M&A千亿美元难题：高通能否控制英特尔的技术版图？

9月21日，一份简短的报道在科技界引起强烈反响:芯片领域的龙头企业高通已经向长期竞争对手英特尔提出了收购意向。据知情人士透露，高通正在考虑剥离英特尔的一些资产或业务，并向其他客户出售，以完成这项可能改写行业历史的交易。这不仅是商业领域的大胆行为，也是对科技未来格局的“赌博”。

凭借其在智能手机和移动终端芯片市场的领先地位，以及在5G和人工智能领域的丰富技术积累，高通一直是移动技术创新的领导者之一。作为个人计算机和服务器处理市场的长期领导者，英特尔拥有强大的技术水平和广泛的市场影响力。本次收购将整合AI高通的移动通信特长和英特尔的高性能计算优势，预计AI、许多前沿技术领域，如大数据和云计算，催生了突破性创新。

从预期的角度来看，这笔交易不仅会重塑全球芯片市场的竞争格局，还会给消费者带来更快、更智能、更有效的技术体验。高通和英特尔的融合意味着解锁智能产品、自动驾驶、物联网等领域未来发展的可能性更大。

然而，这起收购案件的完成仍然面临着控制审查等挑战。各国监管部门将严格审查这笔交易的潜在影响，二级市场的反应也可能对交易结果产生重要影响。即便如此，这一隐性收购案件无疑引起了整个科技行业的高度关注，其结果将对未来的技术发展和市场竞争产生深远的影响。

堂堂英特尔可以被收购？

业内人士：“不可能，绝对不可能”

毫不夸张地说，英特尔近年来面临着许多挑战，如市场竞争加剧、技术转型压力和财务指标下降。然而，这样一个巨大的“科技帝国”并不容易被收购。

虽然英特尔在PCCpu市场的表现仍然具有优势，尤其是在2023年，AMD的市场份额逐年增加，其综合性能也超过了英特尔，尽管英特尔在桌面上的表现仍然具有优势。这种情况加剧了英特尔在关键市场的压力。

与此同时，英特尔在技术研发方面也面临着从过去的PC领域向移动和人工智能转型的挑战。虽然公司在芯片设计和制造方面实力雄厚，但在AI和数据中心等新兴领域的竞争力仍有待提高，导致其在新兴市场的表现达不到预期。

英特尔的财务压力进一步加剧了他的困境。根据2024年第二季度的财务报告，公司收入为128亿美元，同比下降1%，净利润为1亿美元，同比下降85%。展望2024年第三季度，英特尔预计收入将在125亿至135亿美元之间，GAAP每股收益预计为-0.24美元，非GAAP每股收益预计为-0.03美元。为应对日益激烈的市场竞争，提高企业效率，英特尔为了提高企业的经营效率和市场竞争力，宣布了100亿美元的成本削减计划。

最后，英特尔的市值在2024年下降了55.96%，目前为934亿美元。相比之下，AMD的市值已经达到了2580.77亿美元，几乎是英特尔的两倍，这进一步反映了两家公司在市场表现上的差距。

"冰冻三尺，非一日之寒"：英特尔战略失误的积累效应

要知道，英特尔目前的困境早就有了预兆。公司在商品和战略上的错误出现在许多关键决策中，导致他们错过了许多高增长市场的重要机会。

第一，错过移动终端市场的英特尔是其最大的战略失误之一。2005年，苹果为iPhone寻找英特尔开发手机CPU，但是当时的CEO保罗·欧德宁拒绝了这个建议，因为他觉得价格太低了。最终，苹果选择了基于ARM结构的芯片，而英特尔错过了在智能手机和平板电脑市场获得初步优势的机会。这个错误导致英特尔在移动互联网时代未能抓住机遇，移动终端市场的份额几乎为零，而ARM架构芯片迅速成为行业标准。

就技术进步而言，英特尔的表现也落后于竞争对手。随着7纳米芯片工艺的推迟，AMD和台积电在芯片性能和能效方面都取得了显著的领先地位。这种延迟极大地削弱了英特尔在高性能计算和数据中心市场的竞争力，进一步加剧了英特尔在关键技术领域的落后地位。相比之下，AMD的锐龙系列处理器和台积电的先进制造技术已经成为行业的领头羊，英特尔的市场份额和技术优势进一步减弱。

英特尔也错过了投资决策的重要机会。公司曾经有机会入股OpenAI，但当时的CEO鲍勃·斯旺觉得生成AI很难在短时间内产生效益，最终放弃了这个投资机会。英特尔在AI市场上远远落后于竞争对手英伟达和AMD，因为OpenAI的ChatGPT已经成为AI领域的标志性商品。这个决定反映了英特尔在前瞻性技术投资方面的传统策略，导致其未能抓住AI技术的发展。

另外，英特尔的产品线调整也显示出其内部战略的动摇。2024年初，公司突然宣布放弃“王室酷睿”项目，并泄露了已经停产的Beast Lake 详细的Next架构信息。这一系列事件表明，英特尔在产品路线图上进行了重大调整，这可能反映出公司在技术研发和市场定位方面存在不确定性。这种意想不到的调整使得外界质疑英特尔未来的发展战略，间接反映出其在不断变化的市场环境中缺乏明确的方向。

高通收购英特尔：重塑ARM与x86架构竞争格局的潜在巨变

回到这笔交易，如果高通收购英特尔的谣言成为现实，可能意味着科技行业历史上最具影响力的收购之一将深刻重塑ARM与x86结构之间的长期竞争。

英特尔作为x86架构的领导者，长期以来在PC和服务器市场占据主导地位。然而，随着科学技术的发展，ARM架构以其优异的能效和低热量，在移动终端市场取得了巨大的成功，并逐渐受到PC制造商的青睐。作为ARM架构的主要推动者，高通凭借其Snapdragon X PlusCpu在能效和续航方面的出色表现，通过与微软的独家合作，积极进入PC市场，进一步扩大其影响力。

如果高通成功收购英特尔，这一举措不仅会大大增强高通在PC市场的竞争力，还会加速PC和服务器市场ARM架构的渗透。这一举措可能会改变当前PC芯片市场的竞争格局，进一步推动以人工智能为核心的技术创新，提升整个市场的活力和竞争力。

对这种潜在的收购，市场反应迅速。英特尔股价上涨，而高通股价下跌，反映了投资者对两家公司未来的不同期望。在PC市场上，市场普遍看好ARM架构的潜力，而对于英特尔能否在持续转型过程中恢复竞争力持谨慎态度。它还进一步证明了芯片产业正处于深刻变革的关键时期，未来的技术路线图将对全球科技格局产生深远的影响。

本文来自微信微信官方账号“晨哨并购”（ID：MW-Group），作者：赵梓涵，36氪经授权发布。

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