加速下沉，区县政府坐上创投牌桌。

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县城的产业基金，杀疯了

本文 5147 字，约 7.2 分钟

作者 | 千然 编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital）

“下沉”，已经成为风险投资圈的大趋势。

8 月 20 日，成立了福建莆田市一只县级新能源基金。福建仙游县新能源风险投资有限公司与清大明韵(厦门)风险投资有限公司在仙游签署战略合作协议，成立仙游新能源产业发展基金。

根据协议，该基金的总规模 1 亿元，其中第一阶段 5000 万元，清大明韵作为基金经理，仙游县新能源创投作为基金合伙人，将投资仙游紫京新能源科技有限公司，为仙游紫京新能源三元前驱项目的发展注入新的动力和重要的支撑。

值得注意的是，就在同一天，浙江省金华市还宣布，一只县级中医药基金成功落地。正如官方介绍所示，“今年以来，磐安县充分发挥政府产业基金的作用，成功引进港股上市公司广东固生堂共同出资成立金浦固生堂(磐安)中医药风险投资基金，利用财政资金的杠杆效应和资源优势，由省、市、县三级联动。“据报道，上述磐安中医药风险投资基金的总投资规模为 5.02 亿元，是国内首只政府产业基金与港股上市公司合作设立的中医主题产业基金。

当地政府开设产业基金并不罕见。近几年来，“基金招商”概念兴起，引导基金在全国范围内爆发，“争夺头部”到处都是 VC/PE “声音，“以投带引”也成了地方政府开设产业基金的初衷，争夺新兴产业的渴望溢于言表。

目前，随着“基金集群”的出现，政府投资基金的规模不断扩大，正在从国家级、省市级扩大到区县级。

区县政府坐在风险投资桌上的原因不难窥探——地方政府可以通过设立产业基金，引导民间资本投资特定的产业领域，从而促进这些领域的产业升级和经济发展，吸引更多优质企业和项目落户当地；民间资本和市场化运营可以通过创新投融资的方式引入，提高资金使用效率和投资回报；产业基金的设立，既显示了地方政府的产业导向和发展潜力，又提升了城市品牌形象和吸引力。

上面提到的两只县级产业基金，也不例外。

仙游新能源产业发展基金表示，将继续推动仙游新能源材料产业发展，帮助仙游新能源成为新能源产业的龙头企业，为仙游县新能源产业发展注入新的活力，为仙游县绿色能源工作贡献更大的力量；磐安中医药风险投资基金将进一步推动磐安周边山区县中医药一、二、三产业融合发展，为磐安县中医药产业发展增添力量。推动磐安县中医产业链高质量发展。

随着政府产业基金的蓬勃发展和下沉，不可避免地要面对政策目标重复、投资目标不明确、标准不统一、人才匮乏等问题，同时为地方经济注入源源不断的新动力。

看到的地方，下沉区县也在故意探索一只“基金” 产业特色发展道路。

县级产业基金

正排队涌出

" XX 成立县首只产业发展基金” 2024 年度风险投资圈最常见的消息。

今年 4 月，磁县隶属于河北省邯郸市，宣布首只产业发展基金“磁县产业发展基金”正式成立。并表示，“这是磁县完善金融市场、促进产业结构升级的重要里程碑，也是磁县加快培育新质量生产力、实现高质量发展的重大机遇。”

据悉，磁县产业发展基金采用“母子基金”的方式运作，通过“产业” 基金 项目 “招商”方式投资，重点投资六大产业生态系统。 20 专注于磁县新能源、新材料等战略性新兴产业和未来产业布局的产业链企业，支持传统产业绿色转型升级，推动县精细化工、重装安全、文化旅游、建材等产业集群创新发展。通过资本运作促进优势产业并购、重组和上市，通过资产投资支持中小企业创新发展，引进和培育一批龙头企业。

同在 4 月，在离河北 3000 新疆巴州在公里之外，还成立了第一只新能源产业投资基金“巴州新产业投资基金”。

该基金由巴州产业投资引导母基金“巴州支柱产业发展基金”与若羌县德恒国有资产投资集团有限公司共同成立，现已在中国证券投资基金行业协会私募投资基金备案。

据报道，该基金是“巴州支柱产业发展基金” 1 N “新疆财启私募基金管理有限公司是新疆财启私募基金管理有限公司成立的第二只重点基金，实行市场化运作和专业化管理。第二期实施基金规划，第一期开设规模 5 二期拟引入自治区产业引导基金等投资者亿元，扩招至 6 亿元 10 以若羌新城建设为契机，重点投资新能源、新材料、智能制造、绿色高端农业等领域优质企业和重点项目，主要用于围绕自治区“八大产业群”部署和自治区“七大重点产业”规划。

