七月份人民币离岸汇率上升超过730点，美降息在即可继续“补涨”？

人民币汇率对中国经济和进出口贸易的影响是显而易见的。8月1日凌晨(北京时间4点59分)，离岸人民币兑美元报7.2270元，较前一天收盘168点。

据财联社记者统计，总体而言，今年7月离岸人民币兑美元上涨超过730点。为什么人民币在7月份表现如此强劲？下半年人民币汇率会不会更好？

内部和外部因素叠加 七月份人民币离岸汇率大幅上升。

上半年，人民币汇率先涨后跌，略有下降2.4%。在诡异的国际形势下，人民币的表现相对于其他货币来说相对较强。特别是与亚洲货币相比，人民币有一定程度的增值。

下半年，人民币汇率的表现如何？就数据而言，在人民币离岸汇率方面，7月份离岸人民币兑美元上涨超过730点，稳定了7.22点。

一位券商宏观分析师告诉记者，7月份人民币汇率的整体表现大致可以算是先抑后扬，尤其是月底突然上涨的时候——7月24日-25日，美元对人民币的汇率连续两天迅速上升。尤其在7月25日15时许，美元兑人民币在岸汇率迅速下降，最低点一度触及7.2080，人民币升值幅度接近400bp，令人惊叹。在这个月的最后几天，人民币利岸汇率基本稳定。

综合分析，主要原因包括日本央行突然干预汇率，导致日元对美元的大幅增值，也带动人民币走强。此外，央行7月下旬宣布意外降息后，考虑到央行同时在离岸市场采取了相应的调控措施，爆发了大量空头头寸，有效提振了斗志。

对于这一点，浙商固收邈汉等人也发表了一份研究报告，对于25日人民币汇率的变化，一般情况下，可以理解为美元本身的扰动。 推动日元升值 央行对三方力量综合作用进行适当调控。

美联储即将降息 未来人民币汇率会不会继续上升？

7月31日凌晨，美联储7月份的利率会议如期举行，美联储主席鲍威尔最终如业内所愿发布了9月份降息的“最终预告”。鲍威尔明确表示，降息可能最早在9月份到来。

与此同时，有关部门也实时调整了人民币汇率的相关指标。今天上午，人民币兑美元的中间价报告为7.1323元，上涨了23点。

“随着美联储降息时间的基本确定，应该认为人民币汇率有望在第三季度和第四季度进一步回升。即使当时中国央行跟随降息，考虑到最近出口依然强劲，中国经济持续回升，人民币汇率保持相对稳定应该是一个大概率事件。上述分析师还认为，从国内因素来看，近日，多个部门发布了“稳增长”政策持续增加的信号，这对提高市场信心、稳定人民币汇率至关重要。

另外，国盛证券7月31日发表研究报告称，市场担心利率下降会增加汇率走弱的压力。而且对于稳定汇率的需求可能会制约货币政策，从而制约利率下行空间。但是事实上，在过去的一年里，外资在债券市场的流入呈现出不同的特征，即外资在债券市场的流入偏离了中外利差。长期汇率保持较高水平，可能是吸引债券市场外资流入的原因。在短期内，利率下降并不一定会导致汇率贬值，当前汇率仍能保持在合理稳定的水平。

然而，平安证券7月31日发表研究报告称，未来人民币汇率的后续走势，“补涨”空间有限。从2015年“811”汇改到现在美元和人民币的运行轨迹来看，人民币增值后的汇率水平基本处于合理范围。另外，美元并不容易减弱。美国大选及其对美元汇率的影响趋于复杂，特朗普的“弱美元”愿景与“强经济”预期存在矛盾，哈里斯强势加入(带来不确定性)。

平安证券进一步指出，目前美元汇率指数与美元指数的差值水平隐含着中美经贸关系相对稳定的预期。考虑到特朗普对华经贸制度的激进言论，如果中美经贸领域的摩擦在未来再次升温，人民币仍有贬值压力。