陕西省富人决定不领工资。

在过去的两年里，光伏行业经历了周期性的调整。在产能急剧增加的情况下，光伏主材价格因需求淡化而跳水。今年第一季度，龙基绿能、通威、TCL中环、晶澳科技、东方日升、爱旭等光伏行业龙头企业均遭遇季度亏损，业绩暴跌。过去，“光伏茅”不得不勒紧腰带。

“长坡厚雪多起伏。”隆基绿能2023年财务报告发布时，一封董事长钟宝向全体股东写的信很少放在前面。这是开头的一句话。

光伏产业自2023年以来一直在攀登这个“雪坡”，生产过剩，价格对决。即使龙头企业隆基绿能，也要面对挑战。

2023年隆基绿能营收为1294.98亿元，连续第二年完成营收超过1200亿元，位居行业前列；但归母净利润首次出现增速下降，同比下降27.41%。从去年第四季度到今年第一季度，公司连续出现季度亏损。

财务报告发布后的4月30日，隆基绿能股下跌4.21%，收于18.20元/股，市值1379亿元，比去年4月底下跌1260多亿元。与2021年11月5287亿元的市值高点相比，已经蒸发了3900多亿元。

一个多月前，钟宝申公开表示，2024年是隆基“近十年来最艰难的一年”。在内部管理方面，隆基绿能今年进行了组织优化，整体岗位减少了5%左右。4月30日，隆基还宣布，钟宝申和李振国总裁决定从第二季度开始不再领取公司工资。

隆基绿可以做好充分的准备，要勒紧腰带过一段时间。但财务报告发布后，钟宝申也强调，情况“也不会变得更糟”。

但业内真正关心的是，随着领先排名的更新和新老产能的更替，一场行业洗牌和格局的巨大变化也在考虑中。隆基应该依靠什么来实现翻盘和迎接春天？它能再次准确下注未来吗？

到2024年，“不会更糟”

隆基绿能总裁李振国在今年年初参加央视《对话》频道时表示:“价格已经降到这个水平，很多企业都在亏损现金。”“2024年的光伏产业应该不会更糟。”

隆基绿能作为过去的“光伏茅”，也反映了整个行业的缩影。

隆基绿能实际控制人李振国毕业于兰州大学物理系，与公司董事长钟宝申是同级别的朋友。他们共同努力的公司也以兰州大学老校湘江隆基的名字命名。

回顾当初，李振国在千禧年成立了Xi安新盟电子科技有限公司。2006年，他热情地邀请钟宝申加入，今年公司更名为隆基股权，正式进入光伏市场。

隆基绿色能源进入后，引领了几次技术变革，其中最著名的是“单多晶硅对决”。公司成立时，太阳能电池硅材料仍处于以多晶硅为主的时代，但李振国和钟宝申认为，单晶硅将成为未来最好的发展路线，并坚决下注。

这一长期战略创造了一个很好的行业领导者。2019年，单晶硅迎来了决定性的逆转，市场占65%，隆基顺势发展成为全球最大的单晶硅片及零部件制造商。公司的利润在2022年超过1000亿。目前，隆基的业务涵盖了五大板块:硅片、光伏电池组件、分布式光伏解决方案、路面光伏解决方案和氢能，其中硅片和光伏电池组件是其主营业务，占总收入的95%以上。

隆基绿能在2023年仍保持着1000亿元的营收规模，但其增长速度却有所下降。

据财务报告显示，去年公司收入仅略有增长0.39%，归母净利润为107.51亿元，同比下降27.41%。据东方财富Choice统计，在此之前，隆基绿能的收入增长率基本在30%以上，2022年公司收入和净利润同比增长60%以上。

就业务收入而言，隆基绿能硅片的业务收入为245.19亿元，同比大幅下降36%；零部件和电池收入991.99亿元，同比增长17%。

隆基绿能表示，由于周期性行业产业链价值下降和新老产能变化的影响，公司短期业绩受到影响。此外，2023年，隆基绿能进行了大规模计提减值，准备67.57亿元进行存货和固定资本降价。

