美国就业数据大规模下调后，财政部20年美债拍卖结果参半。

当地时间星期三，美国财政部竞拍 160 亿美金 20 年债，整体结果平平，好坏参半。

此次 20 美债拍卖年限的得标利率是多少？ 与上个月相比，4.160% 7 月 17 日的 4.466% 大幅下滑 30 一个基点，创造去年 7 到目前为止最低的月份。

本次拍卖的预发行利率为 最终得标利率比预发行利率低4.161%。 0.1 一个基点，两者之间的差距与上个月相同。这个是连续第一。 6 最终得标利率低于预发行利率，这也是过去 12 第二次投标中的第一次 9 第二，没有反映需求疲软的尾部利差。

本次拍卖的投标倍数为 6次拍卖均值低于2.54。 2.65，前次为 2.68。

作为衡量美国国内需求的指标，直接投标人包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人。（Direct Bidders）获配比例是 19.3%，为 2 月亮到现在的最高水平。

海外需求比以前低了。外国央行等机构作为衡量海外需求的指标，通常通过一级交易商或经纪人间接投标。（Indirect Bidders）获配比例是 71%，创今年 5 月份到现在最低，比较 7 月的 77.2% 大幅下降，最近几次的平均值为 72.2%。

一级交易商作为承接所有未购买供应的“接盘者”，（Primary dealers）这一轮的得配比例是 今年9.7% 5 月份到目前为止最高。

拍卖结果公布后，美国 20 年度国债收益率保持稳定 日内下跌4.1617%。 1.2 在美国劳工部发布非农就业人口修订数据后，个基点一度上升至 4.2% 关口，但随后又刷新日低至日低。 4.1527%。

金融博客 Zerohedge 根据评价，通过仔细观察拍卖指标，我们可以发现拍卖结果有些令人失望，尽管最终得标利率略低于预发行利率。然而，这并不糟糕。拍卖结果公布后，美国债券收益率仍接近盘中低点。

周三早些时候，美国劳工部的劳工统计局（BLS）数据显示，从 2023 年 4 月到 2024 年 3 一年内，美国非农就业人口新增人数初步大幅下调。 81.8 1万人，是过去15年来最大规模的修复。市场关注非农数据下修。 20 美债拍卖年限的影响。

摩根大通战略家此前认为，鉴于目前美债收益率水平不高，估值合理，技术水平较弱，这一次， 20 在成功消化之前，年限美债竞拍需要比周二的收盘价做出更大的妥协。

四年前，美国财政部每月重启一次。 20 年限美债竞拍，但数据显示，这一时期美债的走势与市场脱节。本月初，推出 20 美国财政部长姆努钦表示，美国债券重启之前，当时再次引入。 20 美债年限是为了锁定未来几十年较低的贷款成本，这在当时是合理的，但实际效果并不如预期，是时候结束了。 20 年限美债。

当前美债市场呈现早期牛市陡化趋势，短期债券收益率下降较快，长期债券收益率下降较慢。这种情况通常发生在市场预测经济放缓或即将降息时。投资者专注于购买短期债券，推动其收益率快速下降，而长期债券收益率较少或保持稳定。

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