“预调酒老大”缺钱，董事长和二股东密集质押股份偿还债务？

导读：“预调酒老大”存货压力持续飙升。

文 | 新型消费财研社

百润股份，中国“预调酒老板”(002568.SZ）度过了三个月的不平静。

今年 2 月 27 当天，百润董事长、法定代表人、总经理刘晓东因涉嫌受贿被立案调查并接受留设。尽管如此。 5 月 23 日本公司宣布，汉中市南郑区监察委员会已经解除对刘晓东的留置措施，但这一事件仍然牵动着市场和投资者的心。

立案调查并保留，意味着刘晓东可能涉嫌职务违法或职务犯罪，监察机关已经掌握了一些违法事实和证据。业内人士认为，留下高层企业一般会引起市场信心和股价波动，影响公司的决策效率和执行力、战略合作伙伴关系、品牌形象和声誉、内部控制管理和员工士气。

尽管百润股份强调此事不会对公司的正常生产经营产生重大影响，但新消费财研社发现，留在刘晓东回归的 87 天中，百润股份不仅股价动荡，业绩暴露隐患，20 亿高额定增计划也宣布停止。

而且这意味着百润股份不能融资“补血”，巴斯克酒业产能扩张计划也不能如期进行。

网站显示，百润股份始创于官网。 1997 年，2011 年 3 每月在深圳证券交易所上市。目前，公司的主要业务包括香精香料业务预调鸡尾酒业务，RIO(锐澳)是其知名品牌。

刘晓东自 2008 从2000年起担任百润股份董事长，截至 2023 年度前三季度末，其直接持有上市公司 40.54% 股份，是公司最大的股东。

作为中国低度酒市场的先驱，RIO 在预调鸡尾酒行业取得了独特的成绩，被称为“预调酒行业的茅台”，吸引了无数巨头企业跟风进入这条跑道。依靠 RIO 刘晓东也因此积累了大量的财富，2023年 年 10 月刘晓东以 145 2023年，亿元人民币的身价财富位列“2023” 年 · “胡润百富榜”第一 388 位。

在刘晓东因涉嫌受贿被立案调查并被留下后，市场和投资者担心百润未来的发展和公司可持续经营的稳定性。

财务报告显示，经过多年的快速增长，百润股份已经达到2022年。 年度预调酒收益开始同比小幅下降，进入 2023 年复一年，但库存数据仍不容乐观，近两年来，公司似乎面临着经济压力。

通过观察实际控制人和最大股东刘晓东的股权变动，我们可以发现，为了缓解资金压力，刘晓东近年来继续质押股份，质押的主要目的是偿还贷款。

据 iFinD 数据没有完全统计，只是在 2022 年复一年，刘晓东累计质押。 11 次股。百润股份 2 月 3 每天发布的公告显示，刘晓东已被累计质押 8150 万股，占其所持股份的比例为万股 占公司总股本的19.15% 7.76%。

除刘晓东外，百润股份第二大股东柳海彬近一年也多次质押股份。截至目前 2024 年 6 月 4 日，柳海彬已累计质押。 1530 万股，占所持 24.61%。最近涉及的新质押股份数量为 730 万股，其中 180 兰州金融控股资产管理有限公司质押万股，550 中国进出口银行甘肃省支行质押万股。

值得注意的是，今年以来，控制对上市公司进行了严格的“体检”，沪深两大交易所年内发布的年报询证函已近。 300 其中，业绩持续下滑和大股东股权质押成为两大关注点，而百润股份实际控制人和主要股东密集质押股份是否会引起控制关注，需要密切关注。

从百润股份发布的财务报告来看，除了隐藏的财务压力外，多项财务数据也暴露了公司的发展隐患。

2023 2000年，百润股份收入首次突破 30 亿元，归母净利润超过 8 同比增长近一亿元，各自同比增长近一年。 26% 和 55%。尽管 2023 年度百润股份收入增长，利润增长可喜，但公司存货期末价值增至历史新高，存货周转速度大幅放缓。

财务报告显示，是的 2022 2000年前，百润股份的存货规模一直保持在 1 上下亿元，至 2022 年与 2023 年度前三季度，迅速跃升至 5.4 亿元和 7.4 亿元。截至 2023 年底，公司存货期末账面价值接近 7.8 亿元，同比大幅上涨 首次占总资产的46%以上。 10%。

今年第一季度，百润股份存货压力更大。截至第一季度末，公司存货期末账面价值 8.64 亿元，同比增长 45%。

而且库存周转速度明显放缓，可能导致资金占用增加，从而影响现金流净额。截至 2023 年底，公司经营活动产生的净现金流 9.0345 今年，亿元大幅下跌 5.62 亿元，减少近一点 38%。

公司副总经理、财务主管马良在业绩说明会上表示，库存增长主要是威士忌成熟项目库存增加造成的，库存科目包括去年年报中的灌装。 30 万桶威士忌，到目前为止，威士忌库存占公司总库存的比重。 80% 上下。伴随着威士忌成熟项目的不断推进，库存增长趋势将持续。

为推动业绩提升，应对库存大幅上涨，去年百润股份有限公司 8 每月提出新的产能扩张计划。计划筹集资金 20 1亿元用于产能扩建等关键项目。但由于公司产能利用率不足 50%，以及库存不能迅速消耗等问题，市场对此计划产生了许多疑问。

5 月 16 白天晚上，百润股份宣布停止公告 20.25 1亿元定增计划原计划用于产能扩建项目，包括江苏、天津、佛山、成都巴克斯酒业生产建设项目；此外，还有巴克斯酒业(成都)R&D检测中心项目。

一些投资者担心停止固定收益会影响威士忌项目。马良回应称，固定收益项目终止后，将调整建设项目(威士忌建设项目和成熟项目)的实施安排，公司将通过自筹资金、小额融资和银行贷款完成项目，确保资金安全稳定。

事实上，百润股份 23 2024年年增长势头未能持续， 年一季度开始“增收不增利”。在此期间，公司的主要收入 8.02 亿元，同比增长 5.51%；归母净利 1.69 同比减少1亿元 9.8%；扣非净利润 1.61 同比减少1亿元 负债率为13.79% 41.21%。

目前，预调酒市场竞争激烈，“中国鸡尾酒老大”的故事还能讲多久，似乎是个未知数。

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