股票来说，此时会有超卖带来的投资机会。

从减持的目的来看，为了避税，一些大股东会在股价低的时候减持股票，让其他人分散接手介入，然后在股票上涨后抛出，这样他们就少交所得税了。假如大股东以此为目的减持，其实对个股后续走势有潜在的好处。当然，前提是个股本身的基本面高质量。

对此，每个投资研究院的研究人员根据估值、盈利能力、利润增长率、近期涨跌等指标，对每只股票进行评分，并根据以下算法筛选出20只综合得分较高(基本面相对优质)的股票:

1、估值越小，评分越高(估值越低的公司，跑赢大市场的可能性越大)；

2、ROE越高，评分越高(ROE公司越高，跑赢大市场的可能性就越大)；

3、利润增长率越高，得分越高(利润增长率越高的公司，跑赢大市场的可能性越大)；

4、近期涨跌幅度越小，得分越高(涨跌幅度越小，反馈越充分)；

最终对上述四个指标进行算术平均得分，得到综合得分。

在公布减持公告的股票中，每经投研院研究人员整理出综合得分前20名的公司名单。