目前光伏产业周期性调整，即使是“光伏一哥”也无法幸免。据中国光伏产业协会预测，去年中国硅材料产量超过140万吨，硅片、电池片和部件产能超过700GW，远远超过450GW的市场需求。

随着产能的快速增长，市场需求淡化，光伏主材价格跳水。硅片的价格从去年年初的每片4-5元下降到今年年初的每片2-3元，相当于“腰斩”。光伏组件的价格也从2023年初的1.9元/W下降到年底的不到1元/W。W。

据「市界」据了解，1元/W的价格已经达到了盈亏平衡线，即使对于有一体化优势的企业。然而，为了争夺市场，行业也打了一场价格战。

当大家都在拼命降价抢订单的时候，隆基绿色能源的策略出现了失误。去年第三季度业绩公布时，李振国承认，隆基采用硅片随着硅片价格变化的定价原则，在年初硅片波动性迅速下降时，对当时硅片的盈利能力造成了一定的伤害；第二季度同行以低价订单抢占市场时，公司没有跟进，影响了零部件营销和第四季度交付。

换言之，隆基硅片的价格下降得太快，但是在组件价格方面，一向“稳健”的企业又过于谨慎。

隆基的快速增长也出现了季度亏损。去年第四季度，公司亏损9.42亿元。然而，隆基绿能的零部件销售业务并没有以低价抢占市场。2023年，公司综合毛利率达到18.26%，比上年增长2.88%。％。

但是业界更多关于隆基的争论是，它是否在2023年完全错过了向N型TOPCon电池转型的机会。

业内普遍认为，根据晶硅电池的不同技术划分，原本主流的P型PERC电池已经“死亡”，各大企业都站在了如何选择下一代电池技术路线的岔路口。隆基绿能于去年九月宣布下注相对“小众”的BC电池。这一举动一出来，业界一片哗然:在领先的光伏组件“四小龙”中，以晶科能源为首的三家公司都选择了技术相对成熟的N型TOPCon电池，并全面投入使用，隆基再次成为特立独行的一家。

去年第四季度，N型零部件出货量增加。在2023年光伏组件出货量榜单中，隆基绿能未能完成去年年初预计的85GW出货量，将连续三年获得“全球冠军”的宝座交给了晶科能源，排名跌至第三。

当时进入2024年，整个行业的情况变得更加严峻。内部价格仍在继续。4月12日，华电集团开标2024年首批光伏组件采购项目，N型组件最低报价为0.81元/元。W，P型部件给出了“跳楼价格”，最低为0.756元/W，均创下新低。

隆基绿能在2024年第一季度实现营业收入176.74亿元，比去年同期减少37.59%，归母净利润损失23.5亿元。第一季度是工业淡季，但上一季度隆基亏损仍是11年前。

同期，在业绩排名靠前的企业中，包括通威、TCL中环、晶澳科技、东方日升、爱旭等行业龙头企业，季度亏损和业绩大幅下滑。光伏行业似乎集体进入了“黑暗时刻”。

在a股市场，今年3月，逆变器领先的阳光电源已经超越了隆基绿能，成为光伏行业市值最高的公司。4月30日，阳光电源市值达到1535亿元。

李振国和李喜燕夫妇在今年3月发布的《2024胡润全球富豪榜》中，以355亿元的财富排名第655位，位列陕西富豪榜第655位，但与去年相比，他们的财富缩水了305亿元，排名下降了424位。

隆基绿能董事长钟宝申在最新业绩简报会上表示，根据目前的市场供应情况，如果没有特殊的外部因素，短期问题仍然很难解决，但也不会变得更糟。产业链的很多阶段都处于亏损状态，太差的公司很快就会被淘汰。

从去年下半年开始，产业链价格逐渐下跌。虽然一直持续到今年第一季度，但已经逐渐企稳。说到集中市场订单，钟宝申说，如果去年的价格不可预测，那么今年的价格可预算性会更高。隆基今年仍将坚持稳健的策略，但公司认为实现目标没有问题。

