“泡泡玛特”港股暴涨，带飞亿万富翁

编者按:香港金融市场正迎来复苏的新格局。随着控制环境的优化和市场机制的完善，中国证券交易所回归浪潮持续升温；同时，在流通改善、上市制度改革等诸多优势的推动下，香港IPO市场呈现全面复苏趋势，融资规模在年内回归世界第一。因此，时代金融推出了关注资本盛宴和财富创造故事的港股IPO飙升专题报道。

宁德时代(3750)是全球最大的公开募集资金.HK）香港新股市场正式登陆港股，热度不减。

5月25日，香港财政司司长陈茂波发布网志称，过去一周，香港新股市场蓬勃发展，迎来今年全球最大的新股上市。今年以来，香港新股集资超过760亿港元，比去年同期增长7倍以上。

近两年来，港股IPO强势复苏，消费公司脱颖而出。5月22日，IP玩具公司52TOYS提交招股书，成为香港证券交易所门口排队的最新成员。

根据时代财经的不完全统计，今年以来，有IFBH，一个椰子水品牌，包括鸣鸣忙、遇见小面、溜溜果园、伯希和。 等待十多家消费公司陆续提交赴港上市申请。其中，董鹏饮料(60549999).SH)、海天味业（603288.SH）、三只松鼠（300783.SZ)等待是已经在a股上市的企业。

其中一家正在排队IPO的消费者表示：“每个人都希望通过现在的窗口期尽快完成IPO。

消费者股票火爆，是企业选择此时冲刺港股的动力。泡泡玛特(99922.HK）、蜜雪集团（2097.HK）、老铺黄金（6181.HK）随着强劲增长，三只千亿股被视为“港股三朵金花”。截至5月23日收盘，上述三家企业总市值超过6300亿港元，年涨幅超过140%。

不只是港股，a股市场的消费股也迎来了爆发。珠宝零售品牌莱绅通灵(6039000).SH）、拉芳家化，广东本地日化品牌(603630).SH）、万辰集团(3009722)“量贩零售第一股”.SH）等待今年股价上涨超过100%；而ST加加(0026500).SZ）、会稽山（601579.SH）、丸美生物（603983.SH）股票价格也上涨了50%以上。

随着近两年线下消费的复苏，消费轨道终于走出了资本的寒冬，迎来了久违的集体繁荣。据时代财经报道，长期收紧的a股消费公司IPO也有望迎来放松。

资金从南方涌入，消费股打出“翻身仗”

市场几乎是疯狂的。

假设国产彩妆毛戈平(1318).HK）2024年港股冻资王以约1738亿港元的认购金额转为预热，进入2025年港股IPO可谓“疯狂”。

一月份，布鲁可认购金额超过8000亿港元，仅仅两个月后，蜜雪集团就以1.8万亿港元的冻资规模刷新了港股冻资历史。机构和散户蜂拥而至，参与了金融市场最激烈的新战。据每日人物报道，为了增加中标概率，有人利用杠杆煽动了1.7亿多港元打新蜜雪集团，也有人急着腾出2000万现金入市。然而，由于公开发售数量太少，中签率太低，真正赚钱的投资者并不多。

“港股需要大量资金在海外创新。资金量越大，胜率越高。”一位资深投资者告诉时代财经。因此，许多散户选择公司上市，然后及时进入市场。

对资本的关注也并未止步于打新阶段。从去年第三季度开始，整个消费板块热钱涌动。

浦银国际数据显示，截至4月24日，2025年港股新股首日破发率仅为28%，远低于去年同期的50%。参与创新的投资者获得丰厚的回报，在市场上起到了示范作用。赚钱效应的上升激发了机构投资者和个人投资者的参与热情。

时代财经/制度

老铺黄金于2024年6月28日上市，发行价为40.5港元/股，今年其股价一度飙升至870港元/股，比发行价上涨2000%以上。2024年9月，老铺黄金正式纳入港股通，吸引了大量南下资金，随后成交额放大10倍以上，股价也进入飙升通道。

另一只备受关注的10倍股泡泡玛特在2020年登陆港股。经过几年的低迷，股价也在2024年爆发。2025年，泡泡玛特的股价几乎每天都在创造历史。5月16日，泡泡玛特的股价首次突破200港元/股，5月23日创下229港元/股历史新高，总市值一度达到3000亿港元。

