美团的科技投资版图：低调布局背后的喜与忧
美团2025年全年业绩表现不佳，核心业务面临激烈竞争，但在硬科技领域的投资布局却悄然扩张。据统计，美团已投资超50家硬科技企业，超四分之一为独角兽级别，近10家已上市或正在推进上市，覆盖具身智能、AI大模型、芯片半导体、智能硬件、自动驾驶五大赛道，形成了从底层算力到上层应用的完整AI产业链图谱。
01 老谋深算的布局
美团CEO王兴被称为“中国具身智能第一投资人”，早在宇树科技估值10亿元时就领投其B2轮融资，后续持续加码。在具身智能赛道，美团投资了16家企业，10家估值超10亿美元。芯片算力层投资了摩尔线程、沐曦股份等头部企业；AI大模型领域布局智谱AI、月之暗面等；自动驾驶和智能硬件也有涉及。其投资逻辑清晰：芯片算力为底层基建，AI是应用，自动驾驶负责连接，具身智能承担执行，形成数字到物理世界的闭环，这与美团外卖、仓储等业务对效率和自动化的需求紧密相关。
02 投资版图的规模
美团的投资清单涵盖硬科技与本地生活多个领域，除了上述企业，还包括普渡科技、高仙机器人、快手、Shein等。
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03 喜忧参半的现状
美团投资的硬科技公司批量IPO带来可观账面回报，但核心业务在2025年外卖大战中亏损234亿，腾讯也退出了对美团的战略投资。这种矛盾状态体现了美团的战略选择：一边在主业竞争中“拼刺刀”，一边布局硬科技未来。2025年美团研发投入260亿元，同比增长23.5%，重点投向AI大模型和具身智能，王兴称对AI的策略是“进攻而非防守”。
04 收购叮咚买菜的战略意义
2026年2月，美团以7.17亿美元收购叮咚买菜中国业务，获得1000余个前置仓、超700万月活用户及成熟供应链。叮咚已连续12个季度盈利，帮助美团补齐生鲜领域的短板。这一收购标志着即时零售赛道从“烧钱抢用户”转向“提效竞争”。
05 未来展望
2026年需关注三个节点：一是外卖大战退潮速度，若回归理性竞争，核心业务有望下半年盈利；二是被投企业的变现节奏及技术反哺情况，如AI商家助手已服务超340万商户；三是出海业务能否成为第二增长曲线，Keeta在中东扩张但需控制亏损。美团2025年的亏损可视为未来的“学费”，其科技投资布局已使其从外卖平台向科技投资机构转变，未来两三年将见分晓。
本文来自微信公众号“投行圈子”，作者：投行大师姐，36氪经授权发布。
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