面对“新冠悬崖”，u200b能学到什么？

制药公司已习惯了所谓的“专利悬崖”，但对“新冠悬崖”可能相对陌生。

传统药物或疫苗的需求普遍分散，这也使得R&D和销售成为一个缓慢上升的过程。虽然仿制品上市会迅速占领市场，但制药公司也有反击的能力，“悬崖”的趋势可能是意料之中的。

而且新冠状动脉药物正好相反：

需求在短时间内集中爆发并迅速消失，最终导致陡峭悬崖的出现。

这种“新冠状悬崖”似乎比“专利悬崖”更令人恐惧。因为，它消失得更彻底，而且难以抗拒。

它是繁杂商业的另一个体现，经验再丰富的企业家，世界上最好的计算机算法，也算不上。

这也给许多制药公司带来了痛苦的教训。当然，痛苦的人不是辉瑞等“新冠肺炎悬崖”的直接影响者。毕竟，他们在过去的几年里积累了惊人的财富。

真正需要害怕“新冠肺炎悬崖”的是没有抓住新冠肺炎机会的公司。与辉瑞人相比，他们的投资可能同样昂贵，但他们无法预测“新冠肺炎悬崖”的残酷性，导致一步一个脚印，一切都输了。

“新冠肺炎悬崖”的影响最终会过去，但在动荡的世界里，制药公司可能会面临更多不确定事件的影响。在这种背景下，“新冠肺炎悬崖”可能是一个值得铭记的词。

01 比起“专利悬崖”更令人恐惧

一场比“专利悬崖”更令人恐惧的“新冠状悬崖”飓风，正在考虑中。

与前者相比，“新冠肺炎悬崖”来得更强，收入消失得更彻底。这一点，曾经从新冠肺炎疫情中获利最多的辉瑞，感受最深。

2022年，凭借新冠肺炎疫苗和药物，辉瑞成为世界上第一家销售额超过1000亿美元的制药公司。然而，到2023年，来自新冠肺炎的辉瑞收入开始下降。

第二季度，Comirnaty在新冠肺炎疫苗中的收入为14.88亿美元，同比下降83%；Paxlovid在新冠肺炎的口服药物收入为1.43亿美元，同比下降98%。同样，辉瑞第二季度的收入也下降了54%。

 

并非只有辉瑞受到影响，新冠局的人们无法逃脱“新冠悬崖”的命运。

第二季度，默沙东新冠口服药 Molnupiravir销售额同比下降83%；Moderna新冠肺炎疫苗销量同比下降94%。

要知道，即使面对专利悬崖，药品销售的下滑也不会那么大。

就拿药王修美乐来说，2023年修美乐的专利悬崖已经到期，在仿制品上市的情况下，第一季度收入为35.41亿美元，同比下降25.2%；第二季度收入34.52亿美元，比去年同期下降25.2%。

 

同时，很难预测这场飓风，它来得猝不及防。直到今天，许多制药公司和分析师仍然对自费疫苗市场抱有希望。但现实给每个人都浇了一盆冷水。

更加令人恐惧的是，药企根本无法与之对抗。

面对“专利悬崖”可以提前几年预测，制药公司可以通过提前布局类似产品来缓冲核心产品专利到期后的业绩下滑。然而，“新冠肺炎悬崖”却措手不及，这使得制药公司几乎不可能提前做出反应。

虽然面对不断变异的毒株，疫苗企业也在不断升级，但目前海外的mRNA疫苗已经进入了2价时代，升级还在继续。即便如此，历史的洪流仍然没有得到抵抗。

另一个不容忽视的现实是，随着全球抗疫形势的改善，新冠肺炎疫情的消退是每个人都知道的既定事实，只是时间问题。

02 有价值的决心

虽然今天的“新冠肺炎悬崖”给制药公司带来了不可逾越的收入差距。但不可否认的是，在过去的几年里，那些抓住新冠肺炎红利的制药公司实际上获得了高额利润。

据估计，仅2022年一年，就有辉瑞、吉利德、阿斯利康、默沙东、Moderna、包括BioNTech在内的大型制药公司从新冠肺炎疫苗和药物中获得了近1000亿美元的利润。如此大量的资金注入也将为新一轮的创新药物研发提供足够的能源。

