医学界夫妻档PK：翰森制药的“仿转创”速度比恒瑞制药快。

2024-04-22

翰森制药以仿药起家，在转型创新药的道路上，率先获得一局。

最近，翰森制药公布了2023年的财务报告。2023年，翰森制药收入达到101亿元，同比增长7.7%。；归母净利润32.8亿元，比去年同期增长27%。

2023年，翰森制药“仿转创”有了新的进展，其创新药与合作商品的收入为68.65亿元，同比增长37%，占总收入的68%。仿转创的进步速度甚至高于“创新药一哥”恒瑞医药。恒瑞医药创新药占2023年上半年营收的44%。

在医学界，翰森制药和恒瑞制药被称为“夫妻档”。翰森制药实际控制人钟慧娟是恒瑞制药创始人孙飘扬的妻子。恒瑞制药是a股领先的创新药企业，翰森制药也不落后。

为什么翰森制药可以率先实现向创新药物的转型，它还有哪些问题需要解决？

01 加速了“仿转创”

汉森制药重要子公司豪森制药成立于1995年。第二年，钟慧娟辞去了连云港美国食品药品监督管理局制度内的工作，作为创始人加入了豪森制药。

此后，豪森不断改进传统产品的制剂，或者模仿国外已经过了专利保护期的类型，走出模仿与创新相结合的道路，逐步向自主创新转变。

经过20多年的发展，以仿药起家的翰森制药目前已经拥有包括各个领域在内的上市药品，主要用于治疗神经肌肉疾病、抗肿瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管疾病。

产品包括奥氮平片、注射用培美曲塞二钠、注射用盐酸吉西他滨等7种创新药物，年销售额超过10亿元，以及阿美乐、豪森昕福、孚来美等7种创新药物，均已列入国家医保目录。

在企业战略上，翰森制药曾经凭借“抢仿”的战略成为国内仿制药大佬。其制作的“昕维”是电影《我不是药神》中神奇药物的原型“格列卫”。 (在电影中被称为“格列宁”) 的首仿药。

根据2018年的数据，韩森制药只有一种药物可以贡献收入，迈灵达是1.1类创新药，其他药物都是第一种仿制药。

对翰森制药而言，过去的利润主要是以仿药为主，但由于仿药集采的影响，业绩有所下降。 到2022年，翰森制药收入同比下降5.56%至93.83亿元，归母净利润同比下降4.76%至25.84亿元。

2022年，恒瑞医药收入达到212.8亿元，同比下降18%，恒瑞医药也是如此。；净利润38.15亿元，同比下降15%。

但与恒瑞医药相比，翰森医药业绩下滑幅度较小，早在2021年，恒瑞医药业绩就进入了下滑通道。2021年，恒瑞医药收入和净利润同比下降6.6%、29%。

近几年，翰森制药、恒瑞制药都在向创新药物转变。与恒瑞制药相比，翰森制药的“仿转创”速度更快。

翰森制药目前有7种创新药物。其中，在抗肿瘤领域，翰森制药目前已在阿美乐上市。 (阿美替尼片甲磺酸) 与豪森昕福 (甲磺酸氟马替尼片) 两种产品；在抗感染领域，翰森制药拥有恒沐制药 (艾米替诺福韦片) 和迈灵达 (注射液注射吗啉硝唑氯化钠) 两款药物。

2023年，翰森制药创新药销售收入68.65亿元，比去年同期增长37.1%，从2020年的18%增长到67.9%。

现在，恒瑞医药还没有公布2023年的业绩。但是从2023年上半年开始，创新药物的比例是44.43%。很明显，翰森制药比恒瑞制药更快地向创新药物转型。

在拆解方面，2023年，抗肿瘤产品组合对翰森制药业绩贡献最大，其收入达61.69亿元，占总收入的61%。

大家都知道，创新药物的研发过程极其复杂，涉及多个阶段，需要花费大量资金。由此，翰森制药也花费了大量的资金。

02 销售费用高

医学界有一个著名的“双十定律”，即一种创新药物的出现，通常需要10年的时间，投入至少10亿美元，时间长，风险高。

此外，创新药企的销售成本也很高。制药公司通常面临激烈的市场竞争。为了保持市场份额，扩大品牌影响力，企业需要投入大量资金进行营销、产品推广和营销团队建设。翰森制药的销售费用一度高于研发费用。

2023年，翰森制药的毛利率高达89.8%，但净利率仅为32.44%，主要是因为企业在研发、销售等方面的费用吞噬了大部分利润。

2023年，翰森制药研发费用为20.97亿元，同比增长24%，研发费用为21%。；销售额为35.3亿元，同比下降1%，销售额下降35%。

换言之，翰森制药每实现100元收入，就需要投入21元用于研发费用，花费35元用于销售费用。

恒瑞医药也是如此。恒瑞医药研发费用在2023年前三季度为37.25亿元，研发费用为22%。；销售额为54.09亿元，销售额为32%。恒瑞医药每实现100元收入，研发费用需要22元，销售费用需要32元。

销售费用高可能导致“带金销售”等不正当行为的风险增加。

2021年，财政部发布《中华人民共和国财政部会计信息质量检查公告(第40号)》，翰森制药的主要经营者豪森制药和恒瑞制药因成本造假被罚款5万元。

其中，财政部发现恒瑞医药存在三类问题:一是2018年报销专家讲课费、评价费、主持费，涉及金额108.8万元；第二，2018年，公司员工福利奖励费用列为非公司发生的机票、过路费、咨询费、广告费等发票。涉及金额214.91万元；第三，2018年连云港综合二办销售人员补贴、赠送客户礼品、学术活动餐费等费用。由非本单位发生的过桥费用发票报销办公室，涉及金额96.19万元。

图/ 财政部网站

豪森药业被财政部发现有四个问题。一是2018年支付咨询评估费和广告费。经查询中华人民共和国国家税务总局全国增值税发票查验平台，后附部分发票为“查无此票”或“不一致”，涉及金额1.29亿元；二是2018年虚列27家信息咨询服务部门的咨询评估费1600万元；第三，2018年支付会议费后附部分信息不真实。涉及金额274.06万元；第四，2018年虚报办公用品费用481.71万元，附发票显示购买商品为笔、笔记本等。经过调查，实际上并没有购买。