2024年，隆基绿能将努力实现硅片出货量目标135GW左右，电池加部件出货量目标90-100GW。钟宝申表示，公司全年整体业务将呈现前低后高、逐季增长的变化。“今年整体出货增速不会低于行业平均增速，商品出货量也会持续增长。”

钟宝申说：“拐点是非常不可预测的。但他强调，企业必须利用创新，带来新的产业繁荣，“旧思想是不可行的”。

平心而论，隆基绿能的财务状况在众多投资提升产量的光伏企业中是稳定的。从2021年到2023年，隆基绿能三年的负债率分别为51.31%。、55.39%、56.87%。在同行龙头零部件制造商中，积极生产的晶科能源和天合光能的负债率都在70%以上。

然而，隆基显然也在努力保持更多的成本，把钱花在刀刃上。

减肥过冬，刀刃向内

年报公开信结束时，钟宝申写道，隆基将在2024年“刀刃向内”。在等待光伏再次“回春”的过程中，即使是收入1000亿元的领导者也应该“节俭”。

从今年开始，关于隆基“裁员”的消息正在肆虐，涉及的不仅仅是一线生产者。隆基绿能西安的一名行政职能部门前员工在社交平台上表示，今年3月，其部门人数逐渐减少。「市界」了解到，公司也有机会争取内部转岗。但是面对变化，她在思考之后主动选择离开。

隆基方面对「市界」确认，在内部管理方面，钟宝申表示，公司已经进行了组织优化和精兵简政工作，减少了部分岗位。总的来说，减少岗位的比例在5%左右。

年度报告显示，到2023年底，公司在职人员总数为7.51万人，比上年增加了1.45万人。据悉，2023年，隆基绿能员工总数达到8万多人的峰值。但是，即使按照7.51万人的计算，这一轮也有超过3700人被提升。

在此之前，光伏产业经历了爆炸性的增长，产能迅速扩大，各大企业的员工总数也在不断增加。隆基绿能于2012年上市，财务报告显示，公司在职员工数量不断增加。2023年，公司支付给员工和支付给员工的现金达到115.72亿元，同比增长68%。

一向“不缺钱”的隆基也面临着现金流下降的压力。到2023年底，公司经营活动产生的净现金流为81.17亿元，比去年同期减少66.69%。隆基绿能解释说，这是由于预付款减少，采购款清算增加。

早在去年11月，据凤凰网“风暴眼”报道。com，隆基就推出了人员优化计划。公司在内部邮件中指出，对于学校招生、应届毕业生、未成为全职员工的新员工来说，识别标准主要是这个人“成本高不高”。

当时，隆基秘书长办回应媒体称:“一般来说，每年年底，我们都会根据年度绩效考核情况和整个市场的变化做一些正常的组织优化，这是正常的。”

然而，今年隆基的优化与过去不同，而是专注于“提高组织效率”。隆基告诉我们「市界」，钟宝申承认，在过去的几年里，隆基的高管们在创新和场景业务上投入了更多的精力，而在战略实施上却投入了不足的精力。

随着一个企业组织规模的不断扩大，其中一个副作用就是运营效率下降。在股东信中，钟宝申干脆直言，公司在这方面走了弯路。由于过去需求的快速增长，“萝卜快，不洗泥”，对粗放式管理带来的浪费缺乏警惕，领先的成本将成为今年公司的必胜之战。

“‘精兵简政’的核心在于‘简政’，消除无效劳动，减少内耗和浪费，最大限度地发挥价值。”钟宝申在去年与人文财经观察家秦朔的年终对话中说。

今年1月，前麦肯锡资深合伙人张海蒙加入隆基，负责战略管理中心。当时业内甚至有声音猜测，引入外力，这是隆基“手术”的象征。

这场“成本战”也体现在技术创新上。报告期内，嘉兴基地成为全球光伏行业唯一的“灯塔工厂”，开发实施多项行业首创数字技术，推动智能制造，重点关注智能柔性生产、全流程AI质检、订单交付周期智能管理等。

