探路者低谷归来？

出品/斑马消费

作者/范建

走了太久，探路者终于回来了。

2024年上半年，公司业绩暴涨，归母净利润7500-9500万元，同比增长247.04%-339.59%。

然而，这与公司核心业务的户外活动关系不大。最主要的影响因素是近年来转型收购的芯片业务。

探路者作为户外用品行业的老牌巨头之一，也是中国户外活动的第一股，在辉煌业绩的基础上，开启了“生态圈”式的多元化转型。然而，一轮资本运作直接毁了公司的增长趋势，陷入了连年亏损的危机。

即使灵魂人物、著名的爬山冒险家、公司创始人、首席产品经理王静重返巅峰，公司也无法重返巅峰。在死灰之下，王静和他的妻子有权转让控制权，这样李明就可以带领这家公司开始一条全新的转型之路。

01

业绩暴增

七月二十四日，探路者(300005.SZ）披露2024年半年度业绩预测，公司归母净利润7500-9500万元，比去年同期增长247.04%-339.59%，扣除非净利润7100-8900万元，比去年同期增长449.94%-589.36%。

要知道，去年的探路者仍然处于亏损状态。2023年，公司营业收入同比增长22.10%至13.91亿元，扣除非净利润-5504.36万元，同比减少354.99%。

探路者对公司2024年1-6月业绩大幅提升的相关表述是:户外业务营业收入和利润稳步增长；芯片业务实现营业收入和收入同比大幅增长。

自去年以来，探路者业绩大幅波动，核心影响因素是芯片业务。尽管，在公众的认知中，它仍然是当地户外用品的第一个品牌。

截至2023年底，TOREAD是公司自主品牌探路者。、探路者童装TOREAD kids、TOREAD潮流室外子品牌.X，商店总数为893家，年内增加97家。与10年前的1614家相比，已经相差甚远。

美国Discovery Discovery探索频道下的频道 Expediton 2013年，中国市场由探路者引进，门店数量一度超过150家。该品牌在主品牌收缩期内，在一定程度上起到了稳定公司基本盘的作用。然而，这一商标授权已进入过渡期，商店大幅收缩后，公司来自Discovery。 Expediton的业务，几乎被忽略了。

2023年，探路者的主要收入增长点来自芯片业务。最初，公司户外用品的收入增长了11.21%，芯片业务从数百万增长到1.33亿元，直接将公司的收入增长提高到22.10%。

去年，两家主要芯片业务公司的净利润分别为-9642.60万元和2946.37万元，拖累了上市公司的业绩。

近年来，探路者户外用品规模有限，毛利率呈下降趋势。业绩提升的希望只能寄托在芯片业务上。然而，不清楚新业务是否能帮助探路者进入一个新的周期。

在过去的十年里，公司已经在业绩的过山车上来回坐了好几次。2009年上市，多年大踏步前进，2015年进入下滑区间。2017年开始亏损，大亏小赚跌跌撞撞好几年，直到近几年才逐渐恢复。

几轮跌宕起伏的背后，正是这家公司难以转型的道路。

02

再转型

一九九九年，盛发强和王静夫妇共同创立了探路者。2009年，公司首批上市创业板。公司在资本的推动下，发展成为中国户外用品行业的龙头企业。

户外用品行业逐渐无法满足探路者，这只能算是当时不受欢迎的目标市场。而且公司上市后不久，就遭受了鞋服市场的逆周期，户外用品也没能幸免。基于内外环境，探路者开始了多元化转型。

在当前董事长和总经理的带领下，公司的主要户外用品市场业务分为三大板块:专业户外运动市场、户外休闲用品市场、户外用品电商市场等。

在接下来的几年里，借助资本对绿野、图途、易游世界、行知探索等公司进行战略投资，直接或间接投资冰雪运动、赛事运营、体育媒体、体育培训等领域。

探路者不再满足于出售户外用品，而是逐步构建户外用品、旅游服务、大型体育三大板块，形成所谓的“生态圈”。

2015年，公司营业收入从前几年的10亿元飙升至38亿元以上。也是在此期间，公司业绩下滑，直到连年亏损。

在危机时刻，王静在2017年底紧急回归主管探路者，提出“业务重心回归户外用品主业”，全面收缩战线。

户外用品板块，主要专注于探路者和Discovery。 Expedition这两个品牌，剥离了阿肯诺等新品牌和业务线。对于“生态圈”来说，更是大刀阔斧，陆续撤出图图、易游世界、绿野国际旅行社，盘活重组绿野等相关业务。com和六只脚。

经过一系列的调整，探路者稳定了自己的位置，但是很难回到巅峰。到2020年，外部不利环境来临，公司再次陷入亏损。

2020年，探路者再次开启转型之路，在显示领域收购ic设计公司北京芯能，花费2.60亿元；2023年又投资3.78亿元，接连控制触控芯片设计研发公司G2。 江苏鼎茂，Touch和芯片封装测试服务公司，形成小型芯片产业链，形成户外用品 双主业芯片格局。

03

创始人放手

业绩波动背后的业务转型，印刷了探路者权力变革的路径。

探路者上市后，创始人王静淡出日常管理，只担任董事、产品研发技术指导。公司把它交给了他的丈夫，并全权交易。

这位女性爬山冒险家，有着自己更大的梦想。

王静10次成功登上8000米以上的雪山，4次成功登上珠穆朗玛峰；特别是2014年，她连续142天完成地球九极(7大洲最高峰 徒步旅行南北极点)冒险项目，成为当时世界上最快的冒险项目。

"男人一生都要做一些冒险的事情，我想女人也可以。"这是王静的登山纪实片《云端有路》封面上的一句话。

王静作为探路者的创始人和首席产品经理，在淡出公司管理的那些年里，吸引了世界的巅峰，写作和拍摄纪录片，从另一个方面祝福品牌。

当强大的户外客户“生态圈”让探路者陷入危机时，王静不得不放下仰望星空的梦想，回到公司的运营中，扭转局面。

只是， 辗转多年，虽然保住了上市公司的地位，但是探路者再也没有回到过去的状态。

2020年，盛发强、王静夫妇决定将上市公司的实际控制权转让给李明，不再担任相关职务。这就是公司再次转型芯片业务的故事。

谁知道，在过去的几年里，露营、骑自行车、徒步旅行、爬山等户外活动逐渐成为一种生活习惯，户外活动站在风口浪尖，行业规模大幅上升。但是探路者没有做好充分的准备。相反，一些原有的供应链玩家和新的消费品牌抓住了市场机会。

近年来，财务自由的王静过着“闲云鹤野”的生活，她的百万粉丝个人微博@飞雪静静地 ，经常晒出看展览和参加企业家活动的行程。

不过，王静恐怕还是不甘心到现在，她的微博简介，依然是探路者创始人，董事长。

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