离别已久！上市首日再次大幅上涨，该产品“突出重围”

REITs的热度再次上升！

近一年来，不少REITs基金上市首日涨幅平平，遭受破发的情况并不少见。然而，7月2日，华夏特变电工新能源REIT上市首日上涨了21%以上，这对REITs产品来说已经有很长的路要走了，这也反映了近期REITs产品升温的趋势——年内CSREIT指数上涨了4%以上，个别能源产品甚至上涨了20%以上。

二级市场的复苏也带动了发行端的复苏，近期多种产品认购过程中，网上、网下的认购再次积极。比如7月3日，上海证券交易所宣布，中信建投明阳智能新能源REIT线下投资者有效认购倍数高达91.38倍，创下了年内REITs商品线下公募查询倍数的新纪录。另外，REITs基金的迅速扩张指日可待，目前将有两种商品登陆资本市场，还有多种商品等待批准。

REITs的热度再次上升

七月二日，新疆首单、全国首单民营企业新能源公募REIT-华夏特变电工新能源REIT登陆资本市场。截至当日收盘，华夏特变电工新能源REIT二级市场涨幅达到21.32%，收于4.706元/份，成交额超过8782万元，换手率达到21.09%；第二天，在沪深指数下跌的背景下，该基金收盘。

据悉，该REIT底层资产为哈密光伏发电项目，已连续运行7年以上，装机容量达150MW，是新疆地区乃至全国的优质清洁能源项目。值得注意的是，在发行阶段，基金网上销售的有效认购倍数为67.8倍，创下年内REITs网上公开发行的新高；公众投资者的有效认购倍数为448.5倍，创下了公开发行REITs公开销售配售比例的新纪录。

对于REITs产品来说，“日光基”并不罕见，而且第一天的大幅上涨实属久违。一年多来，REITs基金上市当天的市场相对平淡，第一天“破发”的商品并不少见，而上一只上市首日上涨超过10%的REIT基金也可以追溯到去年3月中航京能光伏REIT上涨12%。

除上述产品外，7月3日，上海证券交易所官网披露信息，中信建投明阳智能新能源REIT公开销售部分提前结束募资，7月3日(含当日)不再接受公众投资者认购申请。根据此前发布的公告，中信建投明阳智能新能源REIT募资基金认购价格为6.408元/份，预计募集资金总额为12.82亿元(不含募集期间认购费用和认购资金产生的利息)。

在询价阶段，这个REITs项目也受到了市场的高度关注。根据这份公告，共有58个线下投资者管理的142个配售对象参与了价格，有效认购倍数达到91.38倍，创下了REITs商品年内线下询价率的新纪录。

根据统计，今年中证REIT指数上涨了4%以上，在市场推动下，REITs基金发行方再次积极。6月底，根据中国证监会此前的公告，华泰紫金南京建邺产业园REIT、华夏首创奥特莱斯REIT等商品申请获批，商品数量突破40只指日可待；此外，银华绍兴原水利REIT和华夏南京交通高速公路REIT也在排队审批的名单上。、建信金风新能源REIT等基金。

目前，华夏基金认为，公募REITs已形成发行常态，“首发” 万亿朝阳产业正在慢慢打开扩大募集两翼的方式。虽然中国公募REITs已经稳步迈出了跨越性的“一大步”，但与半个世纪的海外REITs相比，它仍然是试点阶段的“一小步”。

能源REITs的增长率居前。

从多个季度开始，REITs二级市场整体走势不景气，板块内部分化明显。年内，工业园区和仓储物流两类商品跌幅居前，业绩领先的基金中除了REITs几个经济适用房外，还有很多只能源REITs商品。

截至7月3日，中航京能光伏REIT涨幅超过14%，鹏华深圳能源REIT涨幅超过14%、新能源REIT等中信建投国家电投均获得两位数的回报，此外，中航首钢生物质REIT也上涨了9%以上。截至7月3日，已有5款能源类REITs商品上市交易。今年第一季度末，总规模达到148.8亿元。有业内人士表示，发展新能源REITs对缓解新能源电力供需错配、打造新能源证券化标准平台、实现证券化具有重要意义，新能源REITs将成为中国公开发行REITs“弯道超越”的突破点。

中信证券认为，这一轮电力体制改革的重点可能是完善辅助服务价格机制，促进配电侧社会化发展，促进配电侧基础设施建设，促进现货电力市场化建设。目前REITs能源类的底层资产主要是水、风、光等发电设施。随着现货电力市场建设的逐步推进，新能源市场化交易电力的比重逐渐增加。预计风电和光电REITs的互联网电价有望逐步向区域社会化电费靠拢，消费水平有望提高，互联网电力有望增加。

然而，也有谨慎的声音。比如几个月前，长江证券的一份研究报告显示，REITs项目能源基础设施提供电力生产及相关服务，收取电费收入。虽然项目中的风景发电资产会随着风景资源的波动而影响发电量和收入，但目前相对稳定，上市项目享受国家补充，但国家补充回收年限不同。与保理融资相对应的财务费用对可供配额有一定影响；目前项目中的气电资产发电成本已经通过长期协会锁定，在长期协会期间相对稳定。

“未来恶劣天气、国家补偿年限、国家补偿下降、气电资产协会到期后新合同价格等因素，将是REITs项目能源基础设施收入和分配的重要影响因素。”研究报告说。

原题：“阔别已久！这类产品在上市首日再次大幅上涨，“突出重围”

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