另外，截至5月23日收市，新茶品牌古茶、“辣条第一股”卫龙美味(9985.HK）等消费股年涨幅均超过100%。；美国国产美容品牌股权(2145.HK）毛戈平上涨了93.95%，上涨了88%；而周大福（1929.HK）、锅圈（2517.HK）还获得了超过50%的涨幅。

“近年来，港股生态环境经历了许多重大改革:沪深港通数据共享不断扩大，沪港通和深港通朝南合资格标的增加到约550只股票和17只ETF，吸引了强劲的需求。南方资金取代了外资和港资，成为港股的主力军。”汇生国际资本行政总裁黄立冲告诉时代财经，关于港股消费股的火爆行情。

随着上市规则的逐步完善，双重股权结构、SPAC和生物技术预盈利企业相继被纳入，为企业融资提供了多元化的途径。据Choice统计，截至5月21日，今年已有5810亿南向资金涌入港股市场，距离2020年历史第二高的5967亿元只有一步之遥。港股日均成交额在2025年前四个月大幅增长144%，其中南向资金占比约25%。借助南下资金，港股持续上涨，恒生指数年内上涨近20%。

“市场流动性大大提高，新消费股利用这一机会进行大规模融资，第一季度港股表现良好，因此出现了这一市场。”黄立冲说。

散户围观“吃肉”，老板们排队敲钟。

在以科技股为主导的港股中，消费公司打出了“翻身仗”，但热市能持续多久，仍有许多不确定性。

事实上，并非所有的消费者都在这波暴涨中获得红利。

除了上面提到的潮玩、新茶饮、国产美妆品牌大幅上涨外，农夫山泉，传统快消品牌(96333.HK）、华润饮品（2360.HK）、中国统一企业(0220.HK）、康师傅控股(032222).HK）10.17%的年涨幅分别为10.17%、15.50%、30.35%、32.61%；鞋服品牌安踏体育(2020年.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）取得21.43%、-涨跌幅度为8.26%和3.68%。另外，海底捞的餐饮品牌(6862.HK）、小菜园（0999.HK）、百胜中国（9987.HK）和绿茶集团(68311).HK）股票价格出现了不同程度的下跌。

关于消费股市场的分化，黄立冲认为，“在整个大市场中，由于‘炒作空间’大、流动性大，潮玩板块受到资金青睐，而传统餐饮、茶咖因行业竞争激烈、利润率有限，难以形成二级市场溢价。”他进一步指出，资本市场对消费股票的分析核心在于，它是否具有持续的话题性和可拉升的空间。鉴于目前高估值和二手市场过热，下半年消费股尤其是潮玩的热度有望逐步降温。

新型消费股爆红，也让不少资深投资者感到惊讶。他说：“现在我的职位主要是美团、小米、腾讯等科技和互联网公司，而在a股，指数股是主要的。”一位持有近7位数股票账户的股东直言不讳地对时代财经说，“不会赚到认知以外的钱”。身为传统投资者，其理财产品中，除股票外，还持有一定数量的黄金。但是，在时代财经采访的多个散户中，与股东持有相同观点的并不少。

资本投资存在分化，但在中国大力促进消费、地缘政治和中美贸易格局不确定的背景下，新消费股的狂欢氛围依然持续，越来越多的团队在港交所门口等待上市。

根据时代财经的不完全统计，到目前为止，还有一个IFBH品牌，比如鸣鸣，遇见小面，溜溜果园，伯希和，椰子水。 等待港交所听信的十余家消费公司，其中东鹏饮料(6054999).SH）、海天味业（603288.SH）、三只松鼠（300783.SZ）、安井食品（603345.SH）等待a股上市公司寻求a股 H 两地上市。

时代财经/制度

在这些过程中，a股“生抽茅”海天味业备受关注。今年1月13日，海天味业向港交所提交申请，并于近期通过听证会。海天味业股价今年累计下跌3.33%，总市值2467.24亿元。值得注意的是，同一家佛山公司，美的公司(0300).HK）去年已经率先实现了A H 两地上市。当时，美的公司以超过350亿港元的募资成为2024年港股募资之王。

受热市场传导，很多头部机构也在寻找合适的消费企业赶赴港股。随着越来越多的企业排队上市，他们能否从热点中获得红利，或许还是需要回归行业的增长和企业讲述的资本故事。

（本文来自微信微信官方账号 “时代财经APP”（ID：tf-app），作者：钟蔡，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com