今年 5 月，隶属于安徽省宣城市的绩溪县，在金融领域也迎来了重大突破——在中国证券投资基金行业协会(备案代码:SAKU56)成功完成绩溪县产业基金合伙企业(有限合伙)备案，意味着绩溪县首只备案产业基金正式诞生，也是绩溪县首只产业母基金，总规模高达 10 亿元。

今后，该基金将重点关注符合绩溪县发展导向的产业，如高档金属新材料、医疗保健、数字经济等。

同月，在阿克苏地区，库车市还成立了县市政府产业投资基金“库车市龟兹产业投资基金”。该基金已在中国证券投资基金行业协会完成备案(备案代码为 基金规模，SAJH07 10 认缴出资年限为亿元 20 2008年，南疆首只县市政府产业投资基金。

值得注意的是，这并不是阿克苏地区第一次尝试风险投资圈。为了加快“八大产业群”的发展，阿克苏地区充分发挥了政府产业基金项目的投资优势， 2020 从年开始，到目前为止，产业基金已经相继建立。 5 只有基金规模达到 29 基金已投资项目1亿元 15 个，投资金额达到 6.73 1亿元，煽动社会资本 30 亿元，2023 第一次投资每年收回，回报率达到 14%。

根据阿克苏地区政府规划，未来将与拜城县、沙雅县建立地县联动子基金，支持县(市)建立政府产业基金，以继续发挥政府产业基金支持区域经济高质量发展的作用，建立政府产业基金联动和网格化覆盖面。

今年 7 月份，“阳东金航风险投资基金”发布会在广东省阳江市阳东区举行，宣布成立并启动阳东区首只产业基金、阳江市首只风险投资基金、粤西地区首只区县级产业基金。该基金总规模达到 2 第一期规模亿元 5000 万元，未来投资方向包括阳东区重点支持的产业领域，如新能源、新材料、智能制造、大健康、五金制品、电子电器等。

以及最近新成立的仙游新能源产业发展基金和磐安中医药风险投资基金，让人印象深刻。毫无疑问，区县级产业基金爆发了。

创建“城市名片”

悄然间，区县政府正如火如荼地走向投资热潮，卷入一场产业竞争。

竞争的“产业”通常是计划投资资源重点建设的跑道。产业基金往往被期望发挥“投资促进”和“投资促进生产”的杠杆作用，以吸引更多优质项目和资源聚集地区县，重点布局地方新产业和未来产业，加快地方产业结构优化和转型升级。

基金投资的兴起不仅为推动地方经济发展和产业升级带来了新的动力，也为金融市场的发展提供了新的机遇，促进了资本更好地帮助实体经济发展。

对下沉市场而言，拥抱风险投资也是前人走过并有机会走向成功的可行之路。

近几年来，在筹资困难的大环境下，全国各地从一线到县城，反而大搞产业引导基金，而且越搞越大。自 2023 多年来，各地通过新设或整合优化政府引导基金，更好地发挥财政资金“四两拨千斤”的作用，加强对民营企业的支持。

数据显示，截至 2023 每年上半年，我们国家共同开设。 2143 只有政府引导基金，目标规模约为 12.91 已认缴规模约为万亿元人民币。 6.6 一万亿元人民币，其中区县政府引导基金数量增长最多。

钱在下沉市场，自然有越来越多的钱。 VC/PE 全身心地投入到县级地区寻找筹资机会。

对于机构来说，下沉到区县一是为了找钱，二是为了找项目；对于区县产业基金来说，通过投资机构的回报，可以更好地促进当地公司的发展，这无疑是一个双赢的局面。

而且如今县级产业基金蓬勃发展，都受到了各地产业基金兴起的影响——环顾四周，各地都是特色产业基金。

例如磐安县最新落地中医药主题产业基金，实际上近几年各地都设立了特色医疗产业基金。

2023 年 3 月，盈科资本与赣江新区、片仔癀联合成立。 10 亿元片仔癀盈科生命健康产业基金主要直接或间接投资生物医药、中医药产业、医疗器械、医疗服务等领域项目，通过基金投资促进江西赣江新区相关中医药产业集群汇聚落户；

2023 年 8 月亮，丽水成立了 20 莲都区美丽健康产业集群创投基金亿元， 30 美丽健康产业专项资金亿元，力争到美丽健康产业。 2027 美丽健康产业年度产值突破 100 亿元；同年 9 月，被称为“天然药库”的赣州，成立了江西首只中医药产业基金“赣江中医药产业整合基金”，基金总规模 20 亿元，准确地投入到中医产业链项目中，帮助赣江新区建设数字中医产业集群。

进入到 2024 2000年，云南省除了丽水发展特色医疗产业基金外，还研究部署了中药材产业三年行动计划，编制了区域种植计划，并由有关部门带头设立了中药材产业发展基金。同时，云南将支持云南白药推动中药材产业做大做强，重点支持云南白药发挥链主作用，成为云南中药材产业的龙头企业，带动其他公司共同发展。

