德邦稳盈一季报数据引关注：总申购225亿份 亏损超21亿元

本文来自微信公众号：每日经济新闻，作者：每经记者

《每日经济新闻》记者了解到，德邦基金旗下的网红产品德邦稳盈增长灵活配置混合近日发布一季度报告，多项数据引发行业讨论。

数据显示，该基金C份额一季度亏损20.56亿元，A份额亏损超1亿元，合计亏损达21.6亿元。

作为年初公募行业的热门产品，德邦稳盈的申赎情况也随之曝光。一季度总申购225亿份，总赎回近183亿份，买卖量均十分可观，呈现出资金“大进大出”的态势。

今年年初，德邦稳盈增长因“一日吸金120亿元”的消息成为市场焦点。经监管调查，德邦基金因与无基金销售资格及基金从业资格的互联网“大V”合作营销，受到严厉处罚，前董事长左畅也随之离任。

单季亏损超21亿元

资金“大进大出”现象显著

作为今年的热门基金，德邦稳盈的各项数据备受行业关注。然而从一季报来看，其业绩不仅跑输比较基准、利润大幅亏损，还出现了资金“大进大出”的情况。

先看净值表现。据基金一季报和Wind数据，截至3月31日，德邦稳盈A类份额净值为0.9727元，一季度下跌2.38%；C份额净值0.9592元，下跌2.50%，两类份额均跑输同期业绩比较基准（-1.50%）。

以德邦稳盈A为例，去年12月起该基金净值持续上涨，1月14日达到阶段高点1.2982元。但此后开启震荡下跌模式，3月23日跌至0.9632元，区间跌幅达25.8%。

从长期业绩看，该基金过去一年、三年、五年业绩均落后于基准，其中A类份额过去三年净值增长率为-23.49%，跑输基准收益率36.52个百分点。

财务指标方面，亏损情况也较为突出。一季报显示，德邦稳盈A份额亏损1.02亿元，C份额亏损20.56亿元，合计亏损21.57亿元，接近21.6亿元。

申赎数据更能体现这只“网红基金”的资金波动。一季度A类份额总申购7.09亿份，总赎回4.81亿份；C类份额总申购218.09亿份，总赎回178.12亿份。两类份额合计总申购约225亿份，总赎回近183亿份，资金进出规模在行业内较为罕见。

值得注意的是，从持有人户数及结构来看，截至去年年底，德邦稳盈的主要持有人为个人投资者，今年年初又有大量基民涌入。这些个人投资者在一季度大幅申购超200亿份，同时赎回规模也达180亿份，背后原因值得行业关注与反思。

资产配置上，德邦稳盈的行业分布高度集中于AI赛道，信息传输、软件和信息技术服务业持仓占基金资产净值比例达84.66%。前十大重仓股均为中控技术、合合信息、昆仑万维等AI应用相关标的，单一赛道集中度高，这也是其净值波动较大的直接原因。

每经记者注意到，该基金由雷涛、陆阳共同管理。他们在基金财报中表示：年初AI应用在密集催化下成为市场焦点，之后伴随市场疲软持续震荡下行。今年以来，大模型能力的进步有目共睹，像OpenClaw这样的Agent产品也持续受到关注，“我们认为智能体已初具雏形，AI应用的时代正在逐步开启”，并且依然看好AI应用全年的投资机会。

雷涛和陆阳还提到，将持续看好人工智能带来的创新机遇，德邦稳盈基金也会继续深耕人工智能应用细分赛道。“我们会更积极地寻找更多有机会实现ROI的AI原生应用场景和公司，长期投资布局商业化潜力大、执行能力强且有活力的企业。”

违规风波后高管变动

股权“折价”转让

今年1月，德邦基金旗下基金“单日吸金120亿元”的传闻被监管部门查实存在销售违规问题。

根据当时监管发布的机构监管情况通报，D基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，向其支付大额广告费，以互联网“大V”在平台上预告某日（将）大额购入D基金公司的A产品为噱头，利用其流量和影响力鼓动投资者跟进购买，诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。

依据相关法律法规，监管对D基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，同时追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员的责任。

风波之后的2月，德邦基金公告称，前董事长左畅因“工作调整”离任，由德邦证券总经理武晓春代行董事长职责。

此外，近期德邦基金还被曝出股权“折价”转让的消息。

近日，浙江产权交易所官网披露，浙江省土产畜产进出口集团有限公司拟挂牌转让其持有的德邦基金20%股权，转让底价为1.28亿元。

与2025年6月首次挂牌的1.42亿元相比，此次挂牌价折价约10%。但即便降价，仍未征集到合格意向方，信息披露截止日期已从之前的4月15日延长至4月22日。

实际上，德邦稳盈此次的业绩与申赎数据，也为公募行业一些追求“流量至上”的操作敲响了警钟。对投资者而言，网红基金的流量光环背后，合规问题、业绩波动风险更需警惕；对公募行业来说，回归投研本源、坚守合规底线，才是长期稳健发展的核心。

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