存储芯片巨头集体爆发！两家存储厂商新晋万亿市值俱乐部

本文来自微信公众号：智东西，编译：佳扬，编辑：云鹏，作者：徐佳扬

智东西5月27日消息，此前一天美国存储芯片厂商美光科技股价大幅拉升19%，市值首次跨过1万亿美元大关，约合人民币6.78万亿元。紧接着第二个交易日，韩国存储芯片头部厂商SK海力士股价盘中一度上涨11%，市值也成功站上1万亿美元，成为亚洲地区继台积电、三星电子之后，第三家市值突破万亿美元的企业。

▲美光科技近期股价走势（来源：谷歌财经）

▲SK海力士近期股价走势（来源：谷歌财经）

在生成式AI浪潮的强力推动下，原本长期隐藏在产业“幕后”的内存芯片厂商，一跃成为了全球资本市场最受追捧的新核心。

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美光股价单日暴涨19%

市值首次突破万亿美元

据CNBC报道，瑞银近期将美光科技的目标股价从原来的535美元，约合人民币3628元，大幅上调至1625美元，约合人民币1.1万元，调整幅度直接翻倍。瑞银分析认为，随着AI对整个内存行业带来的结构性变化越来越清晰，美光的估值仍然有进一步提升的空间。

CNBC分析指出，在全球AI基础设施建设的热潮下，HBM、DRAM、NAND等各类存储芯片的需求迎来了集中爆发。和传统云计算时代相比，生成式AI模型需要更高的数据吞吐速度、更大的显存容量以及更复杂的内存架构设计，这让存储芯片的行业地位和重要性快速提升。再加上AI服务器、推理集群以及智能Agent工作负载的规模快速增长，已经在全球范围引发了内存供应短缺的问题，美光、SK海力士这类存储芯片厂商，自然成为这一轮供需失衡局面中最大的获益者。

截至目前，美光股价今年以来已经上涨超过两倍，仅仅在几周之前，它的市值才刚刚突破7000亿美元。

与此同时，此前错过早期AI发展热潮的英特尔也重新获得了资本的青睐。过去一年时间里，英特尔股价上涨超过六倍，已经接近历史最高位。随着美国政府不断加大对本土半导体产业的扶持力度，英特尔正试图通过先进封装、晶圆制造以及AI服务器业务重新回到全球半导体产业的核心位置。

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SK海力士三星先后跻身万亿市值

韩国A股被AI行情彻底带动

在美光突破万亿市值的第二个交易日，SK海力士股价盘中一度上涨11%，推动公司市值首次突破1万亿美元大关。从今年年初算起，SK海力士股价累计涨幅已经接近250%。

作为AI芯片巨头英伟达的核心HBM供应商，SK海力士已经成为全球AI供应链中不可或缺的关键角色。

而就在几周之前，三星电子的市值也已经突破了1万亿美元。目前三星电子和SK海力士两家公司，在韩国综合股价指数（KOSPI）中的权重占比已经超过40%。根据伦敦证券交易所集团公布的数据，韩国综合股价指数从今年年初到现在已经接近翻倍。

不过，市场也已经开始担忧韩国股市过于集中在AI赛道的风险。

有分析人士指出，随着全球资本持续涌入少数AI概念股，韩国市场对AI产业链的依赖程度正在快速提升。一旦未来全球数据中心投资节奏放缓、供应链出现波动，或者芯片需求增速下滑，韩国股市很可能面临更大的震荡风险。

但也有不少机构认为，这一轮AI行情远远没有结束。

KB金融集团全球投资策略师Peter Kim表示，目前SK海力士和三星电子的基本面仍然非常稳固，而且两家公司盈利预期的上调速度甚至超过了股价上涨速度，也就是说这些公司的估值实际上反而“变得更便宜了”。

他还指出，目前美光的市盈率大约在12倍左右，而SK海力士和三星电子的市盈率仅为6到7倍，AI带来的长期增长潜力还没有完全反映在当前股价当中。

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AI存储供不应求的格局仍将延续

AI带动存储需求增长不是短期行情，而是一个可能持续数年的产业长周期。韦德布什证券分析师Dan Ives近期把当前的AI热潮形容为“一场九局比赛刚打到第三局”，他认为AI革命才刚刚拉开序幕。

Ives指出，目前HBM、DRAM和NAND闪存的市场需求已经达到了历史最高水平。随着微软、谷歌、Meta、亚马逊这些全球云巨头持续加码AI基础设施建设，未来全球大型科技公司的AI相关资本开支总和可能会达到7250亿美元，约合人民币4.92万亿元。

在这样的行业背景下，HBM供不应求的局面短期内很难得到缓解，而真正可能终结这一轮半导体超级周期的风险，还是产能过剩问题。

不过多位分析师都认为，存储行业新建产能往往需要数年的建设周期，因此短期内供需失衡的状态还会持续下去。

与此同时，AI投资热潮也正在从美国科技股逐步扩散到亚洲和其他新兴市场。Rayliant Global Advisors首席投资组合经理Philip Wool指出，过去市场主要关注英伟达这类美国AI龙头企业，但现在资金已经开始全面流向SK海力士、三星电子、台积电这些AI基础设施领域的核心企业。

不过他也提醒，随着市场对AI领域资本开支的预期越来越高，相关企业未来需要持续交出超出预期的增长成绩，才能支撑住当前的估值水平。

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结语：存储芯片厂商集体起飞

AI资本狂潮仍在延续

这一轮全球存储芯片巨头集体突破万亿市值，其实就是AI产业硬件基础设施竞争的直观体现。

当前行业供需失衡的格局、头部企业建立的技术与供应链壁垒，都支撑着这一轮半导体超级周期延续下去。但与此同时，市场集中度偏高、估值博弈加剧、全球资本情绪波动等风险，也为行业后续发展留下了不确定性。未来全球半导体产业格局，还会在AI浪潮中持续不断重构。