刘强东失去了一个盟友

出品/电商头条

作者/王小孟

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JD.COM沃尔玛清仓，套现36亿元

尽管经历了8年的长跑，京东和沃尔玛还是迎来了“分手时刻”。

最近，美国证券交易委员会（SEC）根据文件披露，沃尔玛出售了所有京东股份，套现了36亿美元。

接着，这个消息得到了JD.COM的确认，引起了市场的震惊。

8月21日，JD.COM港股开盘一度暴跌12%，最终收跌8.73%，报102.4港元/股。晚间，美股开盘后，JD.COM美股一度大幅下跌超过8%，随后跌幅收窄。

有一次，京东和沃尔玛的“联婚”被外界视为佳偶天成。归根结底，海外零售巨头与国内电商霸主携手，堪称强强联手。

事实上，早在2011年，沃尔玛就准备进入京东，但是被刘强东拒绝了。

但是，当时正是电子商务与线下零售相结合的高峰期。通过投资合作等方式，阿里、苏宁等领域的巨头纷纷扩大零售业务。

2014年，阿里巴巴投资银泰业务，通过两次祝福成功收购银泰业务；2015年，阿里巴巴投资苏宁，推出盒马鲜生；随后，百联和高鑫相继进入阿里系统。

在阿里来势汹汹的情况下，JD.COM迫切需要寻找一位强大的盟友，最终在2016年与沃尔玛达成合作。

当时，沃尔玛为了交换JD.COM5%的股份，以15亿美元的价格出售了1号商店。此外，双方还在供应链、技术、物流等领域进行了全方位合作。

到2016年12月31日，沃尔玛连续两次加持京东，共有12.1%的京东A类普通股。

根据JD.COM2023年度报告，截至今年3月31日，沃尔玛已成为JD.COM第二大股东，仅次于刘强东，拥有2.89亿股A类普通股，占9.4%，投票权3.1%。

总的来说，在8年的合作中，沃尔玛在中国完成了电子商务的布局，JD.COM也扩大了全球产业链的能力。在各自明确的战略目标上，双方都取得了显著的成就，堪称互利共赢的典范。

然而，世界的熙熙攘攘都是为了利益，世界的熙熙攘攘都是为了利益。浪漫的婚姻依然有“七年之痒”，以利益为核心的商业联盟无法逃脱形势变化的影响。

另一方面，沃尔玛清仓京东股权，或者与自身资金压力有关。

最近，沃尔玛公布了2025财年第二季度的财务报告数据。资料显示，第二季度，沃尔玛收入1693.35亿美元，比去年同期增长4.8%，归母净利润达到45.01亿美元，比去年同期减少43%。

与之前的整体表现相比，沃尔玛第二财季的收入有所下降。2024财年，沃尔玛总收入达到6481.25亿美元，同比增长6%；同比增长32.8%，净利润为155.11亿美元。

据接近这笔交易的投资者分析，沃尔玛目前的收益增长放缓，现金流减少。为了缓解资金压力，沃尔玛选择退出JD.COM股权投资，这也是一种合理的资本运作行为。

另外，随着市场竞争形势的变化，沃尔玛开始调整自己的战略布局。

目前，备受关注的山姆会员商店已经成为沃尔玛在中国市场的强大增长动力。

据悉，山姆在中国已有48家门店，2023年总销售额超过800亿元。今年将有6家新店开业，预计每年将有6-7家新店开业。

此外，山姆的在线业务发展势头良好。据《商业观察家》报道，有市场人士透露，今年上半年，山姆中国在线销售同比增长29%，约占销售额的50%，而沃尔玛中国电子商务的整体渗透率已达48%。

所以，沃尔玛这次减持京东股份，也是为了更好地致力于沃尔玛中国业务山姆会员店的中国业务。

值得一提的是，虽然已经“分手”，但JD.COM和沃尔玛仍然是“朋友”。双方都表示，他们仍然是彼此重要的战略合作伙伴，并将继续保持密切的商业合作关系。

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刘强东的盟友，陆续离开

事实上，沃尔玛并不是京东第一个“分手”的盟友。

刘强东和高淳资本创始人张磊于2009年在一次论坛上相识，两人一拍即合。

面对刘强东的坦率和真诚，张磊决心赌一把:对于JD.COM来说，要么一分不投，要么投资3亿美元。幸运的是，刘强东没有被金钱冲昏，而是理性对待融资，防止企业失去控股权。

