为什么美联储降息50个基点，不能动摇中国证券市场的基本盘？

美国一直认为加息可以减少通货膨胀。为什么这次失败了？美国加息四年，但未能有效控制通货膨胀，这背后是本周期传统货币政策的局限性。加息通常通过增加贷款成本来抑制消费和投资，从而减少货币流通，从而达到减少通货膨胀的效果。然而，美国目前的产业布局和全球产业链大大降低了这一策略的实施效果。

第一，美国第一、第二产业大幅萎缩，特别是制造业仅占经济总量的10%左右，而且日益空心化。在这种结构下，美国大量依赖进口来满足国内需求，加息导致的美元升值实际上增加了进口产品的成本，增加了进口通货膨胀的压力。与此同时，虽然美国第三产业的发展可以刺激需求，但在第一产业和第二产业基础薄弱的情况下，这种刺激更多的是短期的、不可持续的。

其次，全球产业链的复杂性和相互依赖性使得美国很难通过单方面加息来有效控制通货膨胀。如今，随着全球化，美国的通货膨胀不仅是中国经济体系的结果，也受到国际关系和经济格局的影响。

总的来说，美国加息四年未能有效控制通货膨胀，主要是由于其产业结构的失衡和全球产业链的复杂性。在全球化的背景下，美国需要更全面地考虑其经济政策的影响，以及如何通过国际合作共同应对通货膨胀等全球挑战。

2024年9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间降至4.75%-5.00%，这不仅意味着自2020年3月以来，美联储货币政策首次转变为宽松周期，也是对全球经济格局的深刻调整。

降息幅度超出市场预测，背后是美联储对全球经济放缓和通胀压力的深切担忧。在这种背景下，中国证券市场反应迅速。9月19日，a股市场迎来了久违的反弹，上证指数、深证指数、创业板指数各自上涨0.69%。、1.19%和0.85%，营业额猛增30%，达到6293亿元，显示出市场对流通改善的乐观预期。

从板块表现来看，降息消息公布后，有色金属板块表现特别强劲，涨幅超过3%，在所有板块中表现最好。鹏欣资源、金诚信、北方铜业、焦作万方、洛阳钼业、中国铝业等个股均迎来明显反弹。

美联储降息就像一股强大的外力，促进了全球资本流动的重新布局。根据国际金融协会（IIF）预计这次降息将导致500亿美元资金流入新兴市场，其中约30%的资金可能会涌入中国市场。这种资金洪流不仅提高了中国证券市场的流动性，而且在板块之间产生了涟漪效应。作为敏感板块之一，有色金属板块率先发力，涨幅超过3%，成为市场关注的焦点。

与此同时，在降息消息的刺激下，人民币汇率也有所上升。美元贬值促进了人民币的相对增值，离岸和在岸人民币兑美元汇率均有所上升，突破了关键阻力水平。虽然这种变化给出口企业带来了一定的压力，但从长远来看，有利于提高中国资产的国际吸引力，为证券市场带来更多的国际资本。

中国证券市场的直接关系

2024年9月18日，美联储宣布降息50个基点，这通常会增加全球流动性，促使资本流向新兴市场。据新浪网2024年9月20日报道，这次降息可能会推动包括中国在内的东南亚市场全球资金流入。国际金融协会（IIF）数据显示，全球资本流动预计将增加500亿美元，其中约30%可能流入中国市场。预计中国证券市场将从这一资金流入中受益，吸引更多国际投资者。

美联储降息消息发布后，中国a股市场迅速做出反应。2024年9月19日，上证指数、深证指数、创业板指数分别上涨0.69%。、1.19%和0.85%。与此同时，a股成交量大幅增长，达到6293亿元，比前一天增长了30%。这说明美联储降息显著提高了中国证券市场的流动性。

美联储降息通常会导致美元走弱，从而使人民币相对增值。据新浪网2024年9月20日报道，降息后美元贬值，人民币相对增值。降息后，离岸人民币兑美元汇率突破7.07关口，在岸人民币兑美元汇率也突破150个基点，一度突破7.07关口。预计未来三个月人民币兑美元汇率将增加约2%，达到6.85左右。

出口对人民币升值的影响可能会给中国出口企业带来压力，因为在国际市场上，产品价格会相对上涨，从而削弱其竞争力。企业需要采取措施来应对汇率波动带来的挑战，这可能会对出口行业产生不利影响。

美联储的降息决定对全球投资者的风险偏好有很大影响。如果市场将降息解释为全球经济放缓的信号，避险情绪可能会增强，资金可能会流入债券市场或黄金等避险资产。相反，如果市场认为降息会刺激经济增长，包括中国股市在内的风险资产投资可能会增加。

