这一部分，开始爆发

今天，一个板块爆炸了。

上证综指三大指数虽然集体低开，但在众多科技股的推动下，深成指和创业板下午转红，尤其是科技创新50，占半导体股比例较大，涨幅仍接近2%。

虽然最近美国科技股集体回调，但a股在这里的半导体表现特别强劲。自7月份以来，随着多重优势的叠加，许多半导体芯片ETF的累计增长率接近10%。

所有半导体复苏带来的投资机会，将成为第三季度的新主线吗？

01

利益正在出现

板块方面，轨交设备、半导体、军电、光伏板块涨幅居前，贵金属、房地产、油气、银行、零售板块跌幅居前。

半导体板块交易异常火爆，涨幅接近4%，成交额超过500亿元，裕太微、威特20CM涨停，纳芯微、国芯科技等多只股票涨幅超过10%。

随着中期报告窗口期的开启，业绩预喜的半导体公司突然成为a股投资者眼中的“最亮眼的男孩”。此外，随着过去估值的大幅调整，行业复苏的确认可能会逐渐计入市场价格，迎来一波修复。

截至目前，a股申万二级行业已有156家半导体上市公司，其中40家已披露汇总中期报告业绩预测；35家公司净利润预计同比增长，20家公司净利润同比增长100%以上。

业绩增长的主要原因是周期性行业的复苏。

依据半导体产业协会（SIA）数据显示，2024年5月，全球半导体产业销售额达到491亿美元，比2023年5月的412亿美元同比增长19.3%，比2024年4月的472亿美元同比增长4.1%。而且中国以24.2%的同比增长率排名第二，仅次于美洲市场。

果不其然，7月份以来，上市公司芯片产业链多个环节的业绩披露体现了高弹性的复苏。

比如韦尔股权主要从事图像传感器，7月6日公司发布上半年业绩，净利润范围为13.08亿元至14.08亿元，比去年同期增长754.11%至819.42%。长川科技提供检测设备，上半年上市公司股东净利润为2亿-2.3亿元，比去年同期增长876.62%-1023.12%。

第二，是下游市场景气度的变化推动了上游半导体产业链，催生了新的逻辑主线。人们越来越确定的是AI产业的变化，最近台积电和两大巨头的表现都非常直观。

第二季度台积电销售额6735.1亿元，同比增长40.1%，第二季度净利润2478亿元，同比增长36.3%。；阿斯麦第二季度销售额同比增长18%至62.4亿欧元，均超出市场预期。虽然股票下跌，但机构表示，企业订单仍然健康，股票下跌后仍有上涨空间。

在这里，a股也有表现出色的优秀股票，中期报告大幅预增的企业不在少数。

2024年上半年，随着存储业的复苏和AI服务器需求的快速增长，澜起科技DDR5渗透率不断提高，新型高性能运输能力芯片产品实现规模出货。预计2024年上半年营业收入将达到16.65亿元，同比增长79.49%；与去年同期相比，归母净利润为5.83亿元至6.23亿元，同比增长612.73%至661.59%。

并且今年下游消费电子已呈现出复苏迹象，对芯片产品的需求明显恢复。

得益于下游手机和PC需求的复苏，以及存储芯片价格的上涨，百维存储预计2024年半年营业收入将达到31亿元至37亿元，同比增长169.97%至22.22%；与去年同期相比，实现归母净利2.8亿元至3.3亿元，将增加5.77亿元至6.26亿元，扭亏为盈。

除业绩集中释放外，优势也体现在政策层面。

从更长远的角度来看，中国仍在加大对半导体产业发展的支持力度。今年5月24日，国家集成电路基金三期成立，集成电路公司获得新一轮长期资金支持。

虽然投资方向还没有完全明确，但大基金一期的投资主要集中在IC制造(63%)上，根据前两期基金的募资方向。、IC设计(20%)、包装测试(10%)和设备材料(7%)等环节。大型基金二期投资更倾向于制造业，晶圆制造业占70%。

但是现在先进的设备、材料、零部件、配套设备，EDA、IP等供应链存在“卡脖子”问题，包括光刻机、量/检测设备、涂胶显影设备、离子注射设施等。在国产化较低的阶段。因此，三期可能会继续加大对上游关键设备材料零部件的投资，特别是在先进的工艺和先进的封装阶段。

