50后创业做氢能装备年收入超过5亿，江苏再次走出新能源IPO。

2024-08-29

国富氢能“弃A赴港”IPO又有了新动态。

格隆汇获悉，江苏郭芙氢能技术装备有限公司(以下简称“郭芙氢能”)近日完成港交所上市备案，拟发行普通股不超过3783.90万股。公司致力于R&D和制造氢能“制造、储存、运输、添加和使用”产业链的核心装备。

事实上，早在2022年6月，郭芙氢能就在郭芙君安证券的推荐下冲击科技创新板上市，上海证券交易所受理后也进行了咨询。然而，几个月后，郭芙氢能的IPO终止了。给出的理由是“考虑到a股市场整体审批流程的不确定性，自愿撤销上市申请”。现在，它仍然在海通国际和中信证券的联合推荐下前往香港进行IPO。

目前，国富氢能所处的中国氢能核心装备行业仍处于发展初期。虽然公司在汽车供氢系统等领域的市场份额较高，但受R&D前期投入大、运营成本大的影响，仍陷入亏损。

01 50后创业做氢能装备

国富氢能总部位于江苏省张家港市，是一家综合氢能设备解决方案提供商。

2016年，富瑞特装和新云科技共同出资2000万元成立国富有限公司(公司前身)，其中富瑞特装的认缴出资比例为70%。当时，富瑞特、黄锋、李欣、殷劲松和魏蔚都是国富有限公司的董事。2020年，国富有限公司整体变更成立股权公司。

在发展过程中，郭芙氢能多次引入投资者，包括风险投资、蒙发能源、金浦智能等。根据2024年2月暨阳氢能投资2000万元后，郭芙氢能股份为0.52%，郭芙氢能股份为0.52%。估值超38亿元。

经过多次股权转让和投资，国富氢能的单一最大股东新云科技在此次发行前拥有约19.07%的已发行股本，而新云科技分别拥有约28.98%的新云科技合作伙伴。、15.30%、55.72%股权。

与此同时，淞品芳直接持有国富氢能3.47%的股份，并有权通过与王凯签署一致的行动协议，以普通合伙人的身份行使公司26.89%左右的投票权，担任氢盈新能源和氢赢新能源。

邬品芳出生于1955年。他先后担任沙州县第二化工设备厂、张家港市第二化工机械厂厂长、江苏(华菱)集团有限公司董事长兼总经理，2005年至2019年仍担任创业板上市公司富瑞特服务董事长，现担任国富氢能董事长。

值得注意的是，富瑞特装主要从事天然气液化、LNG储存、运输、终端应用、维修服务和重型设备制造，2011年在创业板上市，现在富瑞特装的董事长已经成为黄锋。

国富氢能总经理王凯出生于1975年，大学文凭。王凯是淞品芳配偶的姐姐的女婿，他们有亲属关系。王凯曾是张家港华宇电力有限公司燃料分支机构的员工，后来担任张家港港航监督管理处的香港监督员。他还在张家港圣汇化工机械有限公司担任董事和副总经理，在化工机械行业和企业管理领域积累了丰富的经验。

目前，国富氢能为客户提供四种氢能设备产品:车载高压供氢系统及相关产品、氢站设备及相关产品、氢液化和液氢储运设备、水电解氢设备。

汽车高压供氢系统及相关产品、加氢站设备及相关产品在2021年至2023年的收入分别为50%。、超过20%，是公司重要的收入来源。

其中，车载高压供氢系统是氢能电池系统的关键子系统之一，也是氢燃料电池汽车的储能单元。公司主要提供车载高压供氢系统，配备III储氢瓶，压力规格为35兆帕和70兆帕。

与此同时，国富氢能还开发了III型和IV型储氢瓶，车载高压储氢瓶是车载高压供氢系统的核心部件之一。

公司生产的车载高压供氢系统和加氢站成套设备都是技术密集型产品，需要持续的R&D投资，建设生产设施也需要大量费用。根据招股书的数据，郭芙氢能在R&D投入了大量资金。

公司的R&D费用分别为4172.4万元、4274万元、3906.3万元，分别为2021年、2022年和2023年。三年研发费用累计超过1.2亿元。

国富氢能在持续的R&D投资、逐年增加的销售费用和行政费用等影响下，陷入持续亏损。2021年、2022年和2023年，国富氢能的营业收入分别为3.29亿元、3.59亿元和5.22亿元，净亏损分别为0.75亿元、0.96亿元和0.75亿元。三年累计亏损超过2亿元。

在业绩损失下，公司2021年和2022年经营活动产生的净现金流为负。随着业务的不断扩大和新技术的投资和新产品的开发和推出，郭芙氢能预计未来其运营成本和支出将继续增加，未来可能继续实现亏损和经营活动现金流出净额。

国富氢能在2021年，2022年，2023年。9.6%的毛利分别是9.6%、10.9%、17.9%，尽管企业毛利率呈上升趋势，但如果企业在激烈的市场竞争中需要通过降低产品价格来维持竞争地位，或未能有效地控制销售成本，则可能会影响企业的盈利能力。

氢气具有分布广泛、排放低碳、应用广泛等优点，随着各国努力实现减排目标，实现能源转型，氢能成为一个重要的解决方案。

近几年来，氢气消耗呈持续增长趋势，2023年全球和中国的氢气消耗分别达到约6780万吨和3660万吨，预计到2028年将分别达到约8730万吨和4780万吨。

2019-2023年的复合年增长率分别为10.4%和12.9%，2024-2028年的复合年增长率将降至5.5%。、5.7%，可以看到未来的世界和中国氢消耗增速可能会出现放缓趋势。。

氢能产业链可以分为三个阶段:上游氢的生产、中游氢的储存、运输和加氢以及下游氢的应用。国富氢能业务涉及水电解法制氢、储氢、运氢等。客户包括燃料电池系统集成商、氢能汽车制造商、城市公交运营公司和能源公司。

国富氢能比较依赖前五大客户。从2021年到2023年，公司向五大客户的销售额分别占总收入的44.8%、占比较大的53.5%和56.7%，未来如果主要客户需求减少或者客户流失，都会影响公司的经营业绩。

该公司在汽车供氢系统和加氢站成套设备领域具有一定的市场地位。根据弗若斯特沙利文的数据，2023年，根据国内汽车高压供氢系统的销售情况，国富氢能以30.4%的市场份额排名第一。；根据中国汽车高压储氢瓶的销售情况，市场份额以29.4%排名第一。

然而，国富氢能等氢能公司的发展受到中国和全球氢能市场周期的影响。目前，我国氢能核心装备产业仍处于发展初期，行业技术、政府法规、行业标准和市场需求仍处于发展初期。一切都在不断变化，如有替代产品或新产品，将危及企业的市场地位和前景。

本文来自微信公众号“格隆汇新股”（ID：ipopress），作者：发哥说新股，36氪经授权发行。

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