卖出58,000吨榨菜，涪陵仍“双降”

“营业收入13.369亿元，比去年同期下降5.97%；上市公司股东净利润为4.705亿元，比去年同期下降8.87%。”上半年涪陵榨菜业绩压力很大。虽然榨菜商品仍然是涪陵公司80%以上的大单品，但其销量明显下降:上半年销量为5.8万吨，比去年同期的6.59万吨减少了12%。与此同时，榨菜产品的库存也在增加。对涪陵来说，虽然表现不佳，但仍然完成了“榨菜升级、下菜推广、榨菜酱上市”三大战略任务。面向未来，涪陵正瞄准“榨菜” “新机遇：关注佐餐开味等亲缘行业企业，并在此基础上积极寻找并购等外延式发展机遇，帮助企业发展商品矩阵。

压力的延续

业绩双降，上半年涪陵榨菜日子不好过。最近，涪陵榨菜公布了截至今年6月30日止的半年度报告。在此期间，该公司实现营业收入13.369亿元，去年同期实现营业收入14.218亿元，同比下降5.97%。上市公司股东净利润为4.705亿元，去年同期为5.163亿元，同比下降8.87%。上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为4.318亿元，去年同期为4.789亿元，同比下降9.84%。

这种“榨菜茅”最近在资本市场上的表现也不尽如人意。根据公开报道，截至8月25日，涪陵榨菜的股价为16.8元，对应公司的总市值为193.9亿元。该公司的股价在8月25日触及16.74元，这是该公司今年以来股价的最低点。

8月28日，中泰证券发布研究报告称，对涪陵榨菜进行买入评级，评级原因主要包括:需求疲软，Q2收入压力明显；高价蔬菜头投入使用，Q2毛利率大幅下降。中泰证券风险提示:全球疫情反复，经济增长放缓；原材料价格波动风险；渠道开发达不到预期；新产品的推广达不到预期。

比起2022年全年的情况，涪陵榨菜的压力似乎还在继续，而且日益增大。

2022年涪陵榨菜业绩数据显示，最初实现营业总收入25.48亿元，同比增长1.18%，但也是近10年来收入增速最低的一年。在过去的一年里，涪陵榨菜也被称为“沉重压力”的一年。2022年，涪陵榨菜被描述为“外部形势变化迅速，市场需求持续收紧，业务战略难以推进”。

从利润的角度来看，涪陵榨菜已经通过涨价和降低成本实现了大幅上涨。2021年11月，涪陵榨菜提高了部分产品的出厂价，上涨幅度从3%到19%不等。2022年上半年，其产品平均出厂价同比上涨13.56%，榨菜价格上涨14.40%。

三大战略任务

对涪陵榨菜而言，虽然表现不佳，但上半年仍完成了“三大战略任务”。

根据涪陵榨菜2023年半年度股东大会经营评论，公司围绕“以榨菜为起点，复合拓展品类，跨境拓展市场，开展矩阵发展”的发展战略，推进“渠道 “品类”双拓，重点完成“榨菜升级、餐饮推广、榨菜酱上市”三大战略任务，拓展推出“开味说”辣酱、芝麻酱、麻辣花生零食等产品。

具体来说，榨菜仍然是涪陵的大单品，但是泡菜类别的增长是显而易见的。数据显示，上半年涪陵榨菜榨菜收入达到11.122亿元，收入占83.19%，收入同比下降10.05%。泡菜收入1.38亿元，收入占10.32%，收入同比增长31.46%。萝卜产品的收入为3944.43万元，收入占2.96%，同比下降28.78%。

同类产品收入4514.66万元，收入占3.38%，收入同比增长100.54%。其它业务收入为201.32万元，收入占0.15%，收入同比下降14.83%。

榨菜和萝卜产品的销量也大幅下降：上半年榨菜的销量为5.8万吨，比去年同期的6.59万吨减少12%。；与去年同期的0.34万吨相比，萝卜的销量降低了12%。；与2022年同期的0.61吨相比，泡菜销量为0.66万吨，增长8%。其它产品销售额为0.18万吨，较去年同期的0.17万吨增长6%。

对于涪陵榨菜来说，榨菜的库存也是一个挑战。上半年，榨菜和萝卜产品的产量分别下降了11%。、18%。泡菜产品产量同比增长3%。今年上半年，榨菜产品库存为0.66万吨，比2022年同期的0.57万吨增长0.09万吨。

在战略定位专家、上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊看来，榨菜市场规模不大，涪陵榨菜占主导地位；榨菜只是调味菜的一个品类，市场需求已经达到顶峰。“即使涪陵榨菜是行业领导者，也改变不了榨菜遇到品类增长天花板的事实。”

寻求外延发展

就在最近，涪陵榨菜密集创新。8月2日，2023年涪陵榨菜新产品发布交流会举行。乌江榨菜酱、脆榨菜芯、涪陵榨菜鱼调料、胭脂萝卜干等7种新产品现场发布。

据报道，这种标榜“世界第一”的新型乌江榨菜酱，采用创新脱油技术，采用豆瓣酱和鲜脆榨菜，既可以烹饪，也可以用餐。目前有四种口味:鲜脆榨菜酱、青椒榨菜酱、牛肉榨菜酱和麻辣榨菜酱。

涪陵表示，下一步将聚焦涪陵榨菜资源和品牌优势，以协同发展为主线，以市场需求为导向，以技术创新为抓手，按照“固内扩外、整体推进”的总体思路，全面提升榨菜产业链现代化水平，加快打造榨菜外贸转型基地和全球泡菜(榨菜)出口基地，高水平打造“1 2 三是产业科技体系，努力把涪陵建设成为未来具有国际影响力的榨菜产业科技基地。

谈到行业发展现状，涪陵榨菜方面感觉市场竞争激烈，仍有空间。「行业属于完全竞争型行业，由于进入门槛较低，导致行业竞争十分激烈，行业内大部分企业利润水平较低。随着我国和消费者对安全、环保和食品质量的需求不断深入，行业正在向规模化、品牌化和质量化方向发展，预计行业集中度将进一步提高。”涪陵榨菜还表示，“随着中国经济的转型和质量的提高，城市化和工业化水平不断提高，居民消费需求不断创新，新的饮食方式和功能不断涌现，新的消费模式和消费模式不断涌现，行业未来发展前景广阔。”

中国食品工业分析师朱丹蓬认为，榨菜跑道本身没有大的健康标签，未来的增长已经触及天花板。因此，虽然涪陵榨菜引入了减盐榨菜和休闲零食，但这一类在中国并不新鲜，可能对其收入没有太大帮助。涪陵榨菜需要突破自己的天花板，需要投入大量的人力和资金来规划其他项目。

值得注意的是，涪陵榨菜正在寻找更多的外延机会。今年8月，涪陵榨菜秘书长回应投资者的关注，称:“公司长期以来一直关注与之相关的行业企业，在此基础上，积极寻找并购等外延发展机会，帮助公司发展商品矩阵。”在上半年股东会的经营评论中，涪陵榨菜也表示，“结合公司未来的发展战略，公司将进一步加强并购整合。”

本文来自微信公众号“消费钛度”（ID:xiaofeitaidu），作者：消费钛度，36氪经授权发布。

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