美联储降息后，市场对未来利率走势的预期也发生了变化。据新浪报道。com2024年9月20日报道，市场预测，2025年美联储可能会降息四次，这可能会导致全球进入“中性利率”阶段，增加美元的流动性，对全球资产配置产生深远影响。投资者需要密切关注未来利率政策的变化，以调整他们的投资策略。

市场反应和数据分析

美联储在2024年9月18日宣布降息50个基点后，a股市场迅速采取行动。9月19日，上证指数、深证指数、创业板指数分别上涨0.69%、1.19%和0.85%，显示出市场的积极态度。

当天，a股成交额大幅增长，达到6293亿元，比前一天增长30%。在行业板块中，有色金属板块表现特别强劲，整体涨幅超过3%，成为涨幅最大的板块。个股方面，鹏欣资源、金诚信、北方铜业、焦作万方、洛阳钼业、中国铝业等公司均大幅反弹。

港股市场的表现港股市场也积极回应了美联储的降息决定。9月19日，恒生指数反弹至18013.16点，创下两个多月来的新高。生物技术、科技硬件等利率敏感增长股表现突出。此外，那些依赖海外美国金融的企业也受到了市场的青睐，这表明投资者对这些行业的信心增强了。

债券市场反映在债券市场，长期债券收益率大幅下降，反映了市场对未来进一步降息的预期增加。在投资者的情绪方面，美联储的降息决定使中国央行有望跟随降息，这进一步降低了长期债券的收益率。

在美联储降息之后，黄金和大宗商品市场表现强劲，价格一度创下新高。这种现象主要是由于实际利率下降和美元走弱的多重驱动。据国金证券分析，黄金价格将继续受益于这两个因素的推动。太平洋证券在基本金属市场上指出，随着降息周期的开始，基本金属价格有望上涨，特别是在需求旺季到来之际。总的来说，大宗商品市场的降息通常会推高大宗商品的价格，比如黄金和石油。由于中国是世界上最大的商品消费国之一，商品价格的上涨可能会影响中国的进口成本，从而影响相关行业的企业利润。

美联储降息50个基点，尤其是a股和港股市场的表现、债券市场的回报率变化、黄金和大宗商品市场的价格波动等，对中国证券市场的各个板块都产生了显著影响。在全球市场，新兴市场将面临资本流出和汇率波动的风险。由于全球宽松的货币政策，发达市场可能会在股票市场和债券市场表现出色。

市场情绪的细微变化

美联储降息不仅触动了市场神经，也无形中重塑了投资者的风险偏好。一些投资者将降息视为全球经济增长放缓的信号，避险情绪悄然升温，黄金等避险资产备受追捧。但也有投资者认为降息会刺激经济增长，突出风险资产的投资价值，从而惠及中国股市，整体市场情绪乐观。

在这种背景下，中国人民银行的货币政策调整成为市场关注的焦点。市场普遍预期，中国人民银行将根据国内外经济形势适当调整货币政策，进一步降低企业融资成本，促进经济增长。这种预期无疑为中国证券市场注入了新的活力，为投资者提供了更多的战略选择。

金融业作为一个经济血统的金融业，在降息的背景下迎来了发展机遇。资本成本的降低直接提高了金融机构的盈利能力，a股和港股市场的金融股表现良好，成为投资者关注的焦点。

值得注意的是，高杠杆的房地产行业在降息中获得了喘息的机会。降低资本成本不仅减轻了房地产企业的经济压力，也促进了购房需求的释放，为行业复苏奠定了坚实的基础。

此外，降息带来的流动性增加和居民收入预期的提高，给消费行业带来了前所未有的发展机遇。食品工业、美容保养等板块涨幅居前，显示出市场对内需消费潜力的信心。

科技和创新产业作为未来经济发展的重要引擎，也从降息中受益匪浅。融资成本的降低为科技企业的R&D和创新活动提供了有力的支持，进一步促进了行业的快速发展。

在降息消息的刺激下，a股市场全面复苏，成交量明显增加，有色金属等板块如雨后春笋般涌现。港股市场也表现不错，恒生指数创下新高，成长股和科技硬件板块成为市场亮点。在债券市场，长期债券收益率下降反映了市场对未来利率走势的乐观预期。黄金和大宗商品市场也有所改善，价格也有所上涨，为投资者提供了新的投资渠道。

为了支持经济增长和市场稳定，中国央行将灵活调整货币政策，面对美联储的降息措施。中美利差收窄为人民币汇率提供了有力支撑，也为中国货币政策调整提供了更多空间。未来，随着全球流动性的提高和投资者情绪的提高，中国证券市场有望继续保持良好的发展态势。但投资者也要警惕汇率波动、政策调整、市场变化等潜在风险因素，通过合理的理财规划和风险控制，降低经营风险。

本文来自微信公众号“BT财经数据通”，作者：元方，36氪经授权发布。

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