拉存款不如发行债券。多家银行3年金融债券发行利率降至2.1%。

根据最新数据，今年商业银行金融债券发行利率持续下降，部分银行债券发行成本明显低于市场同期存款利率。

财联社记者注意到，近日，苏州银行、南京银行、中信银行等多家上市城市商业银行和股份制银行发行的最新金融债券三年票面利率已降至2.10%左右。同时，根据融360数字科技研究院的监测数据，今年6月，银行存款利息持续下降，存款三年平均利率降至2.507%。

很多受访者认为，商业银行发行金融债券主要用于补充资金来源，存款是银行积极负债的工具。从目前的数据来看，与吸收存款相比，发行债券的资金成本具有明显的优势。

7月18日，上海金融与发展实验室主任、首席专家曾刚接受财联社记者采访，称金融债务期限一旦锁定，对银行来说是一笔相对稳定的中长期资金，目前在成本上确实优于存款；虽然最近存款利率也在下降，但由于存款利率的粘性，下降幅度相对不会那么快。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受财联社记者采访时表示，从纵向比较来看，近年来银行负债成本大幅下降，但与金融负债成本水平相比，存款利率仍有降息空间。

受访者普遍认为，目前金融债券利率相对较低，预计部分银行将趁机主动负债，以增强业务扩张能力。根据东方财富Choice的数据，截至7月18日，今年已有72家商业银行发行金融债券，5月份以来发行债券的热情逐渐提高，发行主体为民营银行。

一些银行金融债券的发行成本已经低于定期存款

近日，多家上市银行宣布，最新金融债券发行票面利率已经达到历史低位。

苏州银行7月16日宣布，“苏州银行股份有限公司2024年第一期金融债券”近日在全国银行间债券市场成功发行，规模30亿元(人民币相同)，品种为3年固定利率债券，票面利率2.12%。

7月12日和7月4日，中信银行和南京银行也宣布成功发行“2024年中信银行股份有限公司金融债券(第一期)”“2024年南京银行股份有限公司金融债券(第二期)”，分别为3年固定利率债券400亿元和200亿元，票面利率均为2.10%。

财联记者查看苏州银行和南京银行官网，发现两家银行公布的3年整存整取存款利率均为2.15%(执行日期为2023年12月)。相比之下，目前的债务发行成本已经低于同期整存整取存款利率。

△苏州银行存款利率截图来自苏州银行官网

△南京银行存款利率截图来自南京银行官网

周茂华指出，(金融债务和存款)两者都是银行积极负债的工具，但两者在债务目标、债务方式、债务效率和稳定性上存在差异。“总的来说，金融债务有固定期限，债务相对稳定；然而，居民储蓄存款的稳定性较弱，但居民提前提取存款将面临收益损失。”他指出。

随着债券市场年内上涨，债券利率持续下降，商业银行金融债券发行利率也下降。根据东方财富Choice的数据，从整体趋势来看，商业银行年内发行金融债券的固定债券票面利率中心从年初的2.5%以上逐渐下降到最近的2.1%，一些商业银行发行的绿色金融债券和小微企业金融债券的票面利率低至2.05%。

在业内人士看来，随着金融债务利率的下降，仅从成本来看，对商业银行补充资金就有足够的吸引力。周茂华认为，与金融债务的成本水平相比，存款利率仍有降低的空间。

曾刚表示，银行除了利息支出外，还需要营业场所、人员成本等其他支出来吸收存款筹集资金。就目前的利率而言，发行债券确实比存款有成本优势。但他也指出，债券市场利率随着市场形势而波动，波动较大。如果债券到期后续发，需要考虑期间的利率市场情况。此外，发行债券需要满足相应的控制要求，存在一定的限制性条件。

业界估计，一些银行会主动负债来对冲净息差压力。

另一方面，商业银行年内净息差将继续承压。申万宏源债券团队近日发布研究报告，指出“手工补息”高息存储和存款利率下调减轻了利率差下行压力，但短期内利率差大幅回升的概率较低。

受访者认为，在金融债券利率持续下降的背景下，商业银行也有积极负债的动力，以缓解债务压力，预计金融债券发行热情有望提高。

财联社记者注意到，上海银行近日在接受机构调查时表示，由于LPR下降、存量住房抵押贷款利率降低、存量资产重定价等影响，生息资产回报率下降，在债务端存款市场竞争和定期化趋势下，2024年银行业净息差可能继续承压。

对此，上海银行表示，将把握市场利率变化趋势，科学安排主动负债吸收节奏、期限和类型结构，及时发行金融债券，降低负债成本，努力对冲资产回报率下降对净息差的影响。

苏州银行、南京银行等近期发行金融债券时表示，募集的资金将用于提高中长期资产负债匹配结构，增加稳定的中长期负债来源，支持中长期资产业务的发展。

根据东方财富Choice的数据，到目前为止，商业银行已经发行了72只金融债券(包括绿色金融债券和小微企业金融债券)，总发行规模达到5847亿元。其中，5月份至今已发行多达40只金融债券，商业银行发行金融债券的热情逐渐升温。