为什么沙特阿美在中国投资巨资？

沙特阿美是世界上最大的油气公司，正在加强与中国企业在石化领域的合作。

9 月 11 恒力集团和荣盛石化(002493.SZ）他们各自宣布了与沙特阿美的合作进展。在这些协议中，恒力集团与沙特阿美签署了一项战略合作协议，旨在重申双方今年的观点。 4 关于前者下属的月度协议。 A 恒力石化(6003466).SH）10%的股权收购计划；荣盛石化与沙特阿美签署了合作开发框架协议，涉及沙特阿美朱拜尔炼油公司设施扩建的潜在联合开发。

沙特阿美今年与上述两家中国石化巨头合作，一度成为市场关注的焦点。阿敏，沙特阿美CEO · 纳赛尔今年 8 每月也进一步表示，将继续考虑在中国投资石化领域。但根据 21 据《世纪经济报道》记者不完全统计，仅在石化领域，中国石化(600028.SH）、东方盛虹荣盛石化(0003010).SZ）、石化油服 ( 600871.SH）、中国公司，如恒力石化、山东裕龙石化、华锦集团、盘锦鑫诚集团，都进入了沙特阿美的“朋友圈”。

事实上，沙特阿美近年来正在加快上下游业务整合，从而推动石化战略。而且在新能源领域，它也不吝啬，留在可再生资源、蓝氢、碳捕捉和保存等领域。

沙特阿美在华“狂扫货”

与恒力集团和荣盛石化的合作进展，是沙特阿美自去年以来在中国“疯狂扫货”的一个缩影。

依据沙特阿美下游业务总裁穆罕默德 · 只有卡塔尼披露 2023 2000年，公司与中国合作伙伴签订了价格高达的合作伙伴 80 合作协议亿美元。

21 据世纪经济报道记者统计，沙特阿美在华投资可概括为产业加资本的双向合作。

沙特阿美在工业方面与多家企业签订了合作项目。比如，2023 年 3 月份，沙特阿美与华锦集团、盘锦鑫诚集团共同出资 837 华锦阿美精细化工及原材料工程项目1亿元正式启动，项目将建设。 1500 万吨 / 年炼油和 165 万吨 / 年乙烯等共 32 设置工艺设备，估计 2025 年 9 月竣工；2024 年 6 月亮，石化油服发布公告称，其全资子公司国家工业公司与沙特阿美签署了沙特国家天然气管网（MGS）第三阶段管道项目组 6 包和 7 国内采购与施工交钥匙固定总价合同，金额为 11 亿美金。

在资本方面，沙特阿美先后在中国投资了多家石化企业。最为典型的案例是，2023 年 3 月份，沙特阿美全资子公司 Aramco Overseas Company B.V.（下称 AOC）与荣盛石化控股股东荣盛控股签订了《股票交易协议》，荣盛控股计划将其持有的荣盛石化控股 10% 股权以 24.3 元 / 股票价格转让给 AOC，交易总额为 246.05 亿人民币。截至 2024 年 8 月，AOC 荣盛石化第二大股东稳坐。

21 世纪经济报道记者注意到，沙特阿美过去一年与中国石化企业最常见的合作模式是通过入股煽动后续商业项目合作。

举例来说，今年入股荣盛石化后， 1 月，沙特阿美以荣盛石化全资子公司金石化为目标，收购矛头不超过金石化。 50% 股份。以此为交换，公司将其全资子公司朱拜勒炼化公司 50% 向荣盛石化或关联方出售股权。这一揽子股权交易的目的是希望双方能够与两家子公司合作开发扩建项目。

还有很多类似的案例。2023 年 9 月，沙特阿美与东方盛虹签署了合作框架协议。前者或其关联方计划收购东方盛虹全资子公司江苏盛虹石化集团有限公司 10% 战略股份，并在石油等原材料的长期采购和供应、化工产品和燃料产品销售、高附加值技术许可等多个方面进行合作；2023 年 10 月，沙特阿美与山东能源集团有限公司、山东裕龙石化有限公司等多方签署了谅解备忘录，计划收购山东裕龙石化有限公司 10% 向山东裕龙石化提供石油等潜在原料的战略股份。

而今年 4 月和恒力集团以恒力石化10%加1股的股权收购计划被业界视为其与荣盛石化合作模式的复制品。虽然双方尚未就具体合作安排达成一致，但从股权合作逐渐深入业务合作，或者是意料之中。

“买买买”背后的“阳谋”

沙特阿美作为世界上最大的油气巨头，拥有顶级的油气资源。2024 今年上半年，该公司实现了油气总产值。 24.7 十亿桶。这个数字，甚至远远高于同期“三桶油”产量的总和。

然而，“卖油翁”的作用并不容易。即使沙特阿美在桶油成本上有最大的优势，油价的波动和销量仍然影响着公司的关键收入。此外，在全球能源转型的大趋势下，石化能源的价值正面临降低的风险。

在这种背景下，“价值整合”似乎成为沙特阿美近年来的热门追求。这个价值包括促进价值链整合，扩大石化业务，在全球范围内“抓住”机会(注:摘自 2024 年上半年沙特阿美业绩说明材料)；促进可再生资源、蓝氢、碳捕捉和保存业务组合。

沙特阿美目前的重要战略之一是推动石油向石化产品转化。根据计划，公司希望到达。 2035 2008年，可以每天制造。 400 一万桶石油转化为石化产品。截至上半年，沙特阿美平均油气产量为 1240 万桶 / 日。

事实上，财务数据显示，沙特阿美目前的下游业务是公司最重要的收入来源。根据中期报告，该公司上半年的下游业务是 4509.95 与去年同期相比，亿沙特里亚尔有所增长 占营业收入的6.04%以上 54%。

作为世界上最大的石化产品消费市场和石化产业大国，中国被认为是沙特阿拉伯在下游石化行业取得长期成功的重要合作伙伴。与此同时，沙特阿美也看到了中国对石化产品的巨大需求，这些产品正在推动能源转型。

业内人士指出，炼油是所有石化行业的基础，下游产品与光伏、芯片、医疗等高科技产业联系在一起，是中国经济结构转型升级的基础。自沙特阿拉伯“ 2030 “愿景”发布后，由于经济结构互补性强，发展战略匹配度高，中国成为沙特国外投资的焦点市场。

从上述与中国企业的合作案例中不难看出，沙特阿美和中国石化企业在原油供应、化工产品生产与研发、炼制项目建设、能源技术创新等领域“你情我愿”。那么，为什么沙特阿美如此青睐中国石化企业呢？

事实上，双方合作的逻辑并不难理解——投资中国石化企业通过股份的深度绑定，可以满足沙特阿美向中国市场销售原油的需求；然而，中国石化企业与沙特阿美的合作不仅获得了资金注入，而且保证了上游原油的供应。

值得注意的是，中国的能源转型将进一步提高对石化产品的需求。

今年 8 月份，阿敏 · 纳赛尔曾公开表示，“中国正在推进太阳能电池板、电池等能源转型技术。这些新技术需要更多的塑料和其他石油衍生品，这就是吸引我们投资的原因。公司正在考虑在中国投资，并将在今年和明年及时宣布。”

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