控制持续向撤单IPO开刀，年内超过300单撤销，谁在挺而走险？

控制持续重申IPO不得“带病冲关”“一撤”，但多次有发行人、中介机构挺身而出。

中国证监会近日在通报上半年行政执法情况时表示，对于涉嫌重大违法行为的发行人，即使取消发行上市申请，也要坚持“点名”华道生物IPO等违法违规项目。

在全面注册制下，IPO坚持“申请就是责任”，但在“入口关”越来越严格的背景下，拟上市公司和中介机构“临阵退出”的情况屡见不鲜。根据Choice的数据，今年以来，共有345家企业撤销IPO申请；从投资银行的撤销率来看，Wind显示，中信证券、中信建投、海通证券是今年IPO撤销数量的前三大券商，主动撤销数量分别为45家、33家、25家，撤销率在50%左右。

发行“带病冲关”，“看门人”难逃责任。今年以来，中介机构在恒达智能控制、博纳精密等IPO撤单项目中受到处罚。

不仅如此，对IPO撤销的监管力度不断升级，责任落实到人。近日，中国证券业协会(以下简称“中国证券业协会”)出手规范券商投资银行业务。据悉，中国证券业协会要求保荐机构提交沪深北交所各板块实施注册制的实际保荐撤销项目和基本信息。同时，保险代理人撤销项目的情况也需要上报。

南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉第一财经，即使发行人撤回发行上市申请，监管部门也会继续调查，直到查明事实，确保违法行为得到应有的惩罚，这体现了全面追究责任的原则，直到发行人撤回发行上市申请，监管部门将继续调查，确保违法行为得到应有的惩罚。

点名华道生物IPO等问题项目

严格执法是前所未有的，上半年证监会的罚款金额已经超过了去年的水平。

数据显示，上半年，中国证监会查处489起证券期货违法案件，作出230多起处罚决定，同比增长22%左右，处罚责任主体509人(家)次，同比增长40%左右，市场禁入46人，同比增长12%左右，罚款总额超过85亿元，超过去年总和。

田利辉认为，上半年证监会罚款金额超过去年全年水平，显示出监管部门严格执法的决心和力度。加大处罚力度和执法力度，可以增加违法违规成本，逐步达到威慑效果。

欺诈性发行、发行上市“带病冲关”是证券领域非法违规被罚的“高发区”。

中国证监会在本次通知中点名了四个被罚项目，分别是华道生物、红相股份、思创医惠、恒大地产，各自涉及IPO。、再融资，可转债，债券发行。

即使IPO申请材料已经撤销了近两年，华道生物也难逃惩罚。

根据中国证监会发布的行政处罚决定，华道生物存在欺诈和发行的违法行为。经调查，企业招股书中涉及的财务数据存在虚假记录。2019年至2021年，二苯一等商品虚假销售，二苯一等商品虚假销售，同时伪造销售回报，导致招股书中披露的销售收入和收入虚假。

最终，华道生物及公司董事长、时任财务总监等5人受到处罚，共罚款1150万元。

早在2021年12月，华道生物创业板上市申请就被深交所接受，保荐机构为华泰联合证券，第二轮咨询将于次年8月完成。华道生物在2022年8月底被现场监督后，于次月和2022年9月底“撤材”。

中国证监会表示，坚持“申请就是责任”，严惩诈骗发行，坚决阻止上市“带病冲关”。

证监会表示：“对涉嫌重大违法行为的发行人，即使撤销发行上市申请，也要坚持一查。”

IPO撤单，中介被“连坐”

