晶泰科技即将登陆港交所：三年亏损近55亿元，二级市场信心待考

黄懿的港湾商业观察

有着" AI 深圳晶泰科技有限公司(以下简称晶泰科技)被誉为制药；02228.HK）即将登陆港交所。

根据日前的消息，晶泰科技于 2024 年 6 月 4 日至 6 月 7 每日招股，拟全球发行股权 1.87373 其中，香港开售约占1亿股， 国际销售占5%左右 95%；发行区间为 5.03 港币到 6.03 港币，每手 1000 股票；预期公司将在那里 2024 年 6 月 13 日 ( 星期四 ) 早上 9 这时正开始在联交所主板买卖。

招股书披露，SuccessfulLotus，IntelliMed，Mammoth Medical Solutions，海棠壹号，BradleyL.Pentelute 教授，Ginkgo FundI，百奥赛图及 FaaS Capital Longevity Limited 等 8 投资者为基石投资者，累计认购 3.38 亿港元。

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18C 第一股，三年亏损近 55 亿

值得注意的是，晶泰科技将成为香港。 18C 第一股"。2023 年 3 月 31 日本，香港证券交易所主板新规正式生效，新规在《主板上市规则》中增加了一章“特殊专业技术公司”(" 18C "制度）。晶泰科技选择的上市申请条件是 18C.03 条，包括上市前基本相同的管理，至少有三个会计期间目前的业务运营；未商业化公司上市时的市值至少达到 100 亿港元等内容。这一政策也普遍被视为放宽上市条件的重要举措。

回顾基本面本身，晶泰科技连年亏损的前景仍然令投资者担忧。

晶泰科技是一家人工智能公司（AI）基于量子物理、人工智能、云计算、大规模试验机器人集群等前沿技术和能力，以及机器人驱动创新的科技公司，为世界生物医药、化工、新能源、新材料等行业提供创新技术、服务和商品。

2021 年 -2023 2008年(报告期内)，晶泰科技实现收入分别为 6280 万元、1.33 亿元、1.74 亿元人民币；经营亏损分别是 2.99 亿元、5.25 亿元、7.22 亿元；净亏损分别为 21.37 亿元、14.39 亿元、19.06 亿元，合计亏损 54.82 经调整亏损分别为亿元； 2.71 亿元、4.37 亿元、5.22 总亏损为亿元 12.3 亿元。

对亏损原因，晶泰科技表示，主要归因于与R&D活动相关的成本以及与运营相关的一般和行政费用。

晶泰科技首席财务官谭文康表示，去年公司亏损约为可转换可赎回优先股公允价值变动的非现金成本后， 5.2 亿元，希望能尽快扭亏增盈。

据悉，报告期内，晶泰科技研发费用分别为 2.13 亿元、3.59 亿元、4.81 分别占同期收入的亿元。 338.5%、269.2% 及 约占经营费用的275.6% 52.4%、53.5% 及 49.8%。

对于晶泰科技来说，每年都要投入巨资进行研发，这也意味着在市场竞争中保持优势。根据招股书，2015年 公司成立于2016年。 2017年，辉瑞公司举办的一次盲测显示了年晶泰科技的晶体结构预测平台的准确性。 2008年，晶泰科技开始与辉瑞合作，提供多晶选择和选择服务。2018 2008年，晶泰科技与辉瑞签订了为期十年的战略合作研究和许可总协议，以开发力场平台。

全球新冠肺炎疫情爆发后，晶泰科技受辉瑞委托参加新冠肺炎口服药品。 Paxlovid 研究开发。晶泰科技将预测算法与实验验证相结合，协助辉瑞使用 6 药品晶体结构的确定在一周内完成，从而加快了研发决策和后续开发上市。

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上市前估值 140 一亿，二级市场信心待考。

资料显示，报告期内，晶泰科技的药品发现解决方案业务收入分别为 3934.6 万元、8766.6 万元，8772.8 一万元，占总收入 62.7%、65.7%，50.3%。辉瑞、强生、郑达天晴、大熊制药、德国默克等知名制药公司都是晶泰科技药物发现解决方案的客户。

即使最近登陆资本市场，晶泰科技在上市前也不断受到资本的青睐，公司自成立以来已经完成。 6 轮换融资，金额接近 8 亿美金。

2021 年 7 月亮，晶泰科技（XtalPi）融资 3.8 亿美元，投前估值为 15.88 亿美元，投后估值达到亿美元 19.68 亿美金（约 140 亿元)。

香颂资本执行董事沈萌曾告诉《港湾商业观察》，“虽然晶泰科技没有盈利，但其业务具有政策导向和高增长潜力，应该受到投资者的欢迎，但问题是目前港股市场缺乏信心，或者不利于公司的估值和筹资。此外，晶泰科技的这一次 IPO 虽然估值可能很高，但是在正式进入二级市场之后，会接受投资者信心的考验，有回归的可能。”

另外一位港股投资者也认为， AI 制药可能是未来的重要方向，但近年来，这一领域的估值过高，或者出现了泡沫。此外，目前港股市场的信心确实需要恢复，很多新股已经破发或者前景压力很大。当然，目前晶泰科技的基石投资者阵容也很豪华，但二级市场能否表现出色，还是有很大的不确定性。"

关于募集资金的用途，晶泰科技表示，约约， 75.0% 可持续提升公司的R&D能力和解决方案提供能力，约定 15% 它可以用来提高国内外的商业化能力， 10% 用于运营资本和一般公司用途。

依据全球市场研究机构 Marketsand Markets 报告显示，2022 年全球 AI 药品发现市场的盈利价值是 6 亿美元，预计到 2027 年有望达到 40 亿美金。

瑞兽分析数据显示，从 2018 年到 2023 年，国内 AI 医药产业链融资事件共发生数量为 292 件，已披露的融资总额为 822.47 亿元，是生物医学最受欢迎的领域之一。但从 2022 年开始，AI 制药业一级市场的投资开始趋于理性，企业融资难度加大。(港湾财经制作)

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