除特色医疗产业基金外，AI 产业基金、新能源产业基金、预制菜产业基金……数不胜数。

有意思的是，在这场产业竞争中，区县政府有着追逐一二线城市的凶猛势头，通过产业基金“以投带引”，所以创作“城市名片”的心情也溢于言表。区县政府也在探索一只“基金” 产业特色发展道路。

谁能成为下一个风险投资高地？

目前，资本招商已成为各级政府吸引投资、聚集民间资本、促进新产业、促进经济转型的有力途径。

不知道从什么时候开始，全国各级政府都非常重视资本投资和基金投资，通过股权投资促进当地经济发展和产业升级。其中涌现出许多新的方法和经验，行业内也有“深圳方式”、“合肥方式”、“苏州方式”、“上海方式”、“北京方式”等标杆案例。

风险投资下沉，愈演愈烈，下一个风险投资高地能否从下沉市场崛起？

这里需要注意的是，政府吸引投资的传统模式正在创新。“新投资”不再只竞争土地、税收等优惠政策，而是依靠产业链上下游的供求关系，寻找和填补产业链的弱点，从而吸引资本寻求共同发展，进而形成倍增效应。

为全力打造适合各类科技创新企业快速成长的沃土，各地都在发布更多优惠政策。深圳连续发布多项实施方案，努力打造全球创新、创业、投资、发展最佳城市；北京发布了首都城市功能战略定位和产业导向 10 “政策服务包”招商引资；上海摒弃了传统的点对点投资模式，转变为产业链投资、平台投资、基金投资、朋友圈投资、产学研协同投资等新模式...

具体实践中，自然离不开各大城市在背后为招商引资所做的工作。

以“深圳方式”为例。2019 年 2 月，深圳市商务局上市成立，主要职责是管理流通和消费、市场建设、外贸、服务贸易、电子商务、保税区、外资、对外投资等。除了协调全市投资。其中，重大项目招商局和市商业发展促进中心的投资促进部门负责招商引资，为深圳引进了大量优质增量资源。并且在吸引民间资本和投资战略产业的基础上，生出了以“委托管理、市场化运作”为特征的深圳方式。

合肥以“产投之地”而闻名，因为京东方项目大获成功。多年来，坚持国有资产领导投资，引导社会资本跟进投资。对于关键产业、重点项目、创新型企业，宁愿“错投”，也不愿“错过”，打造总规模。 3000 “基金丛林”亿元，天使、种子基金的风险容忍度分别达到 40%、50%，是全国最高水平。“投带引”仍然是“合肥方式”的关键因素。

“苏州方式”主要是“母基金” 入股合资 GP “推进产业发展模式，苏州建立了一套政府投资基金组合，服务企业全生命周期，根据企业不同的发展阶段和需求，从公司初期成果转化为天使轮投资，到成长期和成熟期扶优扶强的差异轮投资。

城市投资的案例远不止于此，几乎每个城市都有自己的投资模式。但需要明确的是，资本投资是按照市场化管理和系统化运营模式实施的投资模式，最终投资效果主要取决于当地投资机制的决策运营效率。

种植梧桐树，吸引凤凰。在优惠政策的吸引下，全国各地也纷纷跑出一大批非常非常。 IPO，成为地方经济的有力支撑。

从政府的角度来看，上市公司的数量是衡量一个地区经济发展水平和城市竞争力的有力标准。上市公司越多，就会吸引更多的资本投入和人才落户，从而改善当地产业布局，进一步促进区域创新能力和经济发展。从公司的角度来看，规范运营可以通过上市来实现，有利于提升企业的品牌和影响力，增加企业获得股权融资的机会，从而增加科技投入，完善公司治理，在资本的帮助下实现快速发展。总而言之，促进公司上市，对于地方和企业来说都是双赢的。

深圳、合肥、苏州等地的资本投资经验，使其都建立了高度市场化的国有企业管理体系。同时，建立了重点产业发展领域的知识和验证体系。在投资初期，依靠专业团队进行论证，做好尽职调查，明确经营风险和可行性，做出科学理性的决策，最大限度地降低国有资产流失的风险。同时，提高政府引导基金规范化管理能力，对政府引导基金子基金进行正常评价，推动政府引导基金规范化、精细化运作。

今天，随着低空经济、人形机器人、大模型计算率等科技创新产业的层出和迭代，区域产业的发展可能需要新的升级和思路，重新思考股权投资在产业发展中的作用。

下一个“深圳”“合肥”“苏州”呼之欲出，而下沉市场能否跑出一套独特的城投方式，同样令人期待。

# 线索爆料 # rzcj@thecapital.com.cn

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