02

加强产业化趋势

在过去的文章中，我们不止一次强调半导体国产化的长期逻辑。

无论从哪个角度来看，这种长期逻辑都是站得住脚的。

大会备受关注，不但再次强化了这一长期逻辑，甚至有超出预期的表述。

有句话说:“面对复杂的国际国内形势，面对新一轮的科技革命和产业变革，面对人民的新期待，我们必须有意识地把改革放在更重要的位置，重点推动中国现代化进一步全面深化改革。”

理解之后，只有两点：外部形势的变化，全球新的科技革命和产业变革，成为改革的新动力，既有迫切的需要，也有顺势而为的需要。

在这种情况下，要顺应潮流，把国家的科技创新，放在更突出的位置。

每个人都应该能猜到，所谓的自主科技创新，最重要的一个领域，就是半导体。

假设以前的半导体国产替代还有一定的时间让我们去追，因为在PC上、在手机、因特网方面，我们都很完善。

现在完全不同了。由于新的工业革命，AI正在蓬勃发展，我们正在关键芯片中，例如GPU。、在NPU方面，获取商品的渠道几乎被切断，可以获得的英伟达H20也是阉割版，性能只有H100的20%。这种性能只会让差距越来越大。

最近那儿还在做事情，可以说情况比以往任何时候都要紧迫。

从这个角度来看，我们可以理解为什么大会将自主科技创新提升到改革任务的重要位置。

更重要的是，会议已经从总纲领中确定，支持半导体产业化的具体措施将在可预见的未来颁布，包括政策、财政、基础研究等。

对国内半导体公司而言，这是一大利好。

回顾亚洲区半导体在日本、韩国等地的发展，他们都采用了国家制度，这是他们成功的关键因素之一。

他山之石，能攻玉。

在某种程度上，我们也在复制这个成功的案例。虽然结果不可预测，但有成功的案例，之后有很大的中国市场。只有各种关键因素共同作用，成功的概率相对较高。

实际上，国内半导体的市场份额已稳步上升，如工业领域，如下图所示。

对未来，应该有信心。

03

买什么好？

回归股票市场，投资者一直在热议：

原来的两条主线，高股息板块已经涨了一年多。最近苹果和微软的股价回调，之前的集团消费电子。（AI PC、AI手机)资金，也有转换需求，新的主线到底在哪里？

现在看来，很多有利因素的半导体，最有可能逐渐成为第三季度的主线。

就周期而言，目前国内半导体板块正处于底部反转窗口期；

就估值而言，因为它仍然处于周期底部，所以并不贵；

就业绩而言，半导体公司仍在陆续释放利好；

现在，仍然有国家重大改革方向的确定。

半导体国产化趋势再一次加强，低估值、业绩转变，半导体性价比正在显现，升值空间也更加清晰。

今日半导体板块大幅上涨，就是最好的证明。更为重要的是，这种上涨仍然是持续的，因为暂时找不到另一种，而且像半导体这样有那么多好处。

所以，资金很有可能继续流入半导体板块。

但由于研发重技术，半导体领域相对晦涩难懂，研究要求也很高。对投资者来说，有两种策略是非常好的：

如果投资个股，坚持领先为王，也就是跟踪半导体产业链各类龙头企业，这些公司基本面比较扎实，技术水平比较高，商业模式、商业指标、财务数据都比较好。

如投资指数，可选择ETF，例如ETF(516350)半导体芯片，权重股基本涵盖了国内各细分的半导体龙头，包括设备的北方华创、中微公司、制造的中芯、封装测试的长电技术、图像传感器的韦尔股权、存储的兆易创新。CPU海光信息/DCU等。

目前市场上半导体芯片主题ETF中，半导体芯片ETF(516350)管理率最低，仅为0.15%，投资成本较低。场外客户也可以通过连接基金(A类：018411；C类：018412)进行定投、认购。

半导体芯片ETF(516350)既不想错过半导体产业化的大趋势，又想简单易行地进行投资，值得一看。