隆基方面向「市界」据介绍，嘉兴基地在一年内实现了单位制造成本下降28%、商品良率损失减少43%、通过智能制造和数字化，生产交付周期缩短84%，单位能耗降低20%，帮助公司实现从“制造”向“智能制造”的转变。

和时间赛跑

隆基坚定推进单晶硅革命，至今仍被人们津津乐道。如今，业界最关心的是它看好的BC电池路线能否再次上演“反击”故事。

“N型替代”光伏电池仍在继续。依据中国光伏产业协会（CPIA）此前预测，TOPCon路线将在2024-2030年始终保持市场份额优势。

但是在隆基看来，走TOPCon路线提升生产的公司太多了，TOPCon电池的转换效率有限，只是一种过渡技术。但是业界的另一个共识是，钙钛矿电池作为新一代电池技术，其转换效率远远高于TOPCon。、BC等。目前，钙钛矿电池的大规模落地还需要时间。隆基是否能在短时间内将电池和组件的效率提高到明显高于TOPCon的水平，这一点非常重要。

类似于之前的单晶硅布局，隆基仍然愿意下注“长期正确”。但是，它必须与时间赛跑。

▲(隆基绿能展区，2023年上海SNEC光伏大会)

在BC技术的基础上，隆基于去年推出了第一代HPBC产品。2023年，隆基西咸29GW、泰州4GW高效HPBC电池产能投产。隆基管理层还在业绩说明会上透露，2023年，HPBC商品共出货5.95GW，今年3月和4月的月出货量已经超过2GW，开始增加。

在股东信中，钟宝申写道，2024年，也是“新一代BC商品破茧而出，引领行业技术迭代的一年”。

今年，隆基也相继发布了一些创新的大动作。

4月3日，协鑫科技披露采购合同:截至2026年底，隆基及相关公司将向附属公司江苏中能及相关公司采购约42.5万吨晶体硅(颗粒硅)。根据4月3日硅行业分会发布的市场价格，这笔大订单的价值约为233亿元。

隆基对此保持低调，没有披露这一信息。然而，两大巨头的共同努力仍然给行业带来了巨大的震动。当初TCL中环和协鑫在单多晶之争火热的时候牵手发展多晶硅。当时年轻的隆基选择与通威结盟，共同专注于单晶硅市场。最后，他们都称王，创造了两家1000亿元的市值公司。现在市场不平静，很难说这一举动会不会给行业格局带来新的变化。

自从单晶硅片问世以来，硅片领域已经很多年没有太大的创新了。3月28日，隆基发布了一款全新的硅片产品——泰瑞硅片，再次将市场对技术创新的关注转向了其熟悉的领域。隆基告诉我「市界」，泰睿硅片采用全新的TRCz拉晶工艺，具有电阻均匀性好、吸杂效果好、全平台支持等优点，将开辟全行业降低成本的新路径。

另外，在四月底，网络上也悄然流传着一个名字“Hi-MO 9“隆基零件新产品截图，其中logo的最高转换效率达到24.4%——这意味着如果零件量产，将是目前主流风格下效率最高的产品，堪称“王炸”。这个新产品的谣言立刻在光伏行业引起了热烈的讨论。

5月7日，隆基绿能将发布基于BC技术的第二代HPBC产品，称该产品功率比同规格TOPCon高5%以上，预计今年下半年将实现量产。

隆基表示，未来三年，公司预计单晶硅片年产能将达到200GW，其中泰睿硅片产能占80%以上。；年产能将达到100GW的BC电池；年生产能力为150GW的单晶组件。

在财务报告中，隆基也自信地表示，“到2025年，我们所有的产品都将处于非常显著的领先水平”。然而，产品迭代给隆基留下了非常紧张的时间。

李振国在去年的上海SNEC光伏大会上直言，近年来，超过一半的光伏制造商将被迫退出市场。行业洗牌。目前，隆基绿色能源仍然是现金流最充足的光伏企业之一，但谁能真正穿越周期还需要时间来证明。

本文来自微信微信官方账号“市界”（ID:作者：杨：ishijie2018) 洁洁，36氪经授权发布。

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