 

在一定程度上，现在面临“新冠肺炎悬崖”的公司是幸运的。那么，他们做对了什么呢？答案可能是宝贵的决心。

新冠肺炎疫苗的成功取决于首席执行官有勇气冒险。新冠肺炎疫情爆发后，辉瑞首席执行官选择了第一时间。 all in 在疫苗技术中，选择第一次尝试mRNA技术路线，而不是其他看起来更安全的完善疫苗技术路线。

自然，辉瑞公司自己也比谁都清楚所选道路的风险。

辉瑞CEO曾经说过:“这是一个非常昂贵的筹码。我知道如果这个项目失败了，在我担任CEO的第二年，烧毁20亿美元将是一个多么痛苦的损失。但我也知道，这不会让公司倒闭，这是正确的做法。”

回到中国，在“新冠肺炎悬崖”到来之前，这一轮新冠肺炎收入也让很多抓住机会的国内制药公司获得了高额收入。其中，科兴生物是最受关注的。

2020年，科兴生物凭借新冠肺炎疫苗净利润达到907亿元，是过去五年利润总额的100多倍，成为中国“新冠肺炎疫苗之首”。

然而，当我们回顾科兴生物疫苗的流行时，不难看出，如果从技术路线来看，科兴生物灭活疫苗的技术路线并不是最先进的。

当时，科兴生物选择了更成熟的灭活疫苗技术进行疫苗研发。然而，在海外，mRNA新冠肺炎疫苗石的出现表现出了强大的R&D速度和高效的疫苗保护。

但是当时国内的mRNA疫苗技术还是不完善，所以科兴生物的适当选择似乎更合适。而且从后来的商业角度来看，科兴生物的这个选择是正确的。

03 冒险精神和执行力

目前两类公司不用担心“新冠肺炎悬崖”的出现。一个是主动放弃新冠肺炎市场机会的公司，另一个是错过机会的公司，比如诺瓦瓦克斯。

但是他们是完全不同的群体，面对“新冠悬崖”，需要思考的层次也完全不同。

对于前者来说，“冒险精神”可能是需要思考的。就葛兰素史克而言，他之所以避开“新冠肺炎悬崖”，是因为他在战略上的主动收缩。

自始至终，葛兰素史克都没有深入介入新冠肺炎疫苗的研发，而是选择与其它药企合作，自己提供佐剂系统。

葛兰素史克之所以做出这样的决定，是因为他不想承担责任。毕竟这样，如果疫苗成功，葛兰素史克也可以分享成功；如果疫苗失败，葛兰素史克的损失不会很大。

葛兰素史克的谨慎态度是可以理解的。毕竟突发性流行病的疫苗研发往往承担着极高的风险，不仅存在疫苗研发失败的风险，还存在投资研发后突然停止流行病的可能性。在以前的SARS研发中，很多公司刚刚投入到研发中，疫情自行结束。

因此，面对新冠肺炎产品的研发，不难理解葛兰素史克的谨慎。然而，高风险往往伴随着高回报。如果你仔细选择葛兰素史克，你注定会错过新冠肺炎的收入。

前面提到的另一类公司与葛兰素史克相反。在疫情中，他们投入了大量的人力物力。面对“新冠肺炎悬崖”，他们需要思考的是执行力。

诺瓦瓦克斯因临床节奏延迟而落后，或因临床数据不符合FDA要求而落后上市，或因工业化控制不力而再次落后疫苗进度。

和诺瓦瓦克斯一样，由于执行力等因素，有很多公司一大早就赶上了晚会。对他们来说，由于“新冠肺炎悬崖”的特殊性，他们可能会一步一步地失去一切，甚至错过生存的机会。

当然，我们不能否认，正是因为这些勇敢的人的不断投入，创新药物和创新技术才能不断发展，这些制药公司探索新技术和新药物的精神。

但从商业回报的角度来看，衡量其价值的第一个标准，无论是新技术还是老技术，都在于这项技术能给企业带来什么。

本文来自微信微信官方账号“氨基观察”（ID：anjiguancha），作者：氨基君，36氪经授权发布。

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