经协商，2010年4月，高淳资本向京东投入2.65亿美元，这是当年中国互联网最大的投资。

随后，张磊还介绍刘强东参观沃尔玛总部，促使他改造JD.COM。2010年，JD.COM的办公地点从银丰大厦搬到了北辰世纪中心，靠近鸟巢和水立方。

截至2010年底，JD.COM有近8000名员工，企业不断向系统化、精细化方向发展。

值得注意的是，张磊还与JD.COM和腾讯合作，牵线搭桥。但是他们的开场并不那么和谐，甚至可以称之为“不打不认识”。

过去，腾讯仍然梦想着电子商务，左边挑战阿里，右边打压京东。但是两头都看不到结果。

2012年，腾讯终于意识到JD.COM是一个艰难的对手，并开始与刘强东进行秘密谈判。

在JD.COM上市前夕，腾讯通过电子商务资产加现金投资(2.2亿美元)获得了JD.COM15%的股份，并承诺继续认购5%的股份。

JD.COM于2014年5月22日在美国纳斯达克交易所上市，发行价格为每股19美元，当时市值达260亿美元。

随后，腾讯再次以1.99亿元的战略投资JD.COM，成为JD.COM最大的股东。截至2021年9月30日，腾讯拥有JD.COM16.99%的股份。

在8年的合作中，JD.COM和腾讯在资金和业务上形成了和谐的局面。当时，JD.COM迫切需要突破PC限制，走向移动互联网，腾讯庞大的流量是一个机会。

腾讯将根据合作协议，为JD.COM提供微信和手机QQ客户端的一级入口位置和其他主要平台支持。

随后，微信为JD.COM开放了一级流量入口，而JD.COM在2019年推出的京喜恰好继承了这个入口。

但是，市场唯一不变的，就是改变自己。近几年来，曾经向京东投入巨资的股东，纷纷离开。

高淳资本是第一个逃跑的人。2018年第二季度，高淳开始减持JD.COM，尤其是美国明尼苏达州事件后，高淳不断减持JD.COM股权，只剩下2100万股。

到2020年，在高淳资本的美股持股中，JD.COM已经不再是前十大重仓股之一。

今年第一季度，高淳资本继续大幅减持JD.COM股份，持股数量从1358.5万股下降到416.2万股，减持942万股。

过去的大股东腾讯也对JD.COM表现出了前所未有的冷淡。2021年12月23日，腾讯向腾讯股东发放了约4.6亿股JD.COM股份。

分红后，腾讯对JD.COM的持股比例从16.9%下降到2.3%，不再是JD.COM的最大股东。与此同时，腾讯总裁刘炽平也卸任JD.COM董事。

如今，随着线下盟友沃尔玛的离开，JD.COM也将进入一个新的阶段:致力于以JD.COMMALL为代表的自营线下平台，继续拥抱实体零售。

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拥抱京东实体零售

尽管近几年线下零售处于低谷，但JD.COM仍然坚持拥抱实体零售。

今年5月，JD.COMMALL首家一线城市门店试运行并正式开业。此外，JD.COM今年将在JD.COM新开10家MALL，目标是广州和北京，一线城市。

六月份，JD.COM“华冠折扣超市”正式开业，主要推广“天天低价”，致力于为消费者带来最大的折扣。

不难看出，京东在专注于实体零售的同时，也积极实施了低价策略，提高了盈利能力。

最近，JD.COM集团公布了2024年第二季度财务报告。数据显示，JD.COM的收入为2914亿元，同比增长1.2%。；归属于母亲的净利润达到145亿元，同比增长69%，首次达到5.0%。

与阿里、拼多多等国内电商平台相比，JD.COM有自己的独特性——重视行业。这也让JD.COM成为一家以资产为导向的互联网公司。

务实，既是刘强东的个性特征，又是京东的商业特色。

从这个角度来看，JD.COM将逐步完善供应链，实施低价措施，从而更好地满足用户多样化的消费需求。

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