近几年来，伴随着全面注册制试点，金融市场严格监管不断升级，剑指“带病冲关”、“一查即撤”等突出问题。

“临阵脱逃”在IPO的道路上。、经济上有疑问的发行人屡遭惩罚。由于欺诈发行，思尔芯被上交所“拉黑”，5年内不受理其发行上市申请。

今年2月，证监会对思尔芯及相关责任人进行了行政处罚，原因是欺诈发行。这也成为新《证券法》实施以来，证监会在提交申报材料、未注册前查处的第一起欺诈发行案件。

6月中旬，上海证券交易所出具的纪律处分决定显示，对思尔芯在5年内不接受发行人提交的发行上市申请文件的纪律处分。

据悉，思尔芯通过虚构销售交易、提前确认收入等方式，虚报营业收入和利润总额。2020年，虚报营业收入总额为1536.72万元，占今年营业收入的11.55%；总利润总额为1246.17万元，占当年利润总额的118.48%。

早在2021年8月，思尔芯科技创新板IPO申请就受理了，保荐机构为CICC。同年9月，我们进入了咨询阶段。当年年底，证监会对其进行了监督检查，发现该企业涉嫌虚增收入等违法违规行为。

第二年，2022年7月，思尔芯取消了上市申请。证监会对其涉嫌欺诈行为进行了立案调查和审理。

不仅发行人被追究了IPO撤单的责任，而且为其保驾护航的中介机构也遭受了“连坐”。

就在一个月前，上海证券交易所7月22日披露了三张罚单。剑指恒达智能控制科技创新板IPO项目，发行人、保荐机构、会计师事务所均点名。

恒达智控科技创新板IPO申请于去年9月底受理，今年5月中旬因撤材被上交所停止审批。

上市申请撤销两个月后，罚单接踵而至。经调查，恒达智能控制在R&D人员薪酬核算方面存在问题，公司被上海证券交易所警告。

中介机构也难逃责任。中信建投被指履职不到位，两名保险代理人被警告；立信会计师事务所和该所两名工作人员也被出具了监管措施决定。

年度IPO最新审核状态(资料来源：Choice）

年度券商IPO撤单状况(资料来源：WIND）

IPO撤单管控层层升级

在全面注册制下，IPO撤销率成为衡量投资银行执业质量的关键指标。然而，在IPO“入口关”越来越严格的背景下，拟上市公司“临阵退出”的情况屡见不鲜。

根据Choice的数据，今年以来，共有345家企业取消了IPO申请。从投资银行的撤销率来看，今年中信证券、中信建投、海通证券是IPO撤销数量的前三大券商，主动撤销数量分别为45家和33家。

在年内，民生证券、中金公司、国金证券的IPO主动撤销数量也超过20家。

中小型证券公司投资银行业务量小，撤销率高。郭盛证券、西南证券、蔡襄证券、太平洋证券等均有一单撤销，撤销率为100%。

对IPO“临阵脱逃”的举动，监管措施不断完善。

今年3月，中国证监会发布实施《首发企业现场检查条例》，强调“申请就是责任”，规定撤销上市申请的公司在检查过程中“一查到底”，撤销上市申请不影响检查工作的实施，也不影响依法处理检查中存在的问题。

IPO撤销的问责也将落实到保代个人身上。近日，有消息称，保代个人撤销情况将公布。

据悉，中国证券交易协会要求各保荐机构提交沪深北三大交易所各板块的保荐撤销情况和基本信息，项目提交时间为注册制，历史信息提交于8月18日前完成。同时，中国证券交易协会正在完善保荐代表人的负面评价公示机制，将增加保荐代表人撤销项目的信息。

田利辉认为，证券领域的违规行为被核实后，同时惩罚发行人和中介机构将有助于提高整个市场的诚信能力和规范性。

“作为资本市场的“看门人”，中介机构对其服务的企业负有审查和监督责任。如果中介机构未能履行职责，也应受到处罚。这反映了综合惩罚的原则。”他提到。

“今年对中介机构的处罚确实比往年更严格，数量和力度都有所增加。”田利辉还表示，监管部门加强了对中介机构的控制，特别是对于在IPO过程中未能履行谨慎审查职责的中介机构。

他认为，通过惩罚，中介机构可以加强内部管理和自我约束，提高整个行业的专业水平和服务质量。加强对中介机构的控制，确保其履行职责，提高资本